Vlaganja v vrednost
Naložba v vrednost je naložbena strategija, ki vključuje nabiranje zalog, za katere se zdi, da trgujejo manj kot njihova lastna ali knjigovodska vrednost. Vredni vlagatelji aktivno izločajo zaloge, za katere menijo, da borza podcenjuje. Menijo, da trg pretirano reagira na dobre in slabe novice, kar povzroči gibanje cen delnic, ki ne ustreza dolgoročnim osnovam podjetja. Pretirana reakcija ponuja priložnost za dobiček z nakupom zalog po znižanih cenah - v prodaji.
Warren Buffett je verjetno danes najbolj znan investitor vrednosti, vendar obstajajo še mnogi drugi, med njimi Benjamin Graham (Buffetov profesor in mentor), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (še en Grahamov študent) in upravljavec hedge skladov milijarderjev, Seth Klarman.
Ključni odvzemi
- Naložba v vrednost je naložbena strategija, ki vključuje nabiranje zalog, za katere se zdi, da trgujejo manj kot njihova lastna ali knjigovodska vrednost.
- Vredni vlagatelji aktivno izločajo zaloge, za katere menijo, da borza podcenjuje.
- Vlagatelji vrednosti uporabljajo finančno analizo, ne sledijo čredi in so dolgoročni vlagatelji kakovostnih podjetij.
Kako deluje investicijska vrednost
Osnovni koncept vsakodnevnega investiranja v vrednost je preprost: če poznate resnično vrednost nečesa, lahko pri nakupu v prodaji prihranite veliko denarja. Večina ljudi bi se strinjala, da ne glede na to, ali kupite nov televizor v prodaji ali po polni ceni, dobite isti televizor z isto velikostjo zaslona in kakovostjo slike.
Zaloge delujejo na podoben način, kar pomeni, da se lahko cena delnic družbe spremeni, tudi če vrednost ali vrednotenje družbe ostaneta enaki. Zaloge, kot so televizorji, gredo skozi obdobja večjega in nižjega povpraševanja, kar vodi do nihanja cen - vendar to ne spremeni tistega, kar dobite za svoj denar.
Tako kot pametni kupci trdijo, da nima smisla plačati polne cene za televizor, saj televizorji prodajajo večkrat na leto, tudi vlagatelji vrednih vrednosti menijo, da zaloge delujejo enako. Seveda, za razliko od televizorjev, zaloge ne bodo prodane v predvidljivih obdobjih leta, kot je Črni petek, in njihove prodajne cene ne bodo oglaševane.
Vlaganje v vrednost je postopek opravljanja detektivskih del, da bi našli te tajne prodaje na zalogah in jih kupili s popustom v primerjavi s tem, kako jih trg ceni. V zameno za dolgoročno nakup in zadrževanje teh vrednostnih zalog lahko vlagatelji lepo nagradijo.
Vlaganja v vrednost so se razvila iz koncepta profesorjev Columbia Business School Benjamina Grahama in Davida Dodda leta 1934 in je bila popularizirana v Grahamovi knjigi iz leta 1949, Inteligentni investitor.
Vlaganje v vrednost in vrednost
Na borzi je ekvivalent poceni ali diskontirane delnice, kadar so njene delnice podcenjene. Vlagatelji vrednosti upajo, da bodo pridobili od delnic, za katere menijo, da so globoko diskontirane.
Vlagatelji z različnimi meritvami poskušajo najti vrednotenje ali notranjo vrednost zaloge. Notranja vrednost je kombinacija uporabe finančne analize, kot je proučevanje finančne uspešnosti podjetja, prihodkov, zaslužka, denarnega toka in dobička, pa tudi temeljnih dejavnikov, vključno z blagovno znamko podjetja, poslovnim modelom, ciljnim trgom in konkurenčno prednostjo. Nekatere meritve, ki se uporabljajo za vrednotenje delnic podjetja, vključujejo:
Cena za knjigo (P / B) ali knjigovodska vrednost ali, ki meri vrednost premoženja podjetja in jih primerja s ceno delnic. Če je cena nižja od vrednosti sredstev, je zaloga podcenjena, ob predpostavki, da podjetje ni v finančni stiski.
