Zamenjana sredstva s konvertibilno možnostjo (ASCOT)

Kaj pomeni zamenjava premoženja s konvertibilno opcijsko transakcijo?

Transakcijska zamenljiva opcijska transakcija (ASCOT) je struktura, v kateri se opcija za zamenljivo obveznico uporablja za ločitev zamenljive obveznice v njene dve komponenti. Komponente, ki se ločujejo, so obveznica z njenimi rednimi plačili s kuponi in lastniški kapital, ki deluje kot klicna opcija. Struktura ASCOT omogoča vlagatelju, da pridobi izpostavljenost do opcije v zamenljivi valuti, ne da bi prevzel kreditno tveganje, ki ga predstavlja obveznica.

Razumevanje ASCOT

Transakcija s konvertibilno opcijsko zamenjavo premoženja se opravi s pisanjem ameriške opcije na zamenljivo obveznico. To v bistvu ustvarja sestavljeno možnost, saj konvertibilna obveznica zaradi lastne konverzije predstavlja lastniško lastniško opcijo. Ameriško opcijo lahko imetnik uveljavi kadar koli, vendar plačana stavka mora vključevati vse stroške odvijanja zamenjave premoženja. ASCOT so zapleteni instrumenti, ki strankam omogočajo, da prevzamejo vlogo vlagatelja v kapital in vlagatelja kreditnih tveganj / vlagateljev v naložbe v tistem, kar je bilo prvotno prodano kot kombinirani instrument - konvertibilni obveznici.

Kako deluje transakcija z zamenjavo premoženja s konvertibilno opcijo

Trgovci s obveznicami, ki jih je mogoče zamenjati, so izpostavljeni dvema tveganjem. Eno je kreditno tveganje, ki je povezano z delnico naložbe v obveznice. Drugi je tržna nestanovitnost cene delnice osnovne naložbe, saj vpliva na to, ali ima možnost pretvorbe kakršno koli vrednost. Predpostavimo, da se trgovec s konvertibilnimi obveznicami želi osredotočiti na lastniški kot svojega portfelja konvertibilnih obveznic. Trgovec za to proda zamenljivo obveznico investicijski banki, ki bo posrednik pri transakciji.

Investicijska banka strukturira ASCOT tako, da na zamenljivi del obveznice napiše ameriško opcijo in jo proda nazaj trgovcu z zamenljivimi obveznicami. Del obveznice zamenljive obveznice s svojimi plačili se nato proda drugi stranki, ki je pripravljena prevzeti kreditno tveganje v zameno za fiksne donose. Komponenta obveznic se lahko razdeli na manjše denominacijske obveznice in proda več vlagateljem.

Zamenjane premoženja s konvertibilnimi opcijami in hedge skladi

Ko se zamenljiva obveznica odpravi svoje kreditno tveganje z zamenjavo premoženja, ima imetnik opcije možnost spