Financiranje serij A, B, C: Kako deluje

Zagon z briljantno poslovno idejo si prizadeva za začetek poslovanja. Podjetje že od skromnih začetkov dokazuje koristnost svojega modela in izdelkov, ki se nenehno povečuje z velikodušnostjo prijateljev, družine in lastnih finančnih sredstev ustanoviteljev. Sčasoma njegova baza strank začne rasti, podjetje pa širi svoje poslovanje in svoje cilje. Pred časom se je podjetje zvrstilo skozi vrsto svojih konkurentov, da bi postalo zelo cenjeno, kar je odprlo možnosti za prihodnjo širitev, tako da vključuje nove pisarne, zaposlene in celo IPO.

Če se zgodnje zgodnje faze hipotetičnega posla zdijo preveč dobre, da bi bile resnične, je to zato, ker so na splošno takšne. Medtem ko obstaja zelo malo število posrečenih podjetij, ki rastejo po zgoraj opisanem modelu (in z malo ali nič "zunanje" pomoči), se je velika večina uspešnih startup-ov vložila v številna prizadevanja za zbiranje kapitala s krogi zunanjega financiranja. Ti krogi financiranja zunanjim vlagateljem zagotavljajo priložnost, da vložijo denar v rastoče podjetje v zameno za lastniški kapital ali delno lastništvo tega podjetja. Ko slišite razpravo o krogih financiranja serij A, serije B in serije C, se ti izrazi nanašajo na ta proces razvoja podjetja z zunanjimi naložbami.

Za startup podjetja so na voljo druge vrste krogov financiranja, odvisno od panoge, stopnje zanimanja med potencialnimi vlagatelji in še več. Ni redkost, da se startupi že na začetku ukvarjajo s tistim, kar se imenuje "semensko" financiranje ali financiranje angelskih vlagateljev. Nato lahko tem krogom financiranja sledijo krogi financiranja serij A, B in C ter dodatna prizadevanja za pridobitev kapitala, če je to primerno. Serije A, B in C so nujne sestavine podjetja, ki se odloči za "zagonsko prodajo" ali zgolj preživetje iz velikodušnosti prijateljev, družine in globine lastnih žepov, ne bo zadostovalo.

Pojasnitev financiranja serije A

Spodaj si bomo podrobneje ogledali, kakšni so ti krogi financiranja, kako delujejo in kaj jih ločuje drug od drugega. Pot pri vsakem zagonu je nekoliko drugačna, prav tako časovnica za financiranje. Mnoga podjetja porabijo mesece ali celo leta za iskanje finančnih sredstev, medtem ko druga (zlasti tista z idejami, ki so resnično revolucionarne, ali tista, ki so povezana s posamezniki z dokazano uspešnostjo), lahko zaobidejo nekatere kroge financiranja in se pomikajo skozi postopek hitreje graditi kapital.

Ko boste razumeli razliko med temi krogi, boste lažje analizirali naslove glede sveta zagona in investiranja, tako da boste razumeli kontekst, kaj natančno pomeni runda za obete in smer podjetja. Okrog financiranja serij A, B in C je le korak v procesu pretvarjanja domiselne ideje v revolucionarno globalno podjetje, zrelo za IPO.

Kako deluje financiranje

Preden raziskujete, kako poteka krog financiranja, je treba identificirati različne udeležence. Prvič, tu so posamezniki, ki upajo, da bodo pridobili sredstva za svoje podjetje. Ko podjetje postaja vse bolj zrelo, se nagiba k napredovanju v krogih financiranja; običajno je, da podjetje začne z začetnim krogom in nadaljuje s krogi A, B in nato C.

Na drugi strani so potencialni vlagatelji. Medtem ko vlagatelji želijo, da bi podjetja uspela, ker podpirajo podjetništvo in verjamejo v cilje in vzroke teh podjetij, pa upajo, da bodo s svojimi naložbami kaj pridobili. Zaradi tega so skoraj vse naložbe, izvedene v eni ali drugi fazi razvojnega financiranja, urejene tako, da vlagatelj ali investicijska družba ohrani delno lastništvo nad podjetjem; če podjetje raste in ustvari dobiček, bo investitor nagrajen sorazmerno z vloženo naložbo.

