Kakšna je razlika med alfa in beta?

V financah sta alfa in beta dve najpogosteje uporabljeni meritvi za merjenje uspešnosti upravljavcev portfelja glede na njihove vrstnike. Preprosto opredeljeno, alfa je presežek donosa (znan tudi kot aktivni donos), naložba ali portfelj naložb, ki se začne, nad in zunaj tržnega indeksa ali merila uspešnosti, ki predstavljajo širša gibanja trga.

Beta je merilo nestanovitnosti ali sistematičnega tveganja za vrednostni papir ali portfelj v primerjavi s trgom kot celoto. Beta je pogosto imenovana kot koeficient beta, ključna sestavina v načinu določanja cene kapitalskih sredstev (CAPM), ki izračuna teoretično ustrezno zahtevano stopnjo donosa sredstva, da bi jo bilo vredno vključiti v naložbeni portfelj.

Alfa in beta sta standardna izračuna tehničnega tveganja, ki ju upravljavci naložb izračunajo in primerjajo donosnosti naložbe, skupaj s standardnim odklonom, R-kvadratom in razmerjem Sharpe.

Tako alfa kot beta sta zgodovinska ukrepa.

Alfa

Čeprav je številka Alpha pogosto predstavljena kot eno število (na primer 3 ali -5), dejansko opisuje odstotek, ki meri, kako se je izvajala zaloga vzajemnega sklada v primerjavi z referenčnim indeksom. Omenjene številke bi pomenile, da se je naložba povečala za 3% bolje in za 5% slabše od širšega trga. Torej, alfa 1, 0 pomeni, da je naložba presegla svoj referenčni indeks za 1%, medtem ko, obratno, alfa -1, 0 pomeni, da je naložba pod 1% nižja od svojega referenčnega indeksa.

Kakšna je razlika med alfa in beta

Primeri alfa

Alpha je bistvenega pomena za oceno resničnega uspeha upravitelja naložb. Na primer, 8-odstotna donosnost vzajemnega sklada se zdi impresivna, kadar delniški trgi kot celota vračajo 4-odstotne. Toda ta enaka 8-odstotna donosnost se šteje za slabe, če širši trg zasluži 15%.

Pri CAPM je alfa stopnja donosa, ki presega napoved modela. Vlagatelji na splošno raje vlagajo z visoko alfa. Na primer, če analiza CAPM pokaže, da bi moral portfelj zaslužiti 5% na podlagi tveganja, gospodarskih razmer in drugih dejavnikov, vendar bi namesto tega portfelj zaslužil le 3%, bi alfa portfelja torej odvračala -2% .

Formula za Alfo:

Alpha = Končna cena + DPS-Start PriceStart Pricewhere: DPS = Razdelitev na delnico \ začni {poravnano} & \ text {Alpha} = \ frac {\ text {Končna cena} + \ text {DPS} - \ text {Začetna cena }} {\ besedilo {Začetna cena}} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {DPS} = \ besedilo {Razdelitev na delnico} \\ \ konec {poravnano} Alpha = Začetek ceneEnd Price + DPS - Začetna cena, kjer: DPS = Razdelitev na delnico

Upravljavci portfelja si prizadevajo ustvariti alfo z razpršitvijo portfeljev, da bi odpravili nesistematično tveganje. Ker alfa predstavlja uspešnost portfelja glede na referenčno vrednost, predstavlja vrednost, ki jo upravitelj portfelja doda ali odšteje od donosa sklada. Izhodiščna številka alfa je nič, kar pomeni, da portfelj ali sklad popolnoma spremljata z referenčnim indeksom. V tem primeru je mogoče ekstrapolirati, da upravljavec naložb ni dodal ali izgubil nobene vrednosti.

Beta

Beta temeljno analizira nestanovitnost sredstva ali portfelja glede na celoten trg, da bi pomagala vlagateljem določiti, koliko tveganja bodo pripravljeni sprejeti, da bi dosegli donosnost prevzetega tveganja. Osnovna številka beta je ena, kar pomeni, da se cena vrednostnih papirjev giblje točno tako, kot se giblje trg. Beta manjša od 1 pomeni, da bo vrednostna vrednost manj nestanovitna od tržne, medtem ko beta, večja od 1, pomeni, da bo cena vrednostnega papirja bolj nestanovitna od tržne. Če je beta delnice 1, 5, se šteje, da je 50% bolj nestanoviten od celotnega trga.

