Kadar financiranje na debelo postane slabo

Model financiranja na debelo je osnova za poslovni model v določenih okoliščinah obrestnih mer in kreditnih trgov. Vendar pa lahko postane manj donosno, če se spremeni oblika ali naklon krivulje donosa. Če kreditni trgi izkoristijo, lahko to povzroči tudi težave. Če se oba pogoja hkrati spremenita, bodite pozorni.

Ta članek bo opisal idealno obrestno mero in kreditne trge, potrebne za dobičkonosno financiranje na debelo, ki uporablja veleprodajno financiranje in raziskal, kako lahko razčlenitev dolgoročnih predpostavk škodi komercialnim finančnim podjetjem in jih pripelje na rob bankrota.

Kaj je financiranje na debelo?

Financiranje na debelo se razlikuje od tradicionalnega vira financiranja, ki bi ga uporabljala komercialna banka. Banke so tradicionalno kot vir sredstev uporabljale depozite v osnovnem povpraševanju in so poceni vir financiranja. Vloge predstavljajo obveznost za banke, ti depoziti pa se izposojajo in postanejo donosno sredstvo.

Financiranje na debelo je pojem "vse", vendar se v glavnem nanaša na zvezne sklade, tuje in posredniške vloge. Nekatere v opredelitev vključujejo tudi posojila na trgu javnega dolga.

Kdo uporablja financiranje na debelo?

Tradicionalne banke in podjetja za komercialno financiranje so lahko tako uporabniki financiranja na debelo. Banke lahko uporabijo veleprodajno financiranje kot alternativo, vendar se podjetja za komercialno financiranje še posebej zanašajo na ta vir financiranja. Obe sta urejeni različno in se včasih potegujeta za isti posel.

Komercialna finančna podjetja dajejo zgolj poslovna posojila, v nasprotju z bankami, ki dajejo tako poslovna kot potrošniška posojila. Zato so primarne stranke mala in srednje velika podjetja, ki se zadolžujejo pri teh komercialnih finančnih družbah za nakup inventarja in opreme. Komercialna finančna podjetja ponujajo tudi storitve z dodano vrednostjo, kot so svetovanje in prodaja terjatev.

Podjetja za komercialno financiranje niso banke in so pogosto lastnik majhnega podjetja z višjimi stroški zadolževanja. To je zato, ker so manj konzervativne od tradicionalnih bank in so bolj pripravljene tvegati posojila. Ker niso banke, zanje velja manj predpisov in lahko prevzamejo več tveganja. Manj predpisov in več tveganja je lahko dvorezen meč v času gospodarskih pretresov.

Zakaj uporabljati veleprodajno financiranje?

Če so osnovni depoziti tako poceni vir financiranja, zakaj bi kdo uporabljal veleprodajno financiranje? Za banke veleprodajno financiranje predstavlja način za povečanje ali zadovoljevanje potreb po financiranju. Včasih imajo banke težave pri pridobivanju novih vlog. Mogoče so obrestne mere tako nizke, da se strankam zdijo nizke stopnje privlačne.

Ne glede na razlog, včasih banke iščejo financiranje na debelo. To je lahko veliko oblik, vendar je za banke priljubljena možnost uporaba posredniških vlog. Te vloge prejema posrednik, ki prevzame denar svojih bogatih strank in poišče več različnih bank, v katere bi jih lahko položil, običajno zato, da bi te stranke prejele zavarovanje FDIC (in upajmo, da bo ugodnejša cena). Če bi te bogate stranke vložile ves svoj denar v eno banko, bi lahko njihovi depoziti presegli omejitve zavarovanja FDIC. V bistvu svoje gotovinsko premoženje razrežejo in zarežejo med različnimi bankami, tako da so vsi njihovi depoziti zavarovani pred izpadom banke.

Komercialna finančna podjetja nimajo baze vlagateljev, iz katere bi črpali. Zato jim je treba omogočiti, da izkoristijo trge javnega dolga, da se lahko sami izkoristijo. Ta sredstva se posojajo majhnim poslovnim strankam po višji stopnji. Če pogledamo ta poslovni model, je očitno, da bi bilo za podjetje za komercialne finance pomembno, da ima najvišjo možno bonitetno oceno, zato lahko prejme najnižji kupon na dolg, ki ga izdajo.

