Ali cene nafte in zemeljskega plina rastejo in padajo skupaj?

Za trgovce, dejavne v energetskem sektorju, imata največ zanimanja surova nafta in zemeljski plin. Sledi stalna razprava o tem, kako so cene nafte in zemeljskega plina povezane in v kolikšni meri. Ta članek raziskuje razmerje med cenami surove nafte in zemeljskega plina. (Povezano: Industrija zemeljskega plina: Navodila za naložbe)

Začnimo z opazovanji preteklih cen obeh sredstev, da nastavimo kontekst. Spodaj sta dva grafa, ki prikazujeta cene surove nafte Brent (vrste nafte, ki zagotavlja merilo svetovnih cen nafte) in zemeljskega plina v zadnjih treh letih. (Grafični prispevki stockcharts.com)

Zgornji grafi kažejo, da sta se cena nafte Brent in zemeljskega plina od novembra 2014 do marca 2015 močno znižala. Zdi se, da to kaže na visoko stopnjo odvisnosti in podobno gibanje cen za blago.

Vendar pa podaljšanje obdobja študija popolnoma spremeni sliko. Med januarjem 2013 in julijem 2014 so cene surove nafte Brent ostale stabilne v razponu od 100 do 115 USD (ali približno 15-odstotna nestanovitnost). Cene zemeljskega plina so se močno povečale od najnižjih 3, 10 do srednje visokih 6, 25 dolarja (ali dejansko 100-odstotne nestanovitnosti), nato pa do konca julija 2014 na 3, 75 dolarja.

Podobno je očitno naraščanje cen zemeljskega plina od marca 2012 do decembra 2012 (približno 60-odstotno povečanje), cene surove nafte pa so se v začetnem obdobju znižale in ostale stabilne (ponovno dosegle enake ravni). Učinkovito ni bilo jasne povezave s cenami zemeljskega plina in nafte.

Iz zgornjih ugotovitev se zdi, da je malo povezave med cenami surove nafte in zemeljskega plina, vendar pogled na druge vire podatkov lahko ponuja drugačen pogled. Ameriška uprava za informacije o energiji (EIA) zagotavlja zgodovinske podatke za korelacijsko študijo med drugimi energenti, ki vsebujejo surovo nafto. Naslednji graf je sestavljen na podlagi četrtletnih podatkov in prikazuje povezavo med spremembami cen zemeljskega plina in nafte Brent.

Korelacija - razumevanje števil

Najpreprosteje povedano, korelacija med dvema cenama sredstev je obseg, v katerem gibanje cen v enem sredstvu kaže podobnost s gibanjem cen v drugem sredstvu. Koeficient korelacije med surovo nafto in zemeljskim plinom 0, 25 kaže, da lahko sprememba cene nafte predstavlja 25 odstotkov spremembe cen zemeljskega plina (v povprečju v obdobju študija). Korelacija ni kazalnik vzrokov in posledic, temveč preprosto nakazuje, koliko podobnosti (rast in padec) obstaja med cenovnimi vzorci obeh sredstev. Iz zgornjega grafa lahko opazimo naslednje podatke:

• V zadnjem desetletju (od prvega leta 2003 do tretjega četrtletja 2014) je bila povprečna korelacija med cenami nafte in plina 26, 53 odstotka.
• Čeprav korelacija ostaja v glavnem pozitivna od leta 2003 do 2014, se v tretjem četrtletju leta 2010 negativno spremeni, ko se je cena surove nafte in zemeljskega plina z velikimi višinami gibala v različnih smereh.
• Poleg tega so pozitivne vrednosti korelacije v drugih časovnih obdobjih tudi manjše, vendar še vedno velike. Z drugimi besedami, v četrtletjih, ko je bila korelacija pozitivna, je bila majhna vrednost. Nakazuje, da cene plina in nafte morda nimajo jasne povezave, tudi če je vidna pozitivna korelacija majhne vrednosti.

Tako različne vrednosti korelacije kažejo, da se lahko vzorci gibanja cen plina v omejenem obsegu odražajo v gibanju cen nafte. Kljub temu je presenetljivo odstopanje vidno kot zunanjost zgoraj omenjenega neskončnega opazovanja. V obdobjih visokih cen nafte (v letih 2005 in 2008) korelacijski koeficient skoči s 26, 53 na 60 do 70 odstotkov.

Možna utemeljitev tega vzorca je, da sta nafta in zemeljski plin tesno nadomeščata drug drugega. Napredek tehnologije zdaj končnim potrošnikom omogoča preklapljanje med gorivi (na primer podjetje lahko uporablja elektrarno, ki lahko preklaplja med nafto in zemeljskim plinom, ali potrošnik lahko uporablja avtomobil z dvojnim pogonom). Če se cena enega energenta občutno dvigne, se potrošniki premaknejo na drug vir energije. To povečuje povpraševanje po drugem viru energije in njegove cene se nato tudi dvignejo. To bi lahko razložilo, zakaj se je vzorec spremljanja ali vzrok za posledice med visokimi cenami nafte in zemeljskega plina pojavil le v primeru zelo visokih cen nafte.

Opazovanja kažejo, da je bila nafta prevladujoč dejavnik pri opazovanem razmerju med ceno surove nafte in zemeljskega plina (z drugimi besedami, cene nafte bolj vplivajo na cene zemeljskega plina in ne obratno). Glavni razlog za to je nafta tha globalno blago, katerega trgi so dobro uveljavljeni, saj se trgovanje z velikimi količinami dogaja po vsem svetu. Za razliko od tega zemeljski plin ostaja omejen na regionalne žepe.

Združene države so ena redkih držav, ki ima uravnoteženo infrastrukturo in uveljavljen trg za nafto in zemeljski plin. Ker pa se preostali svetovni trgi nagibajo k nafti, resnično razmerje med nafto in plinom še vedno ni prepričljivo, pri čemer so nagonski dejavniki nagibi k nafti.

Spodnja črta

Glede na vzorce cen v zadnjem desetletju je težko narediti natančne zaključke o povezavi med cenami surove nafte in zemeljskega plina. V času tržnih pogojev, kot so najvišje cene nafte, so se zvišale tudi cene zemeljskega plina. Pričakuje se, da bo trg z zemeljskim plinom v obliki tekočega zemeljskega plina v prihodnjih letih močno narasel, kar bo morda povzročilo, da bo plin postal globalna energija. Od danes sta obe gorivi medsebojno tesni nadomestki v regijah, kjer sta oba podprta s tehnologijo, infrastrukturo in trgi. Na svetovni ravni je nafta še naprej kraljeva z opazkami, ki kažejo, da cene zemeljskega plina včasih sledijo časovnemu zamiku.