Implicirana nestanovitnost - IV
Vključena nestanovitnost je metrika, ki zajame tržni pogled na verjetnost sprememb cene danega vrednostnega papirja. Vlagatelji ga lahko uporabijo za načrtovanje prihodnjih potez, povpraševanja in povpraševanja in ga pogosto uporabijo za pogodbe o cenovnih opcijah.
Implidirana volatilnost ni isto kot zgodovinska nestanovitnost, znana je tudi kot realizirana volatilnost ali statistična nestanovitnost. Zgodovinska številka nestanovitnosti bo merila pretekle spremembe na trgu in njihove dejanske rezultate.
Ključni odvzemi
- Vključena nestanovitnost je napoved trga, da se bo verjetno pocenilo gibanje cene vrednostnega papirja.
- Implied volatilnost se pogosto uporablja pri pogodbah s cenovnimi opcijami: visoka implicitna volatilnost ima za posledico možnosti z višjimi premijami in obratno.
- Ponudba / povpraševanje in časovna vrednost sta glavna odločilna dejavnika za izračun implicitne nestanovitnosti.
- Implidirana nestanovitnost se na medvedjih trgih povečuje in zmanjšuje, če je trg bikovski.
Implicirana nestanovitnost
Razumevanje implicirane nestanovitnosti
Vključena nestanovitnost je napoved trga, da se bo verjetno pocenilo gibanje cene vrednostnega papirja. To je metrika, ki jo vlagatelji uporabljajo za oceno prihodnjih nihanj (nestanovitnosti) cene vrednostnega papirja na podlagi določenih napovednih dejavnikov. Na implicirano volatilnost, označeno s simbolom σ (sigma), se pogosto lahko šteje, da je proxy tržnega tveganja. Običajno se izrazi z odstotki in standardnimi odkloni v določenem časovnem obdobju.
Pri uporabi na delniškem trgu se implicitna nestanovitnost na splošno poveča na medvedjih trgih, ko vlagatelji verjamejo, da bodo cene delnic sčasoma padle. IV se zmanjšuje, ko je trg bikovit, in vlagatelji verjamejo, da bodo cene sčasoma naraščale. Medvedji trgi veljajo za nezaželene, zato tvegajo večino vlagateljev v kapital.
Vključena nestanovitnost ne napoveduje smeri, v kateri se bo spreminjala cena. Na primer, visoka volatilnost pomeni velik nihanj cen, vendar se lahko cena niha navzgor - zelo visoka - navzdol - zelo nizka - ali niha med dvema smerema. Nizka volatilnost pomeni, da cena verjetno ne bo prinesla širokih, nepredvidljivih sprememb.
Vključena nestanovitnost in možnosti
Pomembna volatilnost je eden od odločilnih dejavnikov pri določanju cen možnosti. Pogodbe o nakupu opcij omogočajo imetniku nakup ali prodajo sredstva po določeni ceni v vnaprej določenem obdobju. Vključena nestanovitnost je podobna prihodnji vrednosti opcije, upoštevana pa je tudi trenutna vrednost opcije. Možnosti z visoko implicitno volatilnostjo bodo imele višje premije in obratno.
Pomembno je vedeti, da implicirana nestanovitnost temelji na verjetnosti. Gre samo za oceno prihodnjih cen, ne pa za navedbo le-teh. Čeprav vlagatelji pri sprejemanju naložbenih odločitev upoštevajo neizmerno nestanovitnost in ta odvisnost neizogibno vpliva na cene same.
Ni zagotovila, da bo cena opcije sledila predvidenemu vzorcu. Vendar pa pri razmišljanju o naložbi pomaga upoštevati ukrepe, ki jih drugi vlagatelji izvajajo z možnostjo, in implicitna volatilnost je neposredno povezana s tržnim mnenjem, kar posledično vpliva na oblikovanje opcij.
Vplivna nestanovitnost vpliva tudi na oblikovanje neobveznih finančnih instrumentov, kot je zgornja meja obrestne mere, ki omejuje znesek, ki ga je mogoče dvigniti obrestno mero za izdelek.
Modeli opcijskih cen in IV
Vključeno nestanovitnost je mogoče določiti z uporabo opcijskega sistema določanja cen. To je edini dejavnik v modelu, ki ga na trgu ni mogoče neposredno opaziti. Namesto tega matematični model določanja cen uporablja druge dejavnike za določitev implicitne nestanovitnosti in premije opcije.
