Razumevanje SEC

Ameriško komisijo za vrednostne papirje in borze (SEC) pogosto označujejo kot čuvaj z Wall Streeta, vendar ne bi bilo preveč raztegniti, če bi o njej razmišljali kot o "policaju za kapitalske trge". Dva glavna cilja SEC-a sta: zaščititi vlagatelje in vzdrževati poštene, urejene in učinkovite trge, podobno kot glavni cilji rednih policijskih sil varovanje javnosti in ohranjanje javnega reda in miru. SID ima tudi tretji ključni cilj svoje tristranske misije - olajšanje kapitala, ki je potreben za ohranjanje gospodarske rasti. Ti raznoliki cilji zahtevajo vključitev SEC na številna področja kapitalskih trgov, kot je razvidno spodaj.

Zakaj je bil ustvarjen SEC

SEC je bil ustanovljen leta 1934, ko je bilo ameriško gospodarstvo v železni stiski Velike depresije, ki jo je delno spodbudila trška nesreča leta 1929. Zvezna ureditev trgov z vrednostnimi papirji ni bila pereča tema v prostih dneh 1920-ih. Medtem ko se je dejavnost vrednostnih papirjev v obdobju po prvi svetovni vojni povečala, predlaganih uredb za finančno razkritje in preprečevanje goljufij z delnicami ni bilo dejavno zasledovanih niti izvajanih. Ker se je po ocenah 20 milijonov ameriških vlagateljev na trg delnic zvrstilo med »Rokajočimi 20-imi«, je kombinacija intenzivno špekulativnega okolja in malo predpisov povzročila nenehno goljufijo z delnicami.

Špekulativna blaznost se je končala z delniškim zlomom oktobra 1929, ki je močno vplival na zaupanje javnosti na trge. Polovica od 50 milijard dolarjev novih vrednostnih papirjev, izdanih v dvajsetih letih prejšnjega stoletja, je postala brez vrednosti, do leta 1932 pa so ameriške zaloge poleti 1929 znašale le petino vrednosti. Vlagatelji in banke so izgubili ogromne denarne vsote, kar toliko 5.000 ameriških bank je do leta 1933 propadlo, stopnja brezposelnosti pa se je približala 30%.

Med tem ameriškim zakonodajalcem je v tem mračnem obdobju naraščalo soglasje, da se bo gospodarsko okrevanje lahko začelo le, če se bo povrnila vera in zaupanje javnosti v trge kapitala. Kongres ZDA je imel zaslišanja, s katerimi je določil glavni vzrok gospodarskih težav in iskal rešitve in na podlagi svojih ugotovitev sprejel zakon o vrednostnih papirjih iz leta 1933. Naslednje leto je bil SEC ustanovljen z Zakonom o borzi vrednostnih papirjev iz leta 1934. Zakon usmerjena k povrnitvi zaupanja javnosti na kapitalske trge z zagotavljanjem vlagateljev in trgov z zanesljivejšimi informacijami ter preglednimi in jasnimi pravili za spodbujanje poštenega poslovanja. Predsednik Franklin D. Roosevelt je nato imenoval Josepha P. Kennedyja - očeta predsednika Johna F. Kennedyja - za prvega predsednika SEC.

Načela ustanavljanja

SEC razlaga in uveljavlja zvezne zakone, ki urejajo ameriško industrijo vrednostnih papirjev, ki temeljijo na dveh osnovnih načelih -

• Vlagatelji morajo imeti dostop do vseh ustreznih informacij o vrednostnem papirju, preden sprejmejo naložbeno odločitev. Podjetja, ki ponujajo vrednostne papirje javnosti, morajo zato razkriti izčrpne in natančne podatke o svojem podjetju, vrednostnih papirjih, ki so na voljo za prodajo, in tveganjih, povezanih z vlaganjem v njih.
• Ljudje, ki se ukvarjajo s prodajo vrednostnih papirjev in trgovanjem z njimi, morajo na prvo mesto postaviti interese vlagateljev in z njimi ravnati pošteno in pošteno. SEC to zagotavlja z nadzorom ključnih akterjev v industriji vrednostnih papirjev, vključno z borzami, posredniki / trgovci, svetovalci, skladi in bonitetnimi agencijami.

Kot ugotavlja SEC na svoji spletni strani, je to najprej in predvsem organ kazenskega pregona. Oddelek za izvrševanje je menda najbolj plašen oddelek SEC, ki je proti neštetim posameznikom in podjetjem sprožil civilne izvršbe zaradi kršitev zakonodaje o vrednostnih papirjih, kot so trgovanje z notranjimi informacijami, računovodske goljufije in zagotavljanje zavajajočih informacij o javnih vrednostnih papirjih.

Organizacija SID

SEC ima pet komisarjev, ki jih imenuje predsednik ZDA, z nasveti in soglasjem senata. Predsednik imenuje enega od petih komisarjev za predsednika Komisije; sedanja predsednica Mary Jo White je prisegla 10. aprila 2013 in bo na tej funkciji do leta 2019.

Komisarji opravljajo zaporedne petletne pogoje, pri čemer se en mandat komisarja konča 5. junija vsako leto. Za zagotovitev, da SEC ostane nestrankarski, lahko največ trije komisarji pripadajo isti politični stranki.