Preden se začne kateri koli krog financiranja, analitiki opravijo vrednotenje zadevnega podjetja. Vrednotenje temelji na številnih različnih dejavnikih, vključno z upravljanjem, dokazanimi rezultati, velikostjo trga in tveganjem. Eno ključnih razlik med krogi financiranja je povezano z vrednotenjem podjetja ter zrelostjo in možnostmi rasti. Ti dejavniki posledično vplivajo na vrste vlagateljev, ki bodo verjetno vpleteni, in razloge, zakaj podjetje morda išče nov kapital.

Financiranje pred semenom

Najzgodnejša faza financiranja novega podjetja nastopi tako zgodaj, da ta sploh ni vključena med kroge financiranja. Znana kot "pred-semensko" financiranje, se ta faza običajno nanaša na obdobje, v katerem ustanovitelji podjetja prvič začnejo s poslovanjem. Najpogostejši financerji pred "semenom" so ustanovitelji sami, pa tudi bližnji prijatelji, podporniki in družina. Ta faza financiranja se lahko zgodi zelo hitro ali lahko traja veliko časa, odvisno od narave podjetja in začetnih stroškov, nastalih z razvojem poslovne ideje. Verjetno tudi vlagatelji v tej fazi ne vlagajo v zameno za kapital v podjetju; v večini primerov so vlagatelji v položaju financiranja pred semenom sami ustanovitelji podjetja.

Sajenje semena

Financiranje s semeni je prva uradna faza financiranja iz lastniškega kapitala. Običajno predstavlja prvi uradni denar, ki ga zbere poslovno podjetje ali podjetje; nekatera podjetja nikoli ne presežejo semenskega financiranja v kroge serije A ali več.

Financiranje "semen" si lahko zamislite kot del analogije za sajenje drevesa. Ta zgodnja finančna podpora je idealno "seme", ki bo pripomoglo k rasti podjetja. Glede na dovolj prihodkov in uspešno poslovno strategijo ter vztrajnost in zavzetost vlagateljev bo družba sčasoma prerasla v "drevo". Financiranje semen pomaga podjetju, da financira svoje prve korake, vključno s tistimi, kot so tržne raziskave in razvoj izdelkov. Podjetje s financiranjem semen pomaga pri določanju, kakšni bodo njegovi končni proizvodi in kdo je njegova ciljna demografska kategorija. Sredstva za seme se uporabljajo za zaposlitev ustanovne skupine za dokončanje teh nalog.

V položaju finančnega financiranja je veliko potencialnih vlagateljev: ustanovitelji, prijatelji, družina, inkubatorji, družbe tveganega kapitala in drugo. Ena najpogostejših vrst vlagateljev, ki sodelujejo pri semenskem financiranju, je tako imenovani "angel investitor". Angelski vlagatelji ponavadi cenijo bolj tvegane podvige (kot so zagoni z malo do zdaj dokazanimi rezultati) in v zameno za njihovo naložbo pričakujejo lastniški delež v podjetju.

Medtem ko se krogi semenskega financiranja močno razlikujejo glede na količino kapitala, ki ga ustvarijo za novo podjetje, ni redko, da ti krogi ustvarijo od 10.000 do 2 milijona dolarjev za zadevni zagon. Za nekatere startupe je krog financiranja semen vse, kar se zdi, da ustanovitelji menijo, da je potrebno, da uspešno prekinejo svoje podjetje; ta podjetja morda nikoli ne bodo sodelovala v krogu financiranja iz serije A. Večina podjetij, ki zbirajo semensko financiranje, znašajo nekje med 3 in 6 milijoni dolarjev.

