Aktivistični vlagatelji: dobra ali slaba stvar?

Aktivni delničar je velik delež, ki poskuša pridobiti nadzor nad podjetjem in zamenjati njegovo vodstvo. To se običajno zgodi, ko je aktivist nezadovoljen z vodstvom. Ameriški vlagatelj v milijarde Carl Icahn je takšen primer; Znan je po tem, da je kupil velike količine delnic družbe in nato pritisnil na podjetje, da bi bistveno spremenil vrednost zaloge.

To se sliši kot dobra stvar za delničarje, kajne? Pa ne vedno. Oglejmo si potencialne prednosti in slabosti aktivnih vlagateljev, vključenih v določeno delnico. (Za branje v ozadju glejte Nasilne akcijske borbe za delničarje in zakaj so se zgodile .)

Potencialne prednosti vpletenosti aktivistov

1. Držanje stopal do ognja
   Posamezni delničarji na splošno nimajo prevelikega vleka pri upravljanju. To je zato, ker imajo lahko le nekaj sto ali nekaj tisoč delnic, kar bo verjetno majhen odstotek neporavnanih delnic. Vendar imajo aktivistični vlagatelji pogosto več vpliva iz več razlogov. Ker pogosto kupujejo ali imajo možnost nakupa (ali kratkih) velikih količin zalog, so aktivistični delničarji močni. Morda imajo tudi izraženo željo po zamenjavi obstoječega odbora. Kot rezultat, sta uprava in upravni odbor morda bolj pripravljeni sodelovati z aktivistom. Poleg tega se aktivistične družbe nabirajo v velikem obsegu tiska in imajo pogosto podij, da bi lahko izrazile svoje pritožbe. (Za več vpogleda glejte Ali lahko investirate kot Carl Icahn? )
   Bistvo je, da imajo aktivisti pogosto možnost, da držijo vodstvo pod ognjem in zahtevajo rezultate. To pa jim lahko še bolj prizadeva in poskuša poiskati načine za povečanje vrednosti deležnikov.
   
2. Novi obrazi lahko pomenijo nove ideje
   Očitno ne bo vsaka aktivistična družba na mizo prinesla sveže ideje. Toda tisti, ki sčasoma vzpostavijo velik položaj, imajo pogosto ideje o tem, kako bi uprava morala uporabiti sredstva družbe, izboljšati poslovanje ali povečati vrednost delničarjev. Jasno je, da vodstvo takšnih idej ne sme sprejeti ali ne. Vendar pa bi lahko predstavitev možnosti in pogovornega okna na koncu prinesla produktivnost in lahko odprla nove priložnosti za podjetje, ki ga v preteklosti še ni bilo.
3. Povpraševanje po delnicah bi lahko vznemirilo
   Aktivisti lahko v relativno kratkem času pokvarijo velik odstotek neporavnanih zalog podjetja. Kot odgovor bodo lahko druga podjetja in / ali posamezniki poskušali kopirati te aktiviste tako, da so kupili delnico v upanju, da bodo prinesli čist dobiček. To bi lahko povišalo ceno delnic in v splošnem koristilo skupnim delničarjem.
4. Management se lahko upogne
   Aktivisti lahko včasih zahtevajo in / ali zahtevajo določene spremembe od obstoječega vodstva. Kot primer, Trian Partners je leta 2006 spodbudil verigo hitre prehrane Wendy's (NYSE: WEN), da je začela svoje krofne podjetja Tim Hortons (NYSE: THI) kot sredstvo za povečanje vrednosti. Nekateri delničarji so se nad zamislijo zdeli navdušeni, zato se je uprava Wendy odločila, da se bo posla lotila. Odstopanje je omogočilo Wendyju, da se je bolj osredotočila na svojo osnovno dejavnost in na konkurenco s svojimi tekmeci, vključno z Burger Kingom (NYSE: BKC) in McDonaldsom (NYSE: MCD). (Več o spin off-u najdete v članku Starši in Spinoffs: Kdaj kupiti in kdaj prodati. )

Potencialne ovire za vključitev aktivistov

1. Prodaja je lahko težava
   V nekaterih primerih lahko aktivisti kupijo velike zaloge. Ko se to zgodi, se lahko cena delnice zviša. Ko pa se aktivist odloči, da je čas, da delnice raztovori, lahko logično pritiska na ceno delnice znatno pritisk navzdol.
2. Aktivisti pazijo na sebe
   Aktivistične družbe pogosto poskušajo prepričati obstoječe delničarje in medije, da razumejo in kupijo svojo agendo, vendar na koncu dneva morda gledajo predvsem nase in delajo, kar je v njihovem interesu. Skratka, pametno bi bilo, da vlagatelji (veliki in majhni) to možnost upoštevajo, ko v tisku poslušajo agendo aktivista.
3. Aktivisti niso vedno prav
   Prav ali narobe, mnogi posamezniki zaznavajo aktiviste kot pametnejše od povprečnega vlagatelja, ker imajo veliko izkušenj na strani nakupa in / ali prodaje. Obstaja prepričanje, da imajo aktivisti morda pomembne panožne stike in dostop do zanesljivih raziskav. Vendar aktivisti nimajo vedno prav. Njihov čas se lahko izklopi in lahko izgubijo denar ali se vpletejo v situacije, ki trajajo izjemno dolgo časa. Vlagatelji bi morali to imeti v mislih, ko se pojavi skušnjava kopirati nakup ali prodajo aktivista.
4. Aktivisti imajo lahko drugačno naložbeno obzorje
   Aktivisti so lahko zelo muhast kup. V nekaterih primerih se lahko zaskočijo na položaju in ga zadržijo več let. V drugih primerih, če se ne zdi, da bodo osvojili sedeže v upravnem odboru ali če bo podjetje sprejelo njihov dnevni red, lahko plačajo s kapico klobuka. Skratka, pomembno je opozoriti, da imajo lahko aktivisti zelo drugačen horizont naložb od povprečnega vlagatelja. Morda bodo tudi bolj pripravljeni in finančno sposobni sprejeti izgubo položaja. Ponovno bi bilo to pametno upoštevati vlagatelje, ki iščejo ali razmišljajo o kopiranju aktivista (kot to lahko počnejo nekateri).

Spodnja črta
Imeti aktivista, ki ima v lasti zaloge, je lahko dobra ali slaba stvar, odvisno od situacije. Morda je najpomembneje razumeti, da imajo včasih aktivisti vpliv na podjetja, ki jih povprečni skupni delničar na splošno ne bi imel. Poleg tega na mizo včasih prinesejo nove ideje, ki bi lahko dvignile vrednost in / ali odprle vrata. Na slabi strani so lahko izredno razgibane in včasih, ko pride do tega, lahko ohranijo svoje finančne interese nad interesi vseh drugih. (Za povezano branje poglejte, ali je vaše podjetje tarča aktivističnih vlagateljev ?)