Cena do zaslužka (P / E), ki prikazuje uspešnost dobička podjetja, da ugotovi, ali cena delnice ne odraža vseh zaslužkov ali podcenjene.
Prosti denarni tok, ki je denar, ustvarjen iz prihodkov ali operacij podjetja, potem ko so odšteti stroški izdatkov. Prosti denarni tok je denar, ki ostane po plačilu stroškov, vključno z obratovalnimi stroški in velikimi nakupi, ki se imenujejo kapitalski izdatki, kar je nakup sredstev, kot so oprema ali nadgradnja proizvodnega obrata. Če podjetje ustvarja prosti denarni tok, bo ostalo denarja za vlaganje v prihodnost poslovanja, izplačilo dolga, izplačilo dividend ali nagrad delničarjem in izdajanje odkupov delnic.
Seveda obstaja veliko drugih meritev, ki se uporabljajo v analizi, vključno z analizo dolga, lastniškega kapitala, prodaje in rasti prihodkov. Po pregledu teh meritev se lahko investitor vrednosti odloči za nakup delnic, če je primerjalna vrednost - trenutna cena delnice v primerjavi z lastno vrednostjo podjetja - dovolj privlačna.
Meja varnosti
Vlagatelji vrednosti zahtevajo nekaj prostora za napake pri svoji oceni vrednosti in pogosto določajo lastno "mejo varnosti" na podlagi svoje posebne tolerance do tveganja. Načelo meje varnosti, ki je eden od ključnega pomena za uspešno vlaganje v vrednost, temelji na predpostavki, da vam nakup zalog po ugodnih cenah daje boljše možnosti za dobiček kasneje, ko jih prodate. Zaradi varnostne rezerve je tudi manj verjetno, da boste izgubili denar, če zaloga ne deluje tako, kot ste pričakovali.
Vredni vlagatelji uporabljajo isto vrsto sklepanja. Če je zaloga vredna 100 dolarjev in jo kupite za 66 dolarjev, boste ustvarili dobiček v višini 34 dolarjev, preprosto če počakate, da se cena zaloge dvigne na resnično 100 USD. Poleg tega lahko podjetje raste in postane bolj dragoceno, kar vam daje priložnost, da zaslužite še več. Če se cena zaloge dvigne na 110 dolarjev, boste od nakupa zaloge v prodaji zaslužili 44 dolarjev. Če bi ga kupili po njegovi polni ceni 100 dolarjev, bi ustvarili le 10 dolarjev dobička. Benjamin Graham, oče naložbenega vrednostnega papirja, je zaloge kupil šele, ko so bile cene dve tretjini njihove ali manjše vrednosti. To je bila meja varnosti, za katero je menil, da je potrebna za doseganje najboljše donosnosti, hkrati pa zmanjšanje naložb vstran.
Trgi niso učinkoviti
Vlagatelji vrednosti ne verjamejo v hipotezo o učinkovitem trgu, ki pravi, da cene delnic že upoštevajo vse podatke o podjetju, zato njihova cena vedno odraža njihovo vrednost. Namesto tega vrednostni vlagatelji menijo, da so zaloge zaradi različnih razlogov lahko prenizke ali podcenjene.
Na primer, delnice bi lahko bile podcenjene, ker gospodarstvo slabo deluje, vlagatelji pa panirajo in prodajajo (kot je bilo v času velike recesije). Ali pa je zaloga morda precenjena, ker so se vlagatelji preveč navdušili nad nedokazano novo tehnologijo (kot je bil slučaj z mehurčkom dot-com). Psihološke pristranskosti lahko zvišajo ceno delnic navzgor ali navzdol glede na novice, na primer razočaranje ali nepričakovane objave dobička, odpoklice izdelkov ali sodne spore. Zaloge so lahko tudi podcenjene, ker trgujejo pod radarjem, kar pomeni, da jih neustrezno pokrivajo analitiki in mediji.
Ne sledite čredi
Vredni vlagatelji imajo številne značilnosti nasprotnikov - oni ne sledijo čredi. Ne le da zavračajo hipotezo o učinkovitem trgu, ampak ko vsi drugi kupujejo, pogosto prodajo ali zaostajajo. Ko vsi drugi prodajo, kupujejo ali držijo. Vlagatelji vrednosti ne kupujejo trendnih delnic (ker so po navadi prenizke cene). Namesto tega vlagajo v podjetja, ki niso imena gospodinjstev, če finančniki odjavijo. Ponovno si omislijo tudi zaloge, ki so imena gospodinjstev, ko so cene teh zalog upadle, saj verjamejo, da se lahko taka podjetja povrnejo, če so njihove osnove še vedno močne in so njihovi proizvodi in storitve še vedno kakovostni.
