Zakaj Amazon, Microsoft, Netflix predstavljajo tveganje za borzo

Ozko vodstvo na trgu in množica vlagateljev v tehnološke zaloge so bili glavni problemi v letu 2017. Ko gre za leto 2018, glede na visokotehnološke ocene zalog in njihov velik potek v letu 2017, so različni tržni strategi priporočali, da se vlagatelji vrtijo iz sektorja. Kljub temu so več kot 55% dobička v indeksu S&P 500 (SPX) za leto do 20. februarja poganjali le štirje tehnološki velikani, na podlagi analize S&P Dow Jones Indeks za The Wall Street Journal. To so Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) in Nvidia Corp. (NVDA).

Njihovi prispevki so bili za iste vire 27%, 13%, 8% in 7%. "Ko vidite Netflix ali Amazon vodilno vlogo, to ni nujno velik znak zaupanja vlagateljev, saj veste, da ta imena lahko vedno prinesejo rast, ne glede na to, kaj se dogaja, " je to Jack Jack, ustanovni partner in glavni direktor naložb Cresset Wealth Svetovalci so povedali za Journal.

^ SPX podatki YCharts

Napovedi so bile napačne

Glede na močno ameriško in svetovno gospodarstvo, saj se napovedi rasti BDP v zadnjih mesecih hitro povečujejo, so v letu 2018 na splošno pričakovali, da bodo gospodarsko občutljive ciklične zaloge vodile na trg. Sem spadajo proizvajalci, energetske družbe, banke, proizvajalci surovin in osnovni materiali dobavitelji, ugotavlja Journal.

Banke so ena izmed teh vodilnih skupin. Indeks izbranega finančnega sektorja (IXM) je od leta do 23. februarja za 4, 0% napredoval za indekse S&P Dow Jones, s čimer je dosegel 2, 8-odstotni dobiček pri S&P 500.

Indeks izbire materialov (IXB) pa je višji za samo 1, 2%. Industrials so si po volitvah leta 2016 močno narasli na podlagi velikega programa porabe infrastrukture, ki ga je zagovarjal predsednik Trump. Ko je ta program zastajal, je treba imeti tudi te zaloge. Miting so organizirali pozno leta 2017, a se od takrat ohlajata. Indeks izbranega sektorja Industrials (IXI) je do danes pridobil 2, 5%. (Za več glej tudi: 6 zalog, ki se bodo povečale s svetovno ekonomijo .)

Zmanjševalci velike vrednosti

Energetske zaloge so bile v letu 2018 močno prizadete. Samo dva od njih, Exxon Mobil Corp. (XOM) in Chevron Corp. (CVX), so do 20. februarja odvzeli približno 12% predplačila S&P 500 po indeksu S&P Dow Jones in Časopis. Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) in General Electric Co. (GE) so zaokrožili pet največjih vlečnic S&P 500 do tega datuma. Ti trije so skupaj padli za približno 16% indeksa, dodaja Journal.

Pravljična četverica

To so podatki o uspešnosti štirih zgoraj omenjenih štirih zalog velikih tehnologij za leto od 23. februarja do Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 naprej P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 naprej P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 naprej P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 naprej P / E

Uradno sta Amazon in Netflix razvrščeni kot diskrecijske zaloge potrošnikov, navaja časopis. Napoved P / E razmerja v tehnološkem sektorju S&P 500 je bil 15. februarja 18, 2-kratnik zaslužka, kar je nekaj več kot 10 v letu 2011, po izračunih podjetja Yardeni Research Inc.

Zaloge FAANG so na trg poganjale leta 2017, vendar so sestavni deli Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) in Google nadrejeni Alphabet Inc. (GOOGL) leta 2018 zaostajali Amazon in Netflix zaradi mešanih poročil o zaslužku in povečanega regulativnega pregleda., piše v reviji. Kljub temu so vsi trije v primerjavi z letom do 23. februarja opravili veliko bolje kot S&P 500, in sicer za 3, 9%, 4, 1% oziroma 7, 1%.

Podatki o razmerju med NFLX PE (Naprej 1y) YCharts

Tech podaljša prevlado

Indeks informacijske tehnologije S&P 500 (S5INFT) se je v letu 2017 povečal za 36, 9%, do leta 2018 pa je do 23. februarja pridobil 7, 5%, kažejo podatki S&P Dow Jones indeks. Zadevne številke za celotni S&P 500 so v letu 2017 znašale 19, 4%, leto 2018 pa 2, 8%.

Tako se je razmerje med dobički in tehnološkimi zalogami za širši trg povečalo z 1, 9-krat v letu 2017 na 2, 7-krat doslej v letu 2018. Medtem je indeks potrošnje potrošnikov S&P 500 (S5COND) za 7, 2% višji kot v letu prej datum 2018, ki ga skoraj v celoti poganja uspešnost Amazon in Netflix, po podatkih, ki jih je predstavil Časopis.

Drug način pogledati na situacijo je opozoriti, da je po reviji tehnološki sektor kot celota predstavljal 75% povečanja S&P 500 za leto od 20. februarja. Prerazporedite Amazon in Netflix od potrošnikov diskrecijska pravica do informacijske tehnologije, in teh je predstavljalo neverjetnih 110% tega vnaprejšnjega plačila. Posledično so se vse ostale sestavine indeksa zmanjšale za 10%. Financiranje, zdravstvena oskrba in industrijali so se povečali, materiali so nevtralni, telekomunikacije, gospodarske javne službe, nepremičnine, energija in potrošniški sponki pa so upadali.

Dobre novice, Slabe novice

Kljub temu biki ugotavljajo, da se sezona zaslužkov v četrtem četrtletju oblikuje kot ena najboljših doslej. Ocene EPS premagajo več kot polovico podjetij, ki so doslej poročala. Še več, pozitivna presežka, ki presegajo napovedi, se med vlagatelji srečujejo z oslabljenimi reakcijami. Morda se pričakovanja glede zaslužka končno usklajujejo z realnostjo. Prav tako so tiste, ki zaslužijo napovedi, ki pogrešajo napovedi, tudi nenavadno umirjene. (Za več si oglejte tudi: Zakaj so veliki vlagatelji v delnice kljub reliju manjši .)

Po drugi strani povečana prevlada tehničnih zalog na splošno in zlasti ti štirje vodilni kažejo, da je trg morda v negotovih razmerah. Če se te delnice iz kakršnega koli razloga spotaknejo in pošljejo S&P 500 navzdol, se to lahko dotakne splošnega žiga do izhodov, zlasti med vlagatelji v indeksne sklade in ETF. Medtem pa indeks anksioznosti Investopedia (IAI) beleži izredno veliko zaskrbljenost glede trgov vrednostnih papirjev med našimi milijoni bralcev po vsem svetu. (Za več glej tudi: 6 sil, ki lahko potisnejo borzo nižje .)