Sedež SEC je v Washingtonu, DC. Organiziran je v pet oddelkov in 23 uradov, z okoli 3.500 osebja v Washingtonu in 11 regionalnih uradov v ZDA

Pet oddelkov SEK ima naslednje naloge:

• Sektor financ korporacije - nadzira razkritje pomembnih informacij korporativne družbe. Pregleduje dokumente, ki jih morajo javna podjetja vložiti v SEC, kot so izjave o registraciji, letne in četrtletne vloge, proxy materiali in letna poročila. Oddelek ponuja tudi razlago aktov o vrednostnih papirjih, spremlja dejavnosti računovodske stroke, ki imajo za posledico oblikovanje splošno sprejetih računovodskih načel (GAAP), ter registracijskim zavezancem in javnosti svetuje in svetuje, da jim pomagajo pri izpolnjevanju zakonodaje o vrednostnih papirjih.
• Oddelek za trgovanje in trge - pomaga, da SEC izvaja svojo odgovornost za vzdrževanje poštenih, urejenih in učinkovitih trgov. Omogoča vsakodnevni nadzor nad pomembnimi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev in tudi nadzor nad korporacijo za zaščito vlagateljev. Dodatne odgovornosti vključujejo pregled predlaganih novih pravil in predlaganih sprememb obstoječih pravil ter nadzor trga.
• Oddelek za upravljanje naložb - je odgovoren za zaščito vlagateljev in za pospeševanje ustvarjanja kapitala z nadzorom in regulacijo ameriške industrije upravljanja naložb, ki vključuje vzajemne sklade in profesionalne upravitelje skladov, raziskovalne analitike in investicijske svetovalce za male stranke. Namen tega oddelka je zagotoviti, da so razkritja o priljubljenih maloprodajnih naložbah, kot so vzajemni skladi in skladi, s katerimi se trguje na borzi, koristni za male vlagatelje in da regulativni stroški, ki jih morajo nositi takšni potrošniki, niso pretirani. Dodatne odgovornosti vključujejo pomoč SEC pri razlagi zakonov in drugih predpisov za javnost ter pomoč pri izvrševanju zadev, ki vključujejo investicijske družbe in svetovalce.
• Oddelek za izvrševanje - pomaga SEC pri izvajanju funkcije kazenskega pregona s (a) priporočilom, da začne preiskave kršitev prava vrednostnih papirjev, (b) priporoči, da SEC vloži civilno tožbo na zveznem sodišču ali kot upravni postopek pred sodnikom upravnega prava in (c) s pregonom teh primerov v imenu SEC. Prav tako tesno sodeluje z organi pregona pri vložitvi kazenskih primerov, kadar je to upravičeno.
• Oddelek za ekonomsko analizo in analizo tveganj - dve glavni nalogi oddelka sta zagotavljanje ekonomskih analiz v podporo oblikovanju predpisov in razvoju politik SID; in zagotavljanje raziskav, analiz, ocene tveganja in analitike podatkov za podporo SEC v zadevah, ki predstavljajo največja zaznana tveganja v sodnih sporih, pregledih in pregledih registracijskega zavezanca.

Nedavni razvoj dogodkov

Zvezdni ugled SEC-a je bil v zadnjih letih nekoliko okrnjen, ker ni uspel zaznati množičnih shem Bernie Madoff in Allen Stanford Ponzi, pa tudi zaradi pomanjkanja uspeha pri rezervaciji enega od resnično velikih igralcev, ki so prispevali k finančnim finančnim rezultatom 2008-09 kriza. Vendar pa je dosegla nekaj večjih zmag v svojem trajajočem križarskem pohodu proti zločinu z belimi ovratniki.

• Raj Rajaratnam - Leta 2011 je bil upravnik hedge skladov milijarderjev Rajaratnam obsojen na 11 let zapora zaradi trgovanja z notranjimi informacijami, kar je v takšnem primeru najdaljši zaporni rok. Ustanovitelj in direktor sklada za zaščito pred tveganji Galleon je bil Rajaratnam obsojen zaradi orkestriranja širokega obsega trgovanja z notranjimi informacijami, ki je vključeval Rajata Gupta, nekdanjega izvršnega direktorja McKinseyja in člana uprave Goldman Sachsa.
• SAC Capital - novembra 2013 je SAC Capital - ustanovil Steve Cohen, eden izmed 150 najbogatejših ljudi na svetu - privolil v rekordne 1, 8 milijarde dolarjev globo za trgovanje z notranjimi informacijami. SEC je trdil, da je trgovanje z notranjimi informacijami v SAC Capital zelo razširjeno in je od leta 1999 do 2010. vključevalo delnice več kot 20 javnih podjetij. Kar osem trgovcev ali analitikov, ki so delali za SAC, je bilo bodisi obsojenih bodisi priznanih krivde za obtožbe o trgovanju z notranjimi informacijami. .

Spodnja črta

Zaradi trojnega mandata SEC za zaščito vlagateljev, vzdrževanje urejenih trgov in olajševanje kapitala je eno najpomembnejših organizacij na kapitalskih in finančnih trgih. Vedno večja zapletenost teh trgov bo še naprej zagotavljala pomembno vlogo pri zagotavljanju njihovega nemotenega delovanja in vsem vlagateljem enake konkurenčne pogoje.