Vlagatelji vrednosti skrbijo le za notranjo vrednost delnice. Razmišljajo o nakupu delnic, kakršen dejansko je: odstotek lastništva v podjetju. Želijo si lastiti podjetja, za katera vedo, da imajo trdna načela in dobro finančno stanje, ne glede na to, kaj vsi govorijo ali počnejo.
Vlaganje vrednosti zahteva prizadevnost in potrpljenje
Ocenjevanje resnične intrinzične vrednosti delnice vključuje finančno analizo, vendar vključuje tudi precej mero subjektivnosti - kar pomeni, včasih je lahko bolj umetnost kot znanost. Dva različna vlagatelja lahko analizirata popolnoma enake podatke o vrednotenju podjetja in sprejmeta različne odločitve.
Nekateri vlagatelji, ki gledajo samo na obstoječe finančne vire, ne verjamejo veliko v oceno prihodnje rasti. Drugi vlagatelji vrednosti se osredotočajo predvsem na prihodnji potencial rasti podjetja in ocenjene denarne tokove. In nekateri počnejo oboje: Warren Buffett in Peter Lynch, ki sta več let vodila Magellanov sklad Fidelity Investment, sta znana po analizi finančnih izkazov in pregledu vrednosti množice vrednosti, da bi ugotovila primere, ko je trg napačno založil zaloge.
Kljub različnim pristopom je osnovna logika naložbe v vrednost kupiti sredstva za manj, kot so trenutno vredna, jih dolgoročno zadržati in dobiček, ko se vrnejo na dejansko vrednost ali več. Ne zagotavlja takojšnje odobritve. Ne morete pričakovati, da boste v torek kupili zalogo za 50 dolarjev in jo v četrtek prodali za 100 dolarjev. Namesto tega boste morda morali čakati leta, preden se bodo vaše naložbe v delnice izplačale, občasno pa boste izgubili denar. Dobra novica je, da se pri večini vlagateljev dolgoročni kapitalski dobički obdavčijo po nižji stopnji kot kratkoročni dobički od naložb.
Kot vse naložbene strategije morate imeti potrpljenje in prizadevnost, da se držite svoje naložbene filozofije. Nekatere zaloge boste morda želeli kupiti, ker so osnove trdne, vendar boste morali počakati, če bodo precenjene. Želeli boste kupiti zaloge, ki so v tistem trenutku po najbolj ugodnih cenah, in če nobena zaloga ne ustreza vašim kriterijem, boste morali sedeti in čakati ter pustiti, da vaša gotovina miruje, dokler se ne pojavi priložnost.
Ena tretjina
Guru naložbe v vrednosti Benjamin Graham je trdil, da je podcenjena zaloga najmanj za tretjino nižja od njene dejanske vrednosti.
Zakaj so zaloge podcenjene
Če ne verjamete v hipotezo o učinkovitem trgu, lahko ugotovite razloge, zakaj se delnice lahko trgujejo pod njihovo lastno vrednostjo. Tu je nekaj dejavnikov, ki lahko ceno delnice potegnejo navzdol in jo podcenijo.
Tržne poteze in miselnost čred
Včasih ljudje vlagajo neracionalno na podlagi psiholoških pristranskosti in ne tržnih temeljev. Ko se cena določenih delnic poveča ali ko celoten trg narašča, kupujejo. Vidijo, da če bi vložili pred 12 tedni, bi lahko do zdaj že zaslužili 15% in razvijejo strah pred izpadom. Nasprotno, ko cena delnic upada ali ko celoten trg upada, odvračanje od izgube prisili ljudi, da prodajo svoje zaloge. Torej, namesto da bi izgube držali na papirju in čakali, da trg spremeni smer, s prodajo sprejmejo določeno izgubo. Takšno vedenje vlagateljev je tako razširjeno, da vpliva na cene posameznih delnic, zato poslabša tako gibanje trga navzgor kot navzdol, kar ustvarja pretirano gibanje.
