5 dejavnikov, ki bodo določali prihodnost borze

Trenutni trg bikov je le nekaj dni, ko je postalo devet let, glede na to, da se je prejšnji trg medveda končal z zaključkom trgovanja 9. marca 2009. Številni vlagatelji se sprašujejo, koliko lahko traja. Mohammed El-Erian je 4. marca, kot je bilo tiskano v Financial Timesu, zapisal znani vlagatelj in tržni opazovalec: "Posebno zaporedje v zadnjem mesecu - nenadna korekcija, ki ji sledi hiter odmik nazaj, nato pa prejšnji teden - sproži zanimiva vprašanja o tem ali so trgi v začetni fazi podaljšane prodaje ali pa se namesto tega postavljajo na srednjeročno močnejšo osnovo. Na to vprašanje bo odgovorilo pet dejavnikov. "

Teh pet dejavnikov je: gospodarska rast; monetarna politika; krivulja donosa; nestanovitnost in likvidnost; in samozadovoljstvo vlagateljev. Indeks anksioznosti Investopedia (IAI) beleži zelo veliko zaskrbljenost glede trgov z vrednostnimi papirji med našimi milijoni bralcev po vsem svetu. Medtem ko se je indeks S&P 500 (SPX) od konca zadnjega medvedjega trga dvignil za 303%, se je na koncu 26. januarja znižal za 5, 0%, kar je več kot za 2, 0%, zaključek 6. marca. Medtem se je januarja volatilnost, merjena s CBOE indeksom volatilnosti (VIX), povečala, kar je še dodatno skrbelo med vlagatelji, ki so se navadili na stalen porast cen delnic.

Nadaljujte na kratko

El-Erian je glavni sodelavec Bloomberga in Financial Timesa, glavni gospodarski svetovalec pri Allianz SE, matični družbi družbe Pimco za upravljanje premoženja, kjer je bil pred tem direktor in glavni direktor za naložbe (CIO). Med drugimi položaji je vodil tudi svetovni razvojni svet pod predsednikom Barackom Obamo, bil je izvršni direktor Harvard Management Co., ki vlaga to univerzo, bil je direktor Salomon Smith Barney (pozneje ga je pridobil Citigroup, nato pa prodal Morganu Stanleyu ) in je bil namestnik direktorja Mednarodnega denarnega sklada, Per Bloomberg.

1. Gospodarska rast

"Podprto s politikami rasti v ZDA in naravnim ekonomskim procesom ozdravitve v Evropi je svetovno gospodarstvo sredi sinhroniziranega zbiranja rasti, " piše El-Erian. Spodbuja ga dejstvo, da sta poraba in poslovne naložbe glavni dejavniki rasti, ne pa "finančni inženiring". Nadaljevanje močnih ekonomskih temeljev je za trge bistvenega pomena, in trdi, da so trgi manj odvisni od likvidnosti centralnih bank v obliki nakupa sredstev ali od likvidnosti podjetij v obliki odkupov delnic, dividend in pridobitve. Prav tako je prepričan, da "lahko rast poveča dodaten zagon, če se svet izogne ​​dragi stagflacijski trgovinski vojni."

2. Denarna politika

Odmeven znak za ameriško gospodarstvo, po El-Erianu, je, da se je gospodarska rast okrepila kljub zaostrovanju s strani Zveznih rezerv v obliki zvišanja obrestnih mer, napovedi o prihodnjih povečanjih in prenehanja nakupov sredstev, imenovanih količinsko popuščanje. Navedbe, da bodo druge vodilne centralne banke šle po podobni poti, tudi niso presegle rasti v tujini, ugotavlja. Kljub temu pa še ni treba ugotoviti, dodaja, ali bo rast trajala, "če bo politični prehod postal bolj sočasen [med] ... več sistemsko pomembnimi centralnimi bankami".

3. Krivulja donosa

El-Erian vidi "relativno urejeno" povečanje donosnosti obveznic, kar zmanjšuje spodbude za pretirano tveganje. Poleg tega meni, da je krivulja ravnega donosa predvsem posledica "naložbenih tokov in izdaje obveznic", ne pa sil, ki napovedujejo "pomembno gospodarsko upočasnitev."

4. Hlapnost in likvidnost

Spodbudno se mu zdi tudi, da se je volatilnost, merjena z VIX, povečala na bolj "realističen in trajnosten obseg", kot je obstajal pred popravkom. Medtem naj bi nedavna implozija eksotičnih naložbenih produktov, povezanih z VIX, kot tudi zanimanje regulatorjev za njihovo nedelovanje opozoril vlagatelje na pomembnost likvidnosti, dodaja. (Več o tem glej tudi: Razprodaja zalog ima močne podobnosti s krizo iz leta 2008. )

5. Skladnost z vlagatelji

Še en pozitiven znak za El-Erian je, da se zdi, da je zaradi vračanja nestanovitnosti vlagatelji manj samozavestni in manj prepričani, da bo nakup kapljic zagotovil dobiček. Zlasti je zavrnitev centralnih bank, da bi med popravkom "takoj zagotovila tolažilne signale", dodala potreben napredek pri zadovoljstvu vlagateljev. "Nadaljnji napredek pri vseh petih teh vprašanjih bi trge temeljil in zmanjšal tveganje za veliko bolj dramatično in trajno prodajo na trgu, " sklene. (Za več si oglejte tudi: Zakaj investitorji ne morejo računati na reševanje Fed .)

Rdeče zastave

Medtem kvantitativni strategi na Bank of America Merrill Lynch ugotavljajo, da se je 13 od njihovih 19 "tržnih kažipotov" ali 68% spopadlo, poroča CNBC. Ti vključujejo ekonomske, denarne, dohodke in tehnične kazalnike, pravi CNBC, pri čemer je poudaril, da "so se skoraj vsi sprožili pred preteklimi medvedji trgi."

Poleg tega, čeprav so trajni upusti na medveškem trgu za 20% ali več redki zunaj recesije, trenutni trg bikov ponuja bolj zapleteno sliko, navaja CNBC, saj se vrednotenje delnic in cene delnic gibljejo pred realnim gospodarstvom, zaloge pa sčasoma postanejo " prekomerno lastništvo in preveč ljubljenost "do januarja letos. Ali je nekakšna prekomerna kompenzacija zaostanka že zdavnaj, ostaja stvar razprave.