Optimizirajte: Serija A

Ko podjetje razvije izkušnje (ustaljena baza uporabnikov, konsistentne številke prihodkov ali kak drug ključni kazalnik uspešnosti), se lahko podjetje odloči za financiranje serije A, da bi še bolj optimiziralo svojo uporabniško bazo in ponudbo izdelkov. Izkoristite lahko priložnosti za razširitev izdelka na različnih trgih. V tem krogu je pomembno imeti načrt za razvoj poslovnega modela, ki bo prinesel dolgoročni dobiček. Pogosto imajo semenski startupi odlične ideje, ki ustvarijo veliko navdušenih uporabnikov, vendar podjetje ne ve, kako bo zaslužilo poslovanje. Običajno serije A krog zberejo približno dva do 15 milijonov dolarjev, vendar se je to število v povprečju povečalo zaradi vrednotenja visokotehnološke industrije ali "enorogov".

Vlagatelji v seriji A ne iščejo samo odličnih idej. Namesto tega iščejo podjetja z odličnimi idejami in močno strategijo, kako to idejo spremeniti v uspešno poslovanje z denarjem. Iz tega razloga je običajno, da podjetja, ki so potekala v krogih financiranja serije A, znašajo do 15 milijonov dolarjev.

Vlagatelji v krogu serije A prihajajo iz bolj tradicionalnih podjetij tveganega kapitala. Znane družbe tveganega kapitala, ki sodelujejo pri financiranju serije A, vključujejo Sequoia, Benchmark, Greylock in Accel.

Na tej stopnji je običajno tudi, da vlagatelji sodelujejo v nekoliko bolj političnem procesu. Nekaj ​​podjetij z rizičnim kapitalom je običajno, da vodijo paket. Pravzaprav lahko en sam vlagatelj služi kot "sidro". Ko je podjetje zagotovilo prvega vlagatelja, bo morda ugotovilo, da je lažje pritegniti tudi druge vlagatelje. Angelski vlagatelji tudi v tej fazi vlagajo naložbe, vendar imajo v tem krogu financiranja veliko manjši vpliv kot v fazi semenskega financiranja.

Vedno pogosteje so podjetja, da v okviru kroga financiranja iz serije A uporabljajo kapitalsko financiranje iz lastniškega kapitala, da bi pridobila kapital. Del razlogov za to je resničnost, da mnoga podjetja, tudi tista, ki so uspešno ustvarila semensko financiranje, med naložbami v seriji A ne razvijejo zanimanja za vlagatelje. Dejansko bo manj kot polovica podjetij, ki financirajo semena, namenila tudi zbiranje sredstev iz serije A.

B je za gradnjo

V krogih serije B gre za dvig podjetij na naslednjo stopnjo mimo razvojne faze. Vlagatelji pomagajo startupom, da pridejo s širjenjem tržnega dosega. Podjetja, ki so šla skozi semenske kroge in kroge financiranja serije A, so že razvila veliko uporabniških baz in vlagateljem dokazala, da so pripravljena na uspeh v večjem obsegu. Sredstva iz serije B se uporabljajo za rast podjetja, tako da lahko izpolni te stopnje povpraševanja.

Izdelava zmagovalnega izdelka in rast ekipe zahteva kakovostno pridobitev talentov. Zbiranje na področju razvoja poslovanja, prodaje, oglaševanja, tehnologije, podpore in zaposlenih stane podjetje nekaj penijev. Ocenjeni kapital, zbran v krogu serije B, znaša nekje med 7 in 10 milijoni dolarjev. Podjetja, ki so v krogu financiranja serije B, so dobro uveljavljena in njihove ocene ponavadi odražajo, da: večina podjetij iz serije B ocenjuje med približno 30 in 60 milijonov dolarjev.

Serija B je videti podobna kot serija A glede na procese in ključne igralce. Serijo B pogosto vodi več istih likov kot prejšnji krog, vključno s ključnim vlagateljem za sidranje, ki pomaga privabiti druge vlagatelje. Razlika s serijo B je dodajanje novega vala drugih družb tveganega kapitala, ki so specializirane za naložbe v poznejših fazah.

Razmerimo lestvico: Serija C

Podjetja, ki se udeležujejo sej financiranja serije C, so že precej uspešna. Ta podjetja iščejo dodatna sredstva, da bi jim pomagala razviti nove izdelke, se razširiti na nove trge ali celo pridobiti druga podjetja. V krogih serije C vlagatelji vložijo kapital v meso uspešnih podjetij v prizadevanju, da bi ta znesek prejeli več kot podvojili. Financiranje serije C je usmerjeno v spreminjanje obsega podjetja, ki raste čim hitreje in čim bolj uspešno.