Tržne nesreče
Ko trg doseže neverjetno visoko, običajno nastane mehurček. Ker pa so ravni nevzdržne, vlagatelji na koncu zapadejo v paniko, kar vodi do množičnega odprodaje. To ima za posledico tržni zlom. To se je zgodilo v zgodnjih 2000-ih z mehurčkom dotcom, ko so se vrednosti tehničnih zalog dvignile nad tisto, kar so podjetja vredna. Videli smo, da se je isto zgodilo, ko je sredi 2000-ih let počil stanovanjski mehurček in trg zrušil.
Neopažene in neprijetne zaloge
Poglejte dlje od tistega, kar slišite v novicah. Morda boste našli resnično veliko naložbenih priložnosti v podcenjenih zalogah, ki morda niso na radarjih ljudi, kot so majhne kapice ali celo tuje zaloge. Večina vlagateljev želi doseči naslednjo veliko stvar, kot je zagon tehnologije, namesto dolgočasnega, uveljavljenega proizvajalca trajnih potrebščin. Na primer, na zaloge, kot so Facebook, Apple in Google, bolj verjetno prizadene vlaganje v čredo, kot konglomerati, kot so Proctor & Gamble ali Johnson & Johnson.
Slabe novice
Celo dobra podjetja se soočajo s težavami, kot so sodni postopki in odpovedi. Vendar pa to, da podjetje doživi en negativen dogodek, še ne pomeni, da podjetje še vedno ni temeljno dragoceno ali da se njegove delnice ne bodo vrnili. V drugih primerih je lahko segment ali oddelek, ki vdolbino ustvari donosnost podjetja. To pa se lahko spremeni, če se podjetje odloči za odstranjevanje ali zapiranje te veje podjetja.
Analitiki nimajo veliko izkušenj za napovedovanje prihodnosti, a kljub temu vlagatelji pogosto panično in prodajo, ko podjetje objavi dobiček, ki je nižji od pričakovanj analitikov. Toda vrednostni vlagatelji, ki vidijo dlje od znižanja in negativne novice, lahko delnice kupujejo po globljih popustih, ker lahko prepoznajo dolgoročno vrednost podjetja.
Cikličnost
Cikličnost je opredeljena kot nihanja, ki vplivajo na podjetje. Podjetja niso odporna na vzpone in padce v gospodarskem ciklu, ne glede na to, ali gre za sezonsko in letno obdobje ali za potrošniške odnose in razpoloženje. Vse to lahko vpliva na stopnjo dobička in ceno delnic podjetja, vendar dolgoročno ne vpliva na vrednost podjetja.
Strategije vlaganja v vrednost
Ključ do nakupa podcenjene zaloge je temeljito raziskovanje podjetja in sprejemanje zdravih razumnih odločitev. Investitor vrednosti Christopher H. Browne priporoča vprašati, ali bo podjetje verjetno povečalo svoje prihodke z naslednjimi metodami:
- Dvig cen izdelkov
- Povečanje prodajnih številk
- Zmanjševanje stroškov
- Prodaja ali zapiranje nedonosnih oddelkov
Browne priporoča tudi preučevanje konkurentov podjetja, da bi ocenili njegove prihodnje možnosti rasti. Toda odgovori na vsa ta vprašanja so ponavadi špekulativni, brez resničnih podpornih numeričnih podatkov. Preprosto povedano: Za doseganje teh odgovorov še ni na voljo količinskih programskih programov, zaradi česar je naložba v vrednostne naložbe nekoliko velika igra ugibanja. Zato Warren Buffett priporoča vlaganje le v panoge, v katerih ste osebno delali, ali katerih potrošniške dobrine ste že seznanjeni, kot so avtomobili, oblačila, aparati in hrana.
Vlagatelji lahko storijo, da izberejo zaloge podjetij, ki prodajajo izdelke in storitve z velikim povpraševanjem. Čeprav je težko napovedati, kdaj bodo inovativni novi izdelki zajeli tržni delež, je enostavno oceniti, kako dolgo podjetje posluje, in preučiti, kako se je s časom prilagodilo izzivom.
