Zaloge na 'Trčenje z nesrečo', obraz 40% padec

Kot je zapisal Scott Minerd, poslovodni partner in glavni svetovni direktor za naložbe (CIO) pri Guggenheim Partners, je zapisal, da je borza na "poti proti trku z nesrečo", piše v sporočilu strankam, ki jih navaja CNBC. "Konec koncev, ko se piščanci vrnejo domov in se recesija, bomo močno pritiskali na lastniške vrednostne papirje, zlasti ko se privzete vrednosti povečujejo. Mislim, da ko dosežemo vrh, bomo verjetno videli 40 odstotkov Popravki v lastniških vrednostnih papirjih, "je dejal v intervjuju za CNBC in dodal, " Neplačila bodo koncentrirana v korporativni Ameriki, kjer so bili v pretekli recesiji v glavnem osredotočeni na področja potrošniške dejavnosti. "

Indeks S&P 500 (SPX) se je 5. aprila zaključil ob 2.662, 84. 40-odstotni padec bi odcepil 1.065 točk s široko sledinega tržnega barometra, tako da je bil pod vrednostjo 1.600. Raven je bila nazadnje vidna pred skoraj petimi leti, 26. junija 2013.

Minerd je na pripombe kot predsednik JPMorgan Chase International Jacob Frenkel opozoril, da je trgovinska vojna največja grožnja globalnemu gospodarstvu danes.

Bomba o dolgu

Dolg podjetja znaša rekordno 8, 83 bilijona dolarjev, navaja CNBC, Minerd pa je dejal, da se bodo privzete obveznosti podjetij povečale, ko bodo kratkoročne obrestne mere dosegle 3%. Temeljna težava je poudaril, da "monetarna in fiskalna politika sta usmerjeni v smeri, ki si medsebojno nasprotujeta." Posebej je poudaril, da so spodbudne fiskalne politike, zlasti znižanje davka decembra, sprejete v času, ko ZDA "primanjkuje delavcev". Glavni rezultat so povečane plače in cene, je dejal. Medtem so zvezne rezerve zavezane nadzorovanju inflacije, predvsem s povišanjem obrestnih mer.

Nasprotno pa ekonomska analitičarka in svetovalka Stephanie Pomboy vidi velik potrošniški dolg - v nasprotju s podjetniškim dolgom - kot glavno grožnjo gospodarstvu in borzi v tem trenutku. (Za več si oglejte tudi: Kaj bo sprožilo naslednji zlom borze .)

Povečanje denarnega toka: "Enkratni posel"

Glede povečanja prostega denarnega toka v podjetjih (FCF), ustvarjenega z znižanjem davkov, je Minerd dejal, da bo pozitiven učinek kratkotrajen. Za CNBC je dejal, da gre za "enkraten posel" in da bo zvišanje obrestnih mer na 3% vse to hitro absorbiralo. Poleg tega je navedel, da na koncu ne bo "denarnih nesoglasij", ker korporacije ne uporabljajo dodatnega denarnega toka za poravnavo dolga. Navedel je nedavno raziskavo, ki kaže, da korporacije načrtujejo, da bodo svoj izboljšani prosti denarni tok uporabile predvsem za odkup delnic (40% vprašanih), združevanje in prevzem skladov (40%), povečanje nadomestila zaposlenim (10%) in povečanje dividend (10% ).

Znižati vrednost nepremičnin

Minerd pričakuje, da se bo recesija začela bodisi konec leta 2019 bodisi v prvem četrtletju leta 2020, ko se bo davčna spodbuda zaradi znižanja davkov razbremenila leta 2019. Prvi učinek recesije, je dejal za CNBC, bodo valovi odpuščanja. Drugi učinek bo po njegovem mnenju strm upad vrednosti poslovnih nepremičnin. Na številnih območjih v državi vidi hudo čezmerno gradnjo, zlasti v večdružinskih stanovanjih.

S svetle strani je za CNBC dejal, da so "finančne institucije v primerjavi s pred desetletjem veliko boljše." Prav tako ugotavlja, da so "domovi cenovno ugodnejši kot pred 20 leti". Vendar pa nekdanja vodja SDI Sheila Bair meni, da je nedavno popuščanje kapitalskih zahtev bank slabo odsvetovano in da je dolg tako med gospodinjstvi, podjetji in vladami nevarno visok. (Za več glej tudi: 4 zgodnji opozorilni znaki naslednje finančne krize .)

Psihološki vpliv trženja

Daniel Pinto, sopredsednik in glavni direktor operacijske službe (COO) JPMorgan Chase & Co. (JPM) je pred mesecem dni objavil lastno opozorilo o 40-odstotni borzni vrednosti. Podobni obsegi so bili dolgoletni zgodovini značilni za medvedje trge. Vendar je danes psihološki vpliv lahko veliko večji kot v preteklosti, glede na veliko število novih vlagateljev, ki poznajo le neprekinjene dobičke. (Za več si oglejte tudi: Delniški vlagatelji bi morali podpirati 40-odstotno padanje: JPMorgan .)

"Največja nevarnost"

Kot je komentiral naraščajoče trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko, je Jacob Frenkel, predsednik JPMorgan Chase International, dejal za CNBC: "Mislim, da je danes največja nevarnost za svetovno gospodarstvo." Če pogledamo gospodarsko zgodovino, je Frankel aludirala na zakon o tarifi Smoot-Hawley, ki je imel vlogo pri poslabšanju velike depresije iz tridesetih let prejšnjega stoletja, če ne že povzročil: "Mislim, da bi se morali vsi spomniti katastrofe iz leta 1931 - vedno dobre namere, zaščititi ameriška delovna mesta, rezultat pa je bil katalizator za veliko depresijo. Izogibati bi se mu morali vseh stroškov. "

Dodal je: "Tako soodvisen svet, tako povezan, si ne more privoščiti streljanja drug drugega. Svet, v katerem so pravila igre oko za oko, je svet, v katerem je veliko slepih ljudi." Podobni pomisleki je izrazil tudi nobelov nagrajenec Robert Shiller, ki je med drugimi negativnimi učinki opozoril, da bo trgovinska vojna ustvarila gospodarski "kaos", ki bo motil poslovne procese in načrtoval na podlagi svetovnih dobavnih verig. (Več o tem glej tudi: Zakaj trgovinska vojna tvega gospodarski "kaos": Shiller .)