Bi morali več pozornosti nameniti EV / EBITDA ali P / E Multiple?

Razmerje med ceno in dohodkom (P / E) je ena najbolj priljubljenih in široko uporabljenih finančnih meril, vendar ima številne povezane pomanjkljivosti, zaradi katerih razmerje med vrednostjo podjetja in EBITDA (EV / EBITDA) kompenzira.

Razumevanje razmerja P / E

P / E razmerje je meritev vrednotenja, ki primerja dobiček delnice na delnico (EPS) s njegovo trenutno tržno ceno. Ta metrika je splošno znana in se uporablja kot pokazatelj potenciala rasti podjetja v prihodnosti. Razmerje med P / E ne kaže popolne slike in je najbolj uporabno, če primerjamo samo podjetja znotraj iste panoge ali primerjamo podjetja s splošnim trgom.

Visoko razmerje med P / E običajno pomeni, da je trg pripravljen plačati višjo ceno glede na dobiček, ker v podjetju pričakujemo prihodnjo rast. Na primer, tehnične zaloge imajo običajno visoka razmerja med P / E. Nizko razmerje med P / E kaže na to, da trg pričakuje nižja rast podjetja ali morda manj ugodne makroekonomske razmere, ki bi lahko škodile podjetju. Posledično delnice kljub svojemu dobičku običajno nekoliko prodajo, če ima nizek P / E, saj vlagatelji ne mislijo, da trenutna cena upravičuje pričakovanja o dobičku.

P / E Primanjkljaji razmerja

Vlagatelji se lahko pojavijo pri uporabi razmerja P / E. Cena delnic se lahko zviša, če bodo vlagatelji preveč optimistični, kar povzroča precenjeno razmerje med P / E. Tudi z deležem v dobičku metrike je mogoče nekoliko manipulirati, če je na primer zaslužek podjetja pavšalen, vodstvo podjetja pa zmanjša njihove neporavnane delnice in tako poveča dobiček družbe na delnico.

Prednosti uporabe EV / EBITDA Multiple

Razmerje EV / EBITDA pomaga ublažiti nekaj padcev P / E in je finančna metrika, ki meri donos, ki ga podjetje ustvari pri kapitalskih naložbah. EBITDA pomeni Čisti dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo. Z drugimi besedami, EBITDA zagotavlja jasnejšo sliko finančne uspešnosti podjetja, saj odpravlja dolžniške stroške, davke in računovodske ukrepe, kot je amortizacija, ki stroške osnovnih sredstev razširi na več let.

Druga komponenta je vrednost podjetja (EV) in je vsota vrednosti lastniškega kapitala podjetja ali tržne kapitalizacije, povečana za dolg brez denarnih sredstev. EV se običajno uporablja pri odkupih. Razmerje EV / EBITDA se izračuna tako, da se EV deli z EBITDA, da se doseže večkratni dobiček, ki je celovitejši od razmerja P / E.

Napake EV / EBITDA

Vendar ima razmerje EV / EBITDA svoje pomanjkljivosti, na primer dejstvo, da ne vključuje kapitalskih izdatkov, ki so za nekatere panoge lahko pomembni. Kot rezultat tega lahko ustvari ugodnejši večkratnik, če ne vključuje teh izdatkov.

Čeprav je izračun tega razmerja lahko zapleten, sta EV in EBITDA za javna podjetja, s katerimi se trguje na trgu, na voljo na večini finančnih spletnih strani. Razmerje je pogosto prednostno glede na druge meritve donosa, ker izkrivlja razlike v obdavčenju, strukturi kapitala (dolgu) in štetju sredstev.

P / E Versus EV / EBITDA

Koeficient P / E je bil določen kot osnovna metrika tržnega vrednotenja, sam obseg trenutnih in preteklih podatkov pa daje metrično težo glede analize zalog. Nekateri analitiki trdijo, da uporaba razmerja EV / EBITDA glede na razmerje P / E kot metoda vrednotenja prinaša boljše donosnosti naložb.

Obe meritvi imata prednosti in slabosti. Kot pri vsaki finančni metriki je tudi pri ugotavljanju, ali je podjetje pošteno ovrednoteno, precenjeno ali podcenjeno, je treba upoštevati več finančnih razmerij, vključno z razmerjem P / E in razmerjem EV / EBITDA.