Nakup in prodaja na notranji strani
V naše namene so insajderji višji direktorji in direktorji družbe ter vsi delničarji, ki imajo v lasti vsaj 10% delnic družbe. Menedžerji in direktorji podjetja imajo edinstveno znanje o podjetjih, ki jih vodijo, zato je smiselno domnevati, da so obeti podjetja ugodni.
Prav tako vlagatelji, ki imajo v lasti vsaj 10% delnic podjetja, ne bi kupili toliko, če ne bi videli potenciala dobička. Nasprotno, prodaja zalog z notranjimi informacijami ne pomeni nujno slabih novic o pričakovani uspešnosti podjetja - notranji človek morda preprosto potrebuje gotovino iz poljubnih osebnih razlogov. Kljub temu, če se notranji ljudje pojavljajo v množični prodaji, lahko takšna situacija zahteva nadaljnjo poglobljeno analizo vzroka prodaje.
Analizirajte poročila o zaslužku
V nekem trenutku morajo vrednostni vlagatelji pogledati finančne podatke podjetja, da bi videli, kako uspešen je, in ga primerjati s kolegi v panogi.
Finančna poročila predstavljajo letne in četrtletne rezultate poslovanja podjetja. Letno poročilo je SEC obrazca 10-K, četrtletno poročilo pa SEC obrazca 10-Q. Podjetja morajo ta poročila predložiti Komisiji za vrednostne papirje in borze (SEC). Najdete jih na spletni strani SEC ali na strani za odnose z vlagatelji podjetja na njihovi spletni strani.
Iz letnega poročila podjetja se lahko veliko naučite. Pojasnila bo izdelke in storitve, ki se ponujajo, ter kam vodi podjetje.
Analizirajte finančne izkaze
Bilanca stanja podjetja daje veliko sliko finančnega stanja podjetja. Bilanca stanja je sestavljena iz dveh razdelkov, v enem so navedena sredstva družbe, v drugem pa so navedene njegove obveznosti in kapital. Odsek premoženja je razdeljen na denar in denarne ustreznike podjetja; naložbe; terjatve do kupcev, zaloge in osnovna sredstva, kot so naprave in oprema.
V razdelku o obveznostih so naštete obveznosti do podjetja ali dolgovani denar, pasivne časovne razmejitve, kratkoročni in dolgoročni dolg. Odsek lastniškega kapitala delničarjev odraža, koliko denarja je vloženega v podjetje, koliko delnic je odprtih in koliko ima družba zadržanega dobička. Zadržani dobiček je vrsta varčevalnega računa, na katerem se zbirajo skupni dobički podjetja. Zadržani dobiček se uporablja na primer za izplačilo dividend in velja za zdravo donosno podjetje.
Izkaz poslovnega izida vam pove, koliko prihodkov ustvarite, odhodke podjetja in dobiček. Če pogledate letni izkaz poslovnega izida in ne četrtletni izkaz, boste dobili boljšo predstavo o splošnem položaju podjetja, saj se veliko podjetij v letu giblje v obsegu prodaje.
Študije nenehno ugotavljajo, da dolgoročno zaloge vrednosti presegajo rast zalog in trga kot celote.
Kavč Vlaganje v vrednost krompirja
Postati vrednostni vlagatelj je mogoče, ne da bi kdaj prebral 10-K. Kavinsko vlaganje v krompir je pasivna strategija nakupa in zadrževanja nekaj naložbenih vozil, za katera je nekdo že opravil analizo naložb - tj. Vzajemnih skladov ali skladov, s katerimi se trguje na borzi. V primeru naložbe v vrednost bi bila ta sredstva tista, ki sledijo strategiji vrednosti in kupujejo vrednostne zaloge - ali spremljajo poteze vlagateljev visokih vrednosti, kot je Warren Buffet. Vlagatelji lahko kupijo delnice njegove holdinške družbe Berkshire Hathaway, ki ima v lasti ali ima zanimanje za več deset podjetij, ki jih je Oracle iz Omahe raziskal in ocenil.
Tveganja z vrednostnim vlaganjem
Kot pri vsaki naložbeni strategiji tudi pri naložbeni vrednosti obstaja tveganje izgube, čeprav gre za strategijo z nizkim in srednje velikim tveganjem. Spodaj izpostavljamo nekaj teh tveganj in zakaj lahko pride do izgub.
