Kratek in izkrivljajoč se: manipulacija medvedjih trgov

Na Wall Streetu se lahko zgodi manj objavljena in bolj zlovešča različica prodaje na kratko. Imenuje se „kratek in izkrivljen“ (S&D). Za vlagatelje je pomembno, da se zavedajo nevarnosti raziskav in razvoja ter da se znajo zaščititi.

S kratko prodajo ni nič narobe, kar je po predpisih Komisije za vrednostne papirje (SEC) dovoljeno. Vendar pa prodajalec kratkih prodajalcev s kratkimi in izkrivljanimi pravicami uporablja napačne informacije in medvedji trg za manipuliranje z zalogami. Podjetje S&D je nezakonito, tako kot njegov protipostavka, črpalka in odlagališče, ki se večinoma uporabljajo na trgu bikov.

Ključni odvzemi

• Trgovci z raziskavami in razvojem manipulirajo s cenami delnic tako, da zasedejo kratke pozicije in nato z uporabo razmazanih akcij znižajo ceno ciljnih delnic.
• Shema kratkih in izkrivljajočih se lahko uspe le, če verodostojni trgovec s področja razvoja in razvoja.
• "Kratek in popačen" je obratna znana taktika "črpalka in odlagališče".

Kratka prodaja v primerjavi s kratkim in izkrivljanjem (S&D)

Kratka prodaja je praksa prodaje izposojenih zalog v upanju, da bo cena delnic kmalu padla, kar bo kratkemu prodajalcu omogočilo, da ga odkupi nazaj za dobiček. SEC je iz več dobrih razlogov postal pravna dejavnost. Prvič, trgom ponuja več informacij. Kratek prodajalec se pogosto ukvarja z obsežno in legitimno skrbnostjo, da bi razkril dejstva, ki podpirajo njihov sum, da je ciljno podjetje precenjeno. Drugič, prodaja na kratko doda likvidnost trga, saj izpolnjuje ponudbeno paradigmo ponudbe / povpraševanja. Končno prodaja na kratko omogoča tudi vlagateljem, ki imajo v lasti delnice (imajo dolge pozicije), da ustvarijo dodaten dohodek s posojo svojih delnic kratkim hlačam.

Trgovci s S&D na drugi strani manipulirajo s cenami delnic na trgu medveda s krajšimi pozicijami in nato s kampanjo razmaza, da bi znižali ceno ciljnih delnic. To je obratna taktika „črpalka in odlagališče“, pri kateri investitor kupi zaloge (zavzame dolgo pozicijo) in izda napačne podatke, zaradi katerih se cena ciljne delnice zviša.

Na splošno je lažje manipulirati z zalogami na trgu z medvedom in na trgu bikov. "Črpalka in odlagališče" je morda bolj znana kot "kratka in izkrivljajoča", deloma zaradi prirojene bikovske pristranskosti, ki je vgrajena na večino delniških trgov, in zaradi poročanja medijev o razširjenem ameriškem trgu bikov, ki igra za boljši del treh desetletij. Na primer, ameriška delniška borza je bila od sredine 80. let prejšnjega stoletja v velikem trendu, zaradi česar so črpalke in demperji ponujali dovolj krme za uvedbo svojih koruptivnih shem.

Glavni cilj trgovca na področju raziskav in razvoja je dobiček s skrajšanjem zaloge, preden javno razmaže delnico. Teorija je, da bo prestrašenje vlagateljev delnic množično pobegnilo in s tem povzročilo padec cene delnic. Shema kratkih in izkrivljajočih se lahko uspe le, če verodostojni trgovec s področja razvoja in razvoja. Zato pogosto uporabljajo zaslonska imena in e-poštne naslove, kar pomeni, da so povezani z uglednimi subjekti, kot sta SEC ali Regulativni organ finančne industrije (FINRA). Namen njihovega sporočila je prepričati vlagatelje, da imajo regulativni organi resne pomisleke glede podjetja in da se obrnejo na vlagatelje delnic kot kret dobre volje.

