4 načine za trgovanje VIX

Ena stalnica na borzah je sprememba. Rečeno drugače, je nestanovitnost stalni spremljevalec vlagateljev. Od uvedbe indeksa VIX, s prihodnjimi terminskimi pogodbami in možnostmi, so vlagatelji imeli možnost trgovanja s temi meritvami vlagateljev glede prihodnje nestanovitnosti. Hkrati se zavedajoč na splošno negativne korelacije med nestanovitnostjo in uspešnostjo na borzi, mnogi vlagatelji pa so želeli uporabiti instrumente nestanovitnosti za varovanje svojih portfeljev.

Na žalost ni vse tako preprosto, in čeprav imajo vlagatelji več alternativ kot kdaj koli prej, ima veliko pomanjkljivosti celotni razred.

Investopedia Broker Guides: Izboljšajte svoje trgovanje z orodji današnjih najboljših spletnih posrednikov.

Neuspešno izhodišče? Pomemben dejavnik pri ocenjevanju borzno-trgovalnih skladov (ETF-ov) in borznih menic (ETN-jev), vezanih na VIX, je sam VIX. VIX je oznaka, ki se nanaša na indeks volatilnosti trga borznih možnosti v Board Boardu . Čeprav je pogosto predstavljen kot kazalnik nestanovitnosti delniškega trga (včasih ga imenujejo tudi "indeks strahu"), ki ni povsem natančen.

VIX je ponderirana mešanica cen za mešanico indeksov S&P 500, iz katere izhaja implicitna nestanovitnost. V navadni (napačni) angleščini VIX res meri, koliko ljudi je pripravljenih plačati za nakup ali prodajo S&P 500, s tem kolikor več so pripravljeni plačati, kar kaže na več negotovosti. Z drugimi besedami, to ni model Black Scholes in res je treba poudariti, da VIX pomeni "implicitno" nestanovitnost.
Še več, medtem ko se o VIX-u najpogosteje govori na kraju samem, nobeden od ETF-ov ali ETN-ov tam ne predstavlja volatilnosti spot-VIX. Namesto tega so to zbirke terminskih pogodb na VIX-u, ki le približno približajo delovanje VIX-a.

GLEJ: Indeks nestanovitnosti: tržni občutek branja
Gostitelj izbire Največji in najuspešnejši izdelek VIX je iPath S&P 500 VIX kratkoročne prihodnosti ETN (ARCA: VXX). Ta ETN ima dolgo pozicijo v VIX terminskih pogodbah prvega in drugega meseca, ki se dnevno izvajajo. Ker obstaja zavarovalna premija pri daljših pogodbah, ima VXX negativen donos roll-ja (v bistvu to pomeni, da bodo dolgoročni imetniki videli vračilo). Še več, ker je nestanovitnost pojav v povprečju obrnjen, VXX pogosto trguje višje, kot bi sicer, v obdobjih nizke sedanje nestanovitnosti (cene v pričakovanju povečane nestanovitnosti) in nižje v obdobjih visoke sedanje nestanovitnosti (cena vračanja na nižjo nestanovitnost) ).

IPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) je strukturno podoben VXX, vendar ima položaje v VIX terminah četrtega, petega, šestega in sedmega meseca. V skladu s tem je to veliko več merilo nestanovitnosti in ponavadi veliko manj nestanovitna igra na nestanovitnost. Običajno ima ta ETN povprečno trajanje približno pet mesecev in tu velja enak negativni donos roll - če je trg stabilen in nestanovitnost nizka, bo indeks terminskih pogodb izgubil denar.

Za vlagatelje, ki iščejo večje tveganje, obstajajo druge možnosti z večjim vzvodom. Dnevno dvakratni kratkoročni VIX kratkoročni ETN VelocityShares (ARCA: TVIX) ponuja več vzvodov kot VXX, kar pomeni večje donose, ko se VIX premakne. Po drugi strani ima ta ETN enak problem z donosnostjo zvitka in težavo z zaostankom volatilnosti - z drugimi besedami, to je drag položaj za nakup in zadrževanje in celo lastni list izdelkov Credit Suisse (NYSE: CS) na TVIX stanjih "če imate ETN kot dolgoročno naložbo, je verjetno, da boste izgubili vso ali znaten del naložbe."

GLEJ: Seciranje vrnjenega ETF vrnitve
Kljub temu obstajajo tudi ETF in ETN za vlagatelje, ki želijo igrati drugo stran kovanca za nestanovitnost. Kratkoročni ETN (ARCA: XXV) iPath Inverse S&P 500 VIX v bistvu posnema uspešnost kratkega VXX, medtem ko VeverseityShares Daily Inverse VIX Kratkoročni ETN (ARCA: XIV) prav tako poskuša doseči uspešnost v kratkem času tehtano povprečno zapadlost enomesečnih terminskih pogodb VIX.

Pazite, da investitorji z zamikom upoštevajo te ETF in ETN, se zavedajo, da niso odlični pooblaščenci za uspešnost spota VIX. Dejansko so preučevali zadnja obdobja nestanovitnosti v S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) in spremembe na mestu VIX, enomesečni pooblaščenci ETN so zajeli približno četrtino do polovico dnevnih gibanj VIX, medtem ko sredino -ročni izdelki so naredili še slabše. TVIX se je s svojim dvakratnim vzvodom uspel bolje (ustreza približno pol do tri četrtine uspešnosti), a je dosledno zagotavljal manj kot popolnoma dvakratno delovanje običajnega enomesečnega instrumenta. Poleg tega je zaradi negativnega zaostanka nihanja in nestanovitnosti v tem ETN predolgo po tem, ko so obdobja nestanovitnosti začele občutno zniževati donose.

Spodnja točka Če vlagatelji resnično želijo postaviti stave na nestanovitnost na trgu lastniškega kapitala ali jih uporabiti kot varovanje, so produkti ETF in ETN, povezani z VIX, sprejemljivi, vendar zelo pomanjkljivi instrumenti. Zagotovo imajo zanje močan vidik ugodnosti, saj trgujejo kot vse druge zaloge. Glede na to bi morali vlagatelji, ki želijo resnično igrati igro z nestanovitnostjo, upoštevati dejanske možnosti VIX in futures, pa tudi bolj napredne strategije opcij, kot so straddles in zadavi na S&P 500.

POGLEDI: Predstavljamo možnosti VIX

Uporabite Investopedia Stock Simulator za trgovanje z zalogami, omenjenimi v tej analizi zalog, brez tveganja!