Številke so pomembne
Številni vlagatelji uporabljajo finančne izkaze, ko sprejemajo odločitve o vlaganju vrednosti. Če se torej zanašate na lastno analizo, se prepričajte, da imate na voljo najnovejše informacije in da so vaši izračuni točni. Če ne, boste morda na koncu slabe naložbe ali zamudili veliko. Če še niste prepričani v svoje sposobnosti branja in analiziranja računovodskih izkazov in poročil, nadaljujte s preučevanjem teh tem in ne sklepajte nobenih poslov, dokler resnično niste pripravljeni. (Več o tej temi si oglejte v Navodilu za napredno analizo računovodskih izkazov.)
Ena izmed strategij je branje opomb. To so pojasnila k obrazcu 10-K ali obrazcu 10-Q, ki podrobneje pojasnjujejo računovodske izkaze podjetja. Opombe sledijo navedbam in pojasnjujejo računovodske metode podjetja in natančneje poročajo o rezultatih. Če so opombe nerazumljive ali se zdijo informacije, ki jih predstavljajo, nerazumne, boste imeli boljšo predstavo o tem, ali lahko pošljete zaloge.
Izredni dobički ali izgube
V izkazu poslovnega izida podjetja se lahko pojavijo nekateri incidenti, ki jih je treba obravnavati kot izjeme ali izredne. Te so običajno zunaj nadzora družbe in se imenujejo izredna postavka - dobiček ali izredna postavka - izguba. Nekaj primerov vključuje tožbe, prestrukturiranje ali celo naravno nesrečo. Če te izključite iz svoje analize, boste verjetno dobili občutek o prihodnji uspešnosti podjetja.
Vendar kritično premislite o teh predmetih in uporabite svojo presojo. Če ima podjetje vzorec poročanja o isti izredni postavki iz leta v leto, morda ne bo preveč izredno. Tudi če se iz leta v leto pojavljajo nepričakovane izgube, je to lahko znak, da ima podjetje finančne težave. Izredni predmeti naj bi bili nenavadni in ponavljajoči se. Pazite tudi na vzorec odpisov.
Napake v analizi analize razmerja
V prejšnjih razdelkih te vadnice so razpravljali o izračunu različnih finančnih razmerij, ki pomagajo vlagateljem diagnosticirati finančno zdravje podjetja. Ne obstaja samo en način za določitev finančnih razmerij, kar je lahko precej problematično. Naslednje lahko vpliva na to, kako je mogoče razlagati razmerja:
- Količnike lahko določite s številkami pred obdavčitvijo ali po davku.
- Nekatera razmerja ne dajejo natančnih rezultatov, vendar vodijo do ocen.
- Dobiček podjetja na delnico (EPS) se lahko razlikuje glede na to, kako je opredeljen izraz dobiček.
- Primerjava različnih podjetij po njihovih razmerjih - tudi če so količniki enaki - je lahko težavna, saj imajo podjetja različne računovodske prakse. (Več o tem, kdaj podjetje pripozna dobiček v Razumevanju izkaza poslovnega izida .)
Nakup precenjene zaloge
Preplačilo za delnico je eno glavnih tveganj za vrednostne vlagatelje. Če preplačate, lahko tvegate izgubo dela ali celotnega denarja. Enako velja, če kupite zalogo blizu njene poštena tržna vrednost. Nakup zalog, ki je podcenjen, pomeni, da se tveganje za izgubo denarja zmanjša, tudi če podjetje ne deluje dobro.
Spomnimo se, da je eno temeljnih načel naložbe v vrednostno vrednost vlagati v vse svoje naložbe. To pomeni, da kupujete zaloge po ceni približno dveh tretjin ali manj njihove lastne vrednosti. Vlagatelji vrednosti želijo tvegati čim manj kapitala v potencialno precenjenih sredstvih, zato poskušajo ne preplačati za naložbe.