Trgovci s kratkimi in izkrivljajočimi sponkami oglašujejo, kar vlagatelju zelo težko preveri zahtevke. "Pojdite, preden se vse zruši" in "Vlagatelji, ki želijo vložiti tožbo v skupinsko tožbo, lahko stopijo v stik ..." so tipične objave, kot so njihove napovedi v višini 0 delniških cen in 100-odstotne izgube. Vsak posameznik ali subjekt, ki poskuša nasprotovati svojim trditvam, postane tarča njihovih napadov. Z drugimi besedami, tržni manipulator bo storil vse, kar je v njegovi moči, da prepreči, da se resnica ne bo razkrila, in da bo ciljno vrednost delnic znižala.

Filmi, kot sta Wall Street (1987) in 'Kotlovnica' (2000), so tovrstne manipulacije na borzah postavili v ospredje in pomagali pri izobraževanju vlagateljev o tveganju igranja trgov.

Neto učinek kratkega in izkrivljanja

Ko uspešen manever kratkega in izkrivljanja, vlagatelji, ki so sprva kupovali delnice po višjih cenah, prodajo po nizkih cenah zaradi zmotnega prepričanja, da se bo vrednost delnic bistveno zmanjšala. Ta prodajni pritisk znižuje ceno delnic, kar omogoča trgovcem s S&D, da pokrijejo in zaprejo svoje dobičke.

Med kaosom, ki je zajel nekatere vidne stečaje, na primer Enron leta 2001 ali Nortel leta 2009, so bili vlagatelji bolj dovzetni za tovrstne manipulacije v drugih zalogah, kot bi jih sicer. Med padci bi lahko prvi pojav neprimernosti zlahka povzročil vlagatelje v hribe. Posledično so številna nedolžna, zakonita in rastoča podjetja v nevarnosti, da bi se opekla, in vlagatelje skupaj s seboj.

Prepoznavanje in preprečevanje kratkega in izkrivljanja

Tu je nekaj nasvetov, kako se izogniti izgorevanju po shemi „kratke in izkrivljajoče“:

1. Ne verjemite vsemu, kar preberete - preverite dejstva.
2. Naredite svojo skrbnost in se o tem pogovorite s svojim posrednikom.
3. Hipotecirajte svojo zalogo - vzemite jo iz njenega imena ulice, da kratkim prodajalcem preprečite najem in prodajo.

Najboljši način, da se zaščitite je, da sami opravite raziskavo. Na Wall Streetu se veliko zalog z velikim potencialom ne upošteva. Z domačo nalogo bi se morali počutiti veliko bolj varno pri svojih odločitvah. In četudi bodo S&D napadli vaše zaloge, boste lažje zaznali njihova izkrivljanja in manj verjetno, da boste postali plen njihovih lažnih trditev.

Kako prepoznati dobro raziskavo

Vprašajte si ta vprašanja, da ugotovite ključne značilnosti dobrega poročila o raziskavi:

1. Ali obstaja omejitev odgovornosti?

SEC zahteva, da vsi, ki nudijo informacije ali nasvete o naložbah, v celoti razkrijejo naravo razmerja med ponudnikom informacij (raziskovalnim analitikom) in podjetjem, ki je predmet poročila. Če ni omejitev odgovornosti, bi morali vlagatelji poročilo prezreti.

2. Kakšna je narava odnosa?

Vlagatelji lahko dobijo dobre informacije iz del, ki jih objavijo podjetja za odnose z vlagatelji, posredniške hiše in neodvisne raziskovalne družbe. Uporaba vseh teh virov bo zagotovila informacije in perspektive, ki vam bodo pomagale pri sprejemanju boljših naložbenih odločitev. Vendar pa morate oceniti njihove sklepe glede na odškodnino (če obstaja), ki jo je prejel ponudnik informacij za poročilo.