Model Black-Scholes, široko uporabljen in dobro poznan model določanja cen, faktorji trenutne cene delnic, stavkajoča cena, čas do izteka roka (označen kot odstotek na leto) in netvegane obrestne mere. Model Black-Scholes hitro izračuna poljubno število opcijskih cen. Vendar pa ne more natančno izračunati ameriških opcij, saj ceno upošteva le ob datumu veljavnosti opcije. Ameriške možnosti so tiste, ki jih lahko lastnik uveljavlja kadar koli do vključno dneva poteka.
Binomski model na drugi strani uporablja drevesni diagram z nestanovitnostjo, ki se upošteva na vsaki ravni, da prikaže vse možne poti, ki jih lahko pobere cena opcije, nato pa deluje nazaj, da določi eno ceno. Prednost tega modela je, da si ga lahko kadar koli ogledate zaradi možnosti zgodnje vadbe. Zgodnja uveljavitev izvaja pogodbena dejanja po svoji stavki pred iztekom pogodbe. Zgodnja vadba se zgodi le v možnostih ameriškega sloga. Vendar izračuni v tem modelu zahtevajo veliko časa, tako da ta model ni najbolj primeren v hitrih situacijah.
Dejavniki, ki vplivajo na nestabilnost
Tako kot na trgu kot celoti je tudi implicitna volatilnost podvržena nepredvidljivim spremembam. Ponudba in povpraševanje sta glavna odločilna dejavnika implicirane nestanovitnosti. Ko je sredstvo veliko povpraševanje, se cena ponavadi povečuje. To pomeni tudi implicitna volatilnost, ki vodi do višje premije na opcijo zaradi tvegane narave opcije.
Velja tudi obratno. Ko je ponudba obilna, a tržno povpraševanje premalo, implicitna volatilnost pada, cena opcije pa postane cenejša.
Drugi dejavnik, ki vpliva na premijo, je časovna vrednost opcije ali čas, do katerega možnost ne poteče. Možnost s kratkim datumom pogosto povzroči nizko implicirano volatilnost, medtem ko dolgotrajna možnost ponavadi povzroči visoko implicitno volatilnost. Razlika je v količini preostalega časa pred potekom pogodbe. Ker je čas daljši, ima cena daljše obdobje, da se premakne v ugodno raven cen v primerjavi s stavkovno ceno.
Prednosti in slabosti uporabe implicirane nestanovitnosti
Vključena nestanovitnost pomaga kvantificirati tržne občutke. Ocenjuje velikost gibanja, ki ga sredstvo lahko sprejme. Vendar, kot smo že omenili, ne kaže smeri gibanja. Opcijski pisci bodo uporabili izračune, vključno z implicitno nestanovitnostjo do pogodb o cenah z opcijami. Tudi veliko investitorjev si bo ogledalo IV, ko bodo izbrali naložbo. V obdobjih visoke nestanovitnosti se lahko odločijo za naložbe v varnejše sektorje ali izdelke.
Priključena nestanovitnost nima podlage za osnove tržnih sredstev, temveč temelji izključno na ceni. Prav tako lahko negativne novice ali dogodki, kot so vojne ali naravne nesreče, vplivajo na implicirano nestanovitnost.
Prednosti
Količinsko potrjuje tržne občutke, negotovost
Pomaga pri določanju cen možnosti
Določa strategijo trgovanja
Slabosti
Temelji izključno na cenah, ne na osnovah
Občutljiv za nepričakovane dejavnike, novice
Napoveduje gibanje, ne pa smeri
Primer resničnega sveta
Trgovci in vlagatelji uporabljajo grafikone za analizo implicitne nestanovitnosti. Posebno priljubljeno orodje je indeks nestanovitnosti valutne borze (CBOE) Exchange Board Index (VIX). VIX je ustvaril tržno borzo možnosti borznih opcij (CBOE) in je tržni indeks v realnem času. Indeks uporablja podatke o cenah iz skorajšnjih, skoraj denarnih možnosti indeksa S&P 500 za načrtovanje pričakovanj o nestanovitnosti v naslednjih 30 dneh.
Vlagatelji lahko uporabijo VIX za primerjavo različnih vrednostnih papirjev ali za oceno volatilnosti delnice kot celote in ustrezno oblikujejo trgovalne strategije.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.