Ne diverzificirajo
Konvencionalna modrost naložb pravi, da je vlaganje v posamezne delnice lahko strategija z velikim tveganjem. Namesto tega nas učijo vlagati v več delnic ali delniških indeksov, tako da smo izpostavljeni najrazličnejšim podjetjem in gospodarskim sektorjem. Vendar nekateri vlagatelji vrednosti menijo, da imate lahko raznolik portfelj, tudi če imate le majhno število zalog, če izberete zaloge, ki predstavljajo različne panoge in različne panoge gospodarstva. Investitor in upravitelj naložb Christopher H. Browne priporoča, da imate v svoji knjigi „Vrednost naložb v vrednostnih papirjev“ najmanj 10 zalog. “Po besedah Benjamina Grahama, znanega investitorja vrednosti, morate razmisliti o izbiri 10 do 30 delnic, če želite diverzificirati svoje imetje.
Drugi sklop strokovnjakov pa trdi drugače. Če želite doseči velik donos, poskusite izbrati le nekaj zalog, trdijo avtorji druge izdaje "Vrednost naložb za lutke." Pravijo, da bo več zalog v vašem portfelju verjetno privedlo do povprečnega donosa. Seveda ta nasvet predvideva, da ste odlični pri izbiri zmagovalcev, kar morda ne drži, še posebej, če ste začetnik, ki vlaga v vrednosti.
Poslušanje svojih čustev
Pri sprejemanju naložbenih odločitev je težko prezreti svoja čustva. Tudi če lahko pri ocenjevanju števil zavzamete ločeno, kritično stališče, se lahko strah in vznemirjenje spopadeta, ko pride čas, da del svojih težko zasluženih prihrankov porabite za nakup zaloge. Še pomembneje pa je, da ko kupite zalogo, vas bo morda zamikalo, da bi jo prodali, če cena pade. Upoštevajte, da je smiselno vlagati vrednost, da se uprete skušnjavi, da bi prišlo do panike in šli s čredo. Zato ne sodite v past kupovanja, ko cene delnic naraščajo, in prodaje, ko padejo. Takšno ravnanje bo izbrisalo vaše donose. (Igranje sledilcev pri naložbah lahko hitro postane nevarna igra.
Primer naložbene vrednosti
Vlagatelji vrednosti želijo izkoristiti tržne prekomerne učinke, ki običajno izhajajo iz objave četrtletnega poročila o dobičku. Kot zgodovinski dejanski primer je Fitbit 4. maja 2016 objavil svoje poročilo o zaslužku v prvem četrtletju 2016 in opazil močan upad trgovanja po urah. Po končani burji je podjetje izgubilo skoraj 19% vrednosti. Kljub temu da velika znižanja vrednosti delnic podjetja po objavi poročila o dobičku niso redka, Fitbit ni le izpolnil pričakovanj analitika za četrtletje, ampak je celo povečal napotke za leto 2016.
Podjetje je v prvem četrtletju 2016 ustvarilo 505, 4 milijona dolarjev prihodkov, kar je več kot 50% v primerjavi z istim časovnim obdobjem pred enim letom. Nadalje Fitbit pričakuje, da bo v drugem četrtletju 2016 ustvaril med 565 in 585 milijoni dolarjev, kar je nad 531 milijoni dolarjev, ki so jih napovedali analitiki. Podjetje je videti, da je močno in rastoče. Ker pa je Fitbit v prvem četrtletju leta veliko vlagal v stroške raziskav in razvoja, se je dobiček na delnico (EPS) zmanjšal v primerjavi z letom prej. To so vsi povprečni vlagatelji, ki so potrebni za skok na Fitbit in prodajo dovolj delnic, da bi cena padla. Vendar investitor vrednosti gleda na osnove Fitbita in razume, da gre za podcenjeno vrednost varstva, ki bi se lahko v prihodnosti povečalo.
Spodnja črta
Vlaganje v vrednost je dolgoročna strategija. Warren Buffett na primer kupuje zaloge z namenom, da jih zadrži skoraj v nedogled. Nekoč je rekel: "Nikoli ne poskušam zaslužiti denarja na borzi. Kupujem ob predpostavki, da bi lahko naslednji dan zaprli trg in ga ne bodo ponovno odprli za pet let. "Verjetno boste želeli prodati svoje zaloge, ko pride čas za večji nakup ali upokojitev, vendar z imetjem različnih zalog in ohranite dolgoročne napovedi, lahko svoje zaloge prodate le, če njihova cena presega njihovo pošteno tržno vrednost (in ceno, ki ste jo plačali zanje).
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.