Regulativna arbitraža
Regulativna arbitraža je praksa, pri kateri podjetja izkoristijo vrzeli v regulativnih sistemih, da bi zaobšle neugodne predpise. Priložnosti za arbitražo je mogoče doseči z različnimi taktikami, vključno s transakcijami prestrukturiranja, finančnim inženiringom in geografsko selitvijo v podrejene jurisdikcije.
Regulativno arbitražo je težko v celoti preprečiti, vendar je njeno razširjenost mogoče omejiti z zapiranjem najočitnejših vrzeli in s tem povečanjem stroškov, povezanih z izogibanjem uredbi.
Ključni odvzemi
- Regulativna arbitraža je korporativna praksa uporabe ugodnejših zakonov v eni jurisdikciji za izogibanje manj ugodnim predpisom drugje.
- Ta praksa je pogosto zakonita, saj izkorišča obstoječe vrzeli; vendar se pogosto šteje za neetično.
- Zapiranje vrzeli in uveljavljanje regulativnih režimov čez državne meje lahko pomagata zmanjšati razširjenost regulativne arbitraže.
Kako deluje regulativna arbitraža
Podjetja lahko uporabljajo regulativne arbitražne strategije, da izkoristijo davčne oaze in druge oblike kršenja predpisov. To lahko dosežemo z vključitvijo podjetja ali ustanovitvijo podružnic v jurisdikcijah, ki ponujajo regulativne prednosti.
Na primer, Kajmanski otoki so pogosto izbrani za preselitvena podjetja za podjetja, ki uporabljajo regulativno arbitražo. Vlada Kajmanskih otokov podjetjem omogoča, da se tam ustanavljajo in ne plačujejo davkov od dohodka, zasluženega zunaj ozemlja. Namesto da bi plačevali davke, podjetja s sedežem plačujejo pristojbino za izdajo dovoljenja lokalni oblasti. Podobno se v ZDA veliko podjetij odloči za vključitev v zvezno državo Delaware zaradi ugodnejšega davčnega in regulativnega okolja.
Čeprav je regulativna arbitraža pogosto zakonita, morda ni povsem etična, saj praksa lahko spodkopava duh zakona ali uredbe, ki lahko privede do potencialno škodljivih posledic. Na primer, če ima država ohlapne predpise o pranju denarja, bi lahko korporacijska enota, ki se nahaja v tej državi, to izkoristila za izvajanje zlorabe.
Nabiranje regulativne arbitraže
Zmanjšane regulativne obremenitve in povečana zasebnost dohodkov izvršilnih organov so takšne oaze postale privlačne zlasti za banke. Gospodarske krize v Združenih državah so sprožile uvedbo zakonodaje za okrepitev regulacije finančne industrije. Povečano breme, s katerim so se soočale te banke, je privedlo do rednih arbitražnih prizadevanj.
Na primer, banke bi se lahko zazdele čezmejnih pogodb o nakupih, da bi ustvarile pot, da bi v bistvu umaknile regulativnim sistemom, pod katerimi so. Z nakupom institucije v ugodnejšem regulativnem okolju bi se banka lahko umaknila nadzoru, ki se mu zdi težaven.
V ZDA obstajajo lokacije, ki ponujajo določene davčne olajšave. Državnega davka na promet ni, na primer v Delawareu. V tej državi je bil odpravljen tudi davek od dohodka pravnih oseb na blago. Podjetjem, registriranim v Delawareu, ni treba imeti sedeža poslovanja, da bi izkoristili davčne olajšave ali druge ugodnosti. Podjetje bi lahko na primer ustanovilo hčerinsko pisarno v državi, da bi izpolnjevalo merila, ki jih je treba izkoristiti zaradi regulatornih kršitev, ki jih ponuja država.
Podjetja lahko strukturirajo tudi transakcije v svojo korist. Primer regulativne arbitraže je nastal iz IPO Blackstona iz leta 2007. V nenavadni potezi je Blackstone postal javno omejeno partnerstvo, da bi se izognil višjim davčnim stopnjam, ki jih nalagajo korporacije. Da bi ohranili te davčne ugodnosti, se je Blackstone moral izogniti tudi klasifikaciji kot investicijske družbe. Z natančnim pogajanjem o davčnih predpisih si je Blackstone prizadeval izkoristiti "regulativno arbitražo" med zakonskimi definicijami davčnega zakonika in gospodarsko vsebino.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.