Eden od možnih načinov za povečanje obsega podjetja je pridobitev drugega podjetja. Predstavljajte si hipotetični zagon, osredotočen na ustvarjanje vegetarijanskih alternativ mesnim izdelkom. Če to podjetje doseže krog financiranja serije C, je verjetno že pokazalo uspeh brez primere, ko gre za prodajo svojih izdelkov v ZDA. Posel je verjetno že dosegel cilje od obale do obale. Zaradi zaupanja v tržne raziskave in poslovno načrtovanje vlagatelji upravičeno verjamejo, da bi bilo to poslovanje v Evropi dobro.

Morda ima ta vegetarijanski zagon konkurenta, ki ima trenutno velik delež na trgu. Tekmovalec ima tudi konkurenčno prednost, od katere bi startup lahko izkoristil. Zdi se, da kultura dobro ustreza vlagateljem in ustanoviteljem, menijo, da bi bila združitev sinergistično partnerstvo. V tem primeru bi financiranje serije C lahko uporabili za nakup drugega podjetja.

Ker je delovanje manj tvegano, pride več vlagateljev. V seriji C skupine, kot so hedge skladi, investicijske banke, podjetja z zasebnim kapitalom in velike skupine sekundarnega trga, spremljajo zgoraj omenjeni tip vlagateljev. Razlog za to je, da se je podjetje že izkazalo za uspešen poslovni model; ti novi vlagatelji prihajajo k mizi, ki pričakujejo, da bodo vložili pomembne vsote denarja v podjetja, ki že uspevajo kot sredstvo za zagotovitev lastnega položaja vodilnih podjetij.

Najpogosteje bo podjetje končalo financiranje zunanjega kapitala s serijo C. Vendar pa lahko nekatera podjetja nadaljujejo tudi s krogi financiranja iz serije D in celo iz serije E. V glavnem pa so podjetja, ki z krogi serije C pridobijo do sto milijonov dolarjev financiranja, pripravljena nadaljevati razvoj v svetovnem merilu. Mnoga od teh podjetij porabijo sredstva iz serije C, da pomagajo povečati svojo vrednost v pričakovanju IPO. Na tej točki podjetja najpogosteje uživajo pri vrednotenju v višini 100 milijonov ameriških dolarjev, čeprav imajo morda nekatera podjetja sredstva, ki financirajo serijo C, vrednotenja precej višja. Te vrednotenja tudi bolj temeljijo na trdnih podatkih, ne pa na pričakovanjih za prihodnji uspeh. Podjetja, ki se ukvarjajo s financiranjem serije C, bi morala imeti vzpostavljene močne baze strank, prihodke in dokazano zgodovino rasti.

Podjetja, ki nadaljujejo s financiranjem iz serije D, to običajno storijo, ker iščejo končni pritisk pred IPO, ali pa, ker še niso uspela doseči ciljev, ki so si jih zadali med financiranjem serije C .

Spodnja črta

Razumevanje razlikovanja med temi krogi zbiranja kapitala vam bo pomagalo razvozlati novice o zagonu in oceniti podjetniške možnosti. Kolendi financiranja delujejo v bistvu na enak način; vlagatelji ponujajo denar v zameno za lastniški delež v poslu. Med krogi vlagatelji postavljajo nekoliko drugačne zahteve glede zagona.

Profili podjetij se med posameznimi študijami primerov razlikujejo, običajno pa imajo na različnih stopnjah financiranja različne profile tveganj in stopnjo zapadlosti. Kljub temu vlagajo vlagatelji in vlagatelji iz serij A, B in C pomagajo negovati ideje, ki se uresničijo. Financiranje iz serije investitorjem omogoča podjetnikom, da podprejo podjetnike z ustreznimi sredstvi za uresničevanje njihovih sanj, morda skupaj izplačajo v skladu s IPO.