Kako je financiranje na debelo lahko donosno

Potrebno je pozitivno širjenje, da bi lahko financiranje na debelo delovalo in dobičkonosno. Podjetje za komercialno financiranje ima lahko težave z likvidnostjo, ko se viri financiranja na debelo izsušijo ali če pogoji izposojanja postanejo tako zahtevni, da niso dobičkonosni. Vaša cena sredstev mora biti nižja od donosa, ki ga zaslužite na svojem premoženju (posojila). Vsak drug scenarij je nerenten in ni trajnosten.

Da bi dosegli pozitiven razmik, je najprej treba imeti navzdol krivuljo donosa navzgor. Obrnjena krivulja donosa - tista, pri kateri so kratkoročne stopnje višje od dolgoročnih - ni dobičkonosna in povzroča težave bankam in komercialnim finančnim družbam. Ravna krivulja donosa je tudi težava, ker ne omogoča zgoraj omenjenega scenarija pozitivnega širjenja.

Ko se oblika krivulje donosnosti v celotnem poslovnem ciklu spreminja, je mogoče opaziti oprijemljive učinke na neto dohodek bank in finančnih družb. Ko je krivulja donosa nagnjena navzgor, je donosnost bank in komercialnih financ dobra. Ko je obrnjena, dobičkonosnost trpi. Če je vmes ali poravnava, dobičkonosnost za banke ni več. Za podjetja s komercialnim financiranjem je ravna krivulja donosnosti lahko nerentabilna, saj vir financiranja niso nizkocenovni depoziti povpraševanja, kot jih imajo banke, temveč višji stroški, kot je najemanje sredstev na nezavarovanih dolžniških trgih.

Napačno okolje za financiranje na debelo

Uporaba financiranja na debelo sama po sebi ni nujno slaba stvar. Pod ustreznimi pogoji bankam omogoča dodaten vir financiranja poslovanja in dodatne priložnosti za naložbe. Podjetja za komercialno financiranje so lahko tudi z veleprodajnim financiranjem več let in skozi več poslovnih ciklov.

Toda kaj se zgodi, ko pride do krča kredita, ko se dolžniški trgi v bistvu ustavijo ali ko kratkoročne obrestne mere (kot jih predstavlja LIBOR) zaradi negotovosti naraščajo? To je strupena kombinacija, ki lahko komercialno finančno podjetje pripelje na rob bankrota in povzroči težave bankam.

Vemo, da so glavni vir financiranja banke depoziti prebivalstva. Vloge so zavarovane s FDIC in so na splošno dolgoročnejše. Banke lahko uporabljajo tudi veleprodajno financiranje, čeprav je ta vir financiranja krajši rok. To pomeni, da se lahko vrvica izklopi zelo hitro, če banka dojema kreditno tveganje. Bančni regulatorji lahko prepovejo tudi posredniške vloge, če banka ni dovolj kapitalizirana. Banka v teh razmerah tepe na robu.

Končna igra

Podjetja za komercialna financiranja morajo zaslužiti "razmik". V tem pogledu so podobne bankam in imajo koristi od strme krivulje donosnosti. Za razliko od bank, ki imajo veliko bazo vlagateljev, je njihovo zaznano kreditno tveganje izredno pomemben dejavnik, ki vpliva na stopnjo, po kateri lahko pridobijo sredstva.

Če se podjetje za komercialno financiranje ocenjuje kot poslabšanje in tveganje, ni pomembno, kako strma je krivulja donosa; plačati bodo morali več za financiranje in to bo stisnilo marže. Če krize ne bodo mogli rešiti dovolj hitro, se bodo pojavile tudi druge težave. Kupci bi lahko začeli črpati kreditne linije, kar še bolj vpliva na likvidnost. Tudi dlje, ko se slabi tisk nadaljuje, več odjemalcev malih podjetij bi lahko izgubili, kar vodi do nadaljnjega stiskanja dobičkonosnosti.

Če pride do gospodarskega cunamija v obliki povišanih kratkoročnih obrestnih mer in kreditnega krča, je to lahko pogubno za podjetje za komercialno financiranje - in celo povzroči morebitni bankrot, če pogoji obstajajo za daljše obdobje.