Beta primeri

Sledijo različice (v času pisanja) treh priljubljenih zalog:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Podjetje Coca-Cola (KO) : beta = .37
Apple Inc. (AAPL): beta = .99

Lahko vidimo, da je Micron viden kot 26% bolj nestanoviten od trga, medtem ko je Coca-Cola za 37% nestanovitna kot trg, Apple pa je bolj usklajen s trgom ali za 0, 01% manj nestanoviten od trga.

Beta se razlikuje med podjetji in sektorji. Na primer, medtem ko ima veliko zalog koristne beta manj kot 1, ima veliko visokotehnoloških zalog, ki so naštete v Nasdaqu, beta višjo od 1. To pomeni, da slednje skupine zalog ponujajo možnost višjih donosov, vendar na splošno predstavljajo večje tveganje.

Medtem ko je pozitivna alfa vedno bolj zaželena kot negativna alfa, beta ni tako jasna. Vlagatelji, ki preprečujejo tveganje, kot so upokojenci, ki iščejo stalen dohodek, privlačijo nižjo različico beta. Po drugi strani so tvegani odporni vlagatelji, ki iščejo rast, pogosto pripravljeni vlagati v višje zaloge beta, katerih večja nestanovitnost pogosto prinaša boljše donose.

Vlagatelji morajo razlikovati kratkoročna tveganja, kjer so koristna beta in nestanovitnost cen, od dolgoročnih tveganj, kjer so bolj prevladujoči temeljni dejavniki tveganja sliko.

Vlagatelji, ki iščejo naložbe z nizkim tveganjem, lahko gravitirajo nizkim zalogam beta, katerih cene ne bodo padle toliko, kot bi celoten trg med padci padel. Vendar te iste zaloge ne bodo naraščale toliko kot celotni trg med vzponi. Vlagatelji lahko s pomočjo številk beta določijo svoje optimalno razmerje med tveganjem in nagrado za svoj portfelj.

Formula za beta

Njena uporabna formula za izračun beta:

Beta = CRVariance donosnosti trga: CR = Kovarianca donosa sredstva z donosom trga \ začnite {poravnano} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Varianta donosa trga}} \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ besedilo {CR} = \ besedilo {Covariance donosa sredstva z donosom trga} \\ \ konec {poravnano} Beta = Odstopanje donosa donosa na trgu, kjer je: CR = Covariance donosa sredstva z donosom trga

• Covariance se uporablja za merjenje korelacije gibanja cen dveh različnih zalog. Kovaranca meri, kako se dve zalogi gibljeta druga glede na drugo. Pozitivna kovarijacija pomeni, da se zaloge ponavadi premikajo v zaklepu, medtem ko negativna kovarijacija prenese zaloge v nasprotne smeri.
• Po drugi strani pa se odstopanje nanaša na to, kako daleč se giblje zaloga glede na njeno povprečno vrednost in se pogosto uporablja za merjenje nestanovitnosti cene posamezne delnice skozi čas.

Pretekla uspešnost

Tako alfa kot beta sta razmerja tveganja, ki gledata za nazaj, in pomembno je zapomniti, da pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih rezultatov.

Vlagatelji uporabljajo alfo za merjenje uspešnosti upravljavca portfelja glede na referenčno vrednost, hkrati pa spremljajo tveganje ali beta, povezano z naložbami, ki jih sestavljajo portfelj. Nekateri vlagatelji bodo morda iskali bodisi visoko ali nizko beta, odvisno od tolerance do tveganja in pričakovane stopnje donosa.

Ključni odvzemi

• Alfa in beta sta običajni meritvi, ki ocenjujeta uspešnost upravljavcev portfelja v primerjavi z njihovimi kolegi.
• Alpha je presežek donosa ali aktivnega donosa naložbe ali portfelja.
• Beta meri nestanovitnost vrednostnega papirja ali portfelja v primerjavi s trgom.
• Alfa in beta sta videti nazaj in ne moreta zagotoviti prihodnjih rezultatov.