Ali je lahko analitik z Wall Streeta, ki mu delno celo nadomestijo uspešnost zalog, bolj objektiven od raziskovalnega podjetja, ki temelji na plačilu, ki mu je plačan pavšalni mesečni znesek brez dodatka za uspešnost? Odgovor na to vprašanje je prepuščen vsakemu vlagatelju, vendar sta za oceno potencialne naložbe na voljo obe vrsti poročil. Narava nadomestila bo zagotovila informacije, s pomočjo katerih boste lahko ocenili objektivnost poročila.

3. Ali je avtor naveden in kontaktni podatki?

Na splošno je to, če so v poročilu ime in kontaktni podatki avtorja, to je dober znak, saj kaže, da je avtor ponosen na poročilo in vlagateljem omogoča, da se za dodatne informacije obrnejo na avtorja.

Poročila o raziskavah zakonitih borznoposredniških družb objavljajo ime avtorja in kontaktne podatke na vrhu naslovnice. Če ime avtorja ni navedeno, bi morali biti vlagatelji zelo skeptični do vsebine poročila.

4. Kakšne so avtorjeve poverilnice?

Črke za imenom ne pomenijo, da je avtor poročila boljši analitik, vendar vseeno kažejo, da se je analitik lotil dodatnih študij, da bi razširil svoje znanje financ in naložb.

5. Kako se glasi poročilo?

Če poročilo vsebuje veličastne besede in klicaje, bodite pozorni. To ne pomeni, da so dobri analitiki dolgočasni, vendar dobra poročila ne berejo kot naslov tabloida. Ugledni analitik nikoli ne bi uporabil pretiravanja, kot so "prepričane stvari" ali "rakete", in nikoli ne bi predlagal, da stanovanje hipoteko kupite za nakup zalog.

Objektivna poročila o raziskavah ponujajo utemeljene argumente za nakup ali prodajo zalog. Ključni dejavniki, kot so strokovno znanje vodstva, konkurenčne prednosti in denarni tokovi, so navedeni kot dokaz v podporo priporočilu.

6. Ali obstaja model zaslužka in ciljna cena z razumnimi predpostavkami?

Spodnja točka vsakega priporočila je model zaslužka in ciljna cena. Predpostavke, na katerih temelji model zaslužka, morajo biti jasno zapisane, da lahko bralec presodi, ali so predpostavke razumne. Ciljna cena mora temeljiti na meritvah vrednotenja - kot sta razmerje med ceno in dohodkom (P / E) ali razmerjem med ceno in knjigo (P / B) -, ki prav tako temeljijo na razumnih predpostavkah. Če v poročilu ni teh podrobnosti, je na splošno varno domnevati, da poročilo nima trdne podlage, in ga je treba prezreti.

7. Ali trenutno poteka raziskovanje raziskav?

Zaveza k zagotavljanju tekočega raziskovanja raziskav (vsaj eno poročilo na četrtletje vsaj eno leto) kaže, da trdno verjamejo v temeljne prednosti podjetja. Za zagotovitev te vrste kritja je potrebnih veliko virov, zato je podjetje, ki zagotavlja stalno kritje, znak, da upravičeno verjame v dolgoročni potencial zaloge.

To je v nasprotju z enkratnimi poročili, ki se uporabljajo za manipuliranje z zalogami. V teh primerih naj bi domnevna raziskovalna podjetja nenadoma izdala „poročila“ o zalogah, o katerih še nikoli niso poročali. Na splošno lahko ta poročila označimo kot poskus manipulacije z zalogami, ker ne bodo vsebovala atributov legitimnega poročila o raziskavi, kot je razloženo zgoraj.

Spodnja črta

Brezvestne taktike raziskav in razvoja lahko pustijo vlagatelje v roki. Na srečo je kakovostna poročila o zalogah razmeroma enostavno opaziti in jih ni treba zamenjati z dramatičnimi, lažnimi trditvami manipulatorja zalog. Ko analizirate zaloge, bodite hladni in se izogibajte spletnemu hypeu. S pozorno in objektivno analizo potencialnih naložb se lahko zaščitite pred padcem plena za igralce na področju raziskav in razvoja - in si na splošno omogočite boljše naloge.