Pregled trajnih obveznic

Ko podjetja in vlade želijo zbrati denar, lahko izdajo obveznice. Vlagatelji, ki kupujejo te obveznice, v bistvu dajejo posojila izdajateljem. V tem primeru izdajatelj v zameno za ta posojila soglaša, da bo kupcu obveznice plačal obresti za določeno obdobje.

Kot že ime pove, je s trajnimi obveznicami dogovorjeno obdobje, v katerem se bodo plačevale obresti, za vedno - večnost. V tem pogledu trajne obveznice delujejo podobno kot delnice, ki izplačujejo dividendo ali določene prednostne vrednostne papirje. Tako kot lastniki takšnih delnic prejemajo izplačilo dividend ves čas, ko je delnica, imetniki trajnih obveznic prejmejo plačilo obresti, dokler se zadržijo.

Ključni odvzemi

• S trajnimi obveznicami je za vedno dogovorjeno obdobje, v katerem bodo plačane obresti.
• Večne obveznice so v težavnih gospodarskih časih priznane kot uspešna rešitev za zbiranje denarja.
• Večne obveznice imajo stalno kreditno tveganje, pri katerem lahko izdajatelji obveznic doživijo finančne težave ali se ustavijo.

Izračun vrednosti stalne obveznice

Vlagatelji lahko s sorazmerno preprostim izračunom določijo, kaj bodo zaslužili (donos obveznice, če se drži do zapadlosti) z uporabo naslednje formule:

Trenutni donos = letna obrestna cena plačanih dolarjev ∗ 100% \ besedilo {Trenutni donos} = \ frak {\ besedilo {Letno plačilo obresti za dolar}}} {\ besedilo {tržna cena}} * 100 \% trenutni donos = tržna cenaPrihodne obrestne mere dolarja Plačano ∗ 100%

Kot primer, obveznica s nominalno vrednostjo 100 USD, plačilo kuponske stopnje 5% in trgovanje po znižani ceni 95, 92 USD bi imela trenutni donos 5, 21%. Torej bi bil izračun naslednji:

(100 $ ∗ 0, 05) 95, 92 $ ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ 100 $ * 0, 05)} {\ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% 95, 92 $ (100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Upoštevajte, da trajne obveznice nimajo datuma zapadlosti, zato se plačila teoretično nadaljujejo za vedno.

Ker denar sčasoma zaradi inflacije in drugih vzrokov izgublja vrednost, plačila obrestnih mer, ki jih trajna obveznica opravi, za vlagatelje manjvredne. Cena trajne obveznice je torej plačilo s fiksnimi obrestmi ali znesek kupona, deljeno z diskontno stopnjo, pri čemer diskontna stopnja predstavlja hitrost, s katero denar sčasoma izgublja vrednost. Za trajne obveznice, ki ponujajo vedno večjo večnost, je za določitev njene vrednosti mogoče uporabiti še eno matematično formulo.

Zgodovina večnih obveznic

Britanska vlada ima veliko zaslug za to, da je v 18. stoletju ustvarila prvo večno obveznico. Čeprav trenutno niso niti približno tako priljubljene kot državne zakladnice in občinske obveznice, mnogi ekonomisti menijo, da so trajne obveznice privlačna kapitalska rešitev za zadolžene svetovne vlade. Po drugi strani pa fiskalni konservativci na splošno nasprotujejo možnosti izdaje kakršnega koli dolga, kaj šele obveznic, ki imetnikom nenehno plačujejo obresti. Kljub temu so trajne obveznice v težavnih gospodarskih časih priznane kot uspešna rešitev za zbiranje denarja.

Yalejeva knjižnica redkih knjig in rokopisov Beinecke ima obveznico, ki jo je leta 1648 izdal nizozemski vodni organ Stichtse Rijnlanden, ki še vedno plačuje obresti.

Priziv večnih obveznic

Večne obveznice v osnovi davčno izpodbijanim vladam ponujajo priložnost, da zberejo denar, ne da bi ga morale vrniti. Več dejavnikov podpira ta pojav. V glavnem so obrestne mere izredno nizke pri dolgoročnem dolgu. Drugič, v obdobjih naraščajoče inflacije vlagatelji dejansko izgubljajo denar pri posojilih, ki jih dajo vladam.

Na primer, ko vlagatelji prejmejo 0, 5-odstotno obrestno mero, kjer je inflacija 1%, je posledično inflacijsko prilagojena obrestna mera donosnosti -0, 5%. Posledično, ko vlagatelji dobijo denar od vlade, se njegova kupna moč drastično zmanjša.

Razmislite o scenariju, v katerem vlagatelj posoji vladi 100 dolarjev, leto kasneje pa se vrednost naložbe povzpne na 100, 50 USD, z vljudnostjo 0, 5% obrestne mere. Vendar zaradi 1-odstotne stopnje inflacije zdaj zahteva 101 dolar za nakup iste košarice blaga, ki je pred enim letom stala le 100 dolarjev, zato donosnost vlagatelja ne uspeva slediti naraščajoči inflaciji.

Večina ekonomistov pričakuje, da se bo inflacija sčasoma povečala. Posojanje denarja po hipotetični 4-odstotni obrestni meri se zdi kot pogodba vladnim števcem fižol, ki verjamejo, da bi se lahko v prihodnje stopnja inflacije v bližnji prihodnosti povzpela na 5%. Seveda se večina večnih obveznic izda z določbami o razpisu, ki izdajateljem omogočajo, da po določenem roku odplačajo. V zvezi s tem je večni del svežnja pogosto izbira, ne pa mandat, saj lahko izdajatelji učinkovito skrčijo večno obveznost, če imajo na razpolago dovolj denarja, da posojilo v celoti povrnejo .

Prednosti večnih obveznic

Trajne obveznice so za vlagatelje zanimive, saj ponujajo stalne, predvidljive vire dohodka, pri čemer se plačila izvajajo po določenem časovnem razporedu. Poleg tega se nekatere trajne obveznice ponašajo s "stopnjami", ki povečujejo plačilo obresti v vnaprej določenih točkah v prihodnosti. Tehnično imenovana „naraščajoča večnost“ je ta funkcija za vlagatelje lahko donosna. Na primer, lahko trajne obveznice po desetih letih povečajo svoj donos za 1%. Podobno lahko ponujajo periodična zvišanja obrestnih mer. Zato bi morali vlagatelji pri primerjanju nakupov za različne večne ponudbe obveznic pozorno spremljati vse določbe o povečanju.

Prednosti

• Stalen, predvidljiv vir dohodka s plačili po določenem urniku

• Nekatere trajne obveznice povečujejo obresti na vnaprej določenih točkah v prihodnosti

Slabosti

• Vlagatelji so podvrženi stalni izpostavljenosti kreditnemu tveganju

• Izdajatelji bodo morda lahko odpoklicali nekatere trajne obveznice

• Zvišanje splošnih obrestnih mer bi lahko zmanjšalo vrednost trajne obveznice

Tveganja trajnih obveznic

Obstajajo tveganja, povezana s trajnimi obveznicami. Zlasti vlagatelji izpostavljajo večni izpostavljenosti kreditnemu tveganju, saj s časom tako vladni izdajatelji, kot tudi izdajatelji obveznic podjetij lahko naletijo na finančne težave in se teoretično celo ustavijo. Začasne obveznice so lahko tudi izpostavljene tveganju klicev, kar pomeni, da jih lahko izdajatelji odpokličejo. Nazadnje obstaja vedno prisotno tveganje, da se splošne obrestne mere sčasoma zvišujejo. V primerih, ko je večna obrestna mera zaklenjene obresti bistveno nižja od trenutne obrestne mere, bi lahko vlagatelji zaslužili več denarja, če bi držali drugačno obveznico. Če pa želite zamenjati staro večno obveznico z novejšo, višjo obrestno obveznico, mora vlagatelj prodati svojo obstoječo obveznico na odprtem trgu, v tem času pa je morda vredno manj kot odkupna cena, ker vlagatelji popustijo svoje ponudbe na podlagi obresti diferenčni tečaj.

Spodnja črta

Če so trajne obveznice spodbudile vaše zanimanje, obstajajo številne priložnosti, da jih zložite v svoj naložbeni portfelj, vključno s ponudbami v tujini na trgih, kot so Indija, Kitajska in Filipini. Hitro spletno iskanje vas zlahka napoti na takšne naložbe, kot so naložbe Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings in Reliance Industries. Vlagatelji se lahko posvetujejo tudi s posredniki, ki lahko predložijo sezname ponudb in poudarijo prednosti in slabosti določenih vrednostnih papirjev.