Razmerje prihodkov in kakovost skladov

Promet vzajemnega sklada se izračuna kot vrednost vseh transakcij (nakup, prodaja), deljena z dvema, nato deljena s celotnim deležem sklada. Promet vzajemnih skladov običajno meri nadomestitev deležev v vzajemnem skladu in se vlagateljem običajno predstavi v odstotkih v obdobju enega leta . Če ima sklad 100-odstotni promet, sklad nadomešča vse svoje deleže v 12-mesečnem obdobju.

Morda boste odkrili, da je stopnja prometa vašega vzajemnega sklada veliko višja, kot ste pričakovali. Po besedah ​​Michaela Laskeja, raziskovalnega direktorja podjetja Morningstar, je povprečni količinski promet za upravljane domače delniške sklade na dan 28. februarja 2019 63-odstoten.

Upoštevajte, da se analitiki običajno ne strinjajo z večino vprašanj. Kljub temu je treba upoštevati količnik prihodka, preden sprejmete nove naložbene odločitve ali ohranite trenutne naložbe. (Naučite se, kateri naložbeni slog upravljavca sklada ustreza vašemu portfelju, preberite "Vzajemno upravljanje skladov: Team Teamers ali All-Stars?")

Kot velja za večino tehničnih kazalcev, vrednost prometa v vašem vzajemnem skladu ni niti lakmusov test za sprejemanje naložbene odločitve niti pokazatelj prihodnjih rezultatov. Kot vlagatelj morate pred sprejetjem zavezujoče ali nepovratne odločitve razmisliti o drugih dejavnikih v zvezi s stopnjo prometa vašega vzajemnega sklada. (Če želite izvedeti več o delovanju vzajemnih skladov, preberite vadbo vzajemnih skladov.)

Ključni odvzemi

• Ko upravljavci portfeljev vzajemnih skladov kupujejo in prodajajo zaloge na trgu, da spremenijo portfelj skladov, ga imenujemo "promet".
• Čeprav na začetku ni nujno slaba stvar, promet ustvarja transakcijske provizije in potencialne obdavčljive dogodke za vlagatelje v sklade.
• Na splošno nižje stopnje prometa skladov signalizirajo višjo kakovost - vendar bo promet odvisen od vrste sklada in navedene naložbene strategije.
• Rastni skladi imajo višje stopnje prometa, saj investirajo bolj aktivno.
• Na drugem koncu spektra naj bi indeksni skladi imeli zelo nizke stopnje prometa, saj trgujejo le, če indeks, ki ga spremljajo, spremeni sestavo.

Vrednostni skladi

Na splošno imajo vrednostni skladi navadno nižje stopnje prometa, zgolj z zamahom njihove naložbene filozofije: poiščite vrednostne papirje, ki so podcenjeni glede na trg, držite jih, dokler ne ocenijo na ciljno vrednost, nato pa prodajte za ugleden dobiček. V osnovi je to preudarni pristop in pomaga zmanjšati obdavčljive razmerje dogodkov in odhodkov v vašem skladu. Manj transakcij pomeni nižje stroške trgovanja in manjši kratkoročni kapitalski dobiček. Vendar preprosto vlaganje v sklade z nizkimi stopnjami prometa dejansko ni naložbena strategija in ni opravičilo za slabe rezultate.

Številni vlagatelji in upravljavci denarja, ki so se zavzemali za takšen pristop za nakup in zadrževanje z nizkim prometom, so videli razočaranje. To še posebej velja za tiste, ki so pred kratkim videli "vrednost" v finančnih zalogah. Nakup poceni in zadrževanje za daljše obdobje se je morda takrat zdel previden, vendar, kot prikazuje spodnji grafikon, nekateri vzajemni skladi z nizkimi stopnjami prometa zmanjšujejo 11, 48-odstotno letno donosnost indeksa S&P 500 v letnem obdobju letno obdobje do 28. februarja 2019.

Rastni skladi

Po drugi strani imajo rastni skladi višjo stopnjo prometa, saj njihovi upravljavci denarja nenehno iščejo sektorje in vrednostne papirje, ki so naslednji vodilni v svojih panogah. Vrsta strategije upravljanja, ki jo ta sredstva uporabljajo, temelji na iskanju podcenjenih zalog, visoki prodaji in izkoriščanju priložnosti, kar pomeni, da je v katerem koli letu mogoče kupiti in prodati veliko. Kot je navedeno zgoraj, višja stopnja prometa pomeni, da bo imel sklad več obdavčljivih dogodkov, kar bo verjetno zajelo njegov skupni donos. Visoko razmerje med prihodki lahko tudi kaže, da so stroški sklada sorazmerno visoki tudi za njegovo kategorijo. Vsekakor morajo skladi z visokim prometom resnično preseči vrednostne sklade, če so vsi ostali enaki.

Podobno kot pri vrednostnih skladih je stopnja prometa (v tem primeru visoka) upravičena le, če je visok donos naložbe. Na žalost se zdi, da se mnogi upravljavci skladov dnevno prikrivajo prikrite. Spodnji grafikon prikazuje nekaj visoko donosnih skladov s slabšimi petletnimi donosi, ki zaostajajo za referenčno vrednostjo indeksa S&P 500.

Indeksni skladi

Če vlagate v indeksni vzajemni sklad, pasivna narava vrednostnega papirja seveda pomeni, da bi moral biti količnik prometa zelo nizek. Kot pove že njihovo ime, so indeksirana sredstva zgrajena za sledenje določenim indeksom in ne potrebujejo skoraj nobenega praktičnega upravljanja. Zaloge se dodajo ali odstranijo šele, ko osnovni indeks objavi spremembo.

Indeksni sklad z visoko stopnjo prometa se ne upravlja pravilno. Vse, kar presega 20 do 30%, je treba gledati skeptično ali zaskrbljeno.

Spodnja črta

Za vlagatelje, ki ocenjujejo promet vzajemnih skladov, je treba upoštevati tudi vrsto naložbenih računov, na katerih se sredstva nahajajo. Nepokojninski računi imajo večjo verjetnost za obdavčljive dogodke, zato so morda primernejša sredstva z nizkimi stopnjami prometa. Upokojitveni računi z odloženim davkom (401 k) ali statusom brez davka (Roth IRA) so lahko primernejši za vzajemne sklade z visokimi stopnjami prometa. Vsekakor bi morali vlagatelji narediti domačo nalogo, da določijo pravo kombinacijo zanje.

Obstaja veliko spletnih virov za iskanje stopenj prometa določenega sklada. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com in mnogi drugi zagotavljajo podatke o vzajemnih skladih skoraj vseh vzajemnih skladov. Nekatera spletna mesta navajajo tudi povprečno stopnjo prometa za kategorijo (vrsto sklada).

Stopnja prometa vašega vzajemnega sklada je res merilo pogostosti transakcij. Na splošno bi morali vlagatelji pri določanju, ali kupujejo določen vzajemni sklad, analizirati stopnjo prometa v povezavi z več drugimi vidiki. Za vaš naložbeni portfelj ni primerna stopnja prometa skladov; namesto tega bi ga morali uporabiti kot brezplačno orodje za odločanje. Drugi kazalniki, kot so razmerja med stroški, obremenitev / brez obremenitve, upravljanje, naložena filozofija in uspešnost, so (vsaj) tako pomembni kot stopnja prometa, ki vam pomaga sprejeti prave naložbene odločitve. (Če želite več informacij o izbiri ustreznega vzajemnega sklada za svoj portfelj, preberite "Izbira pravega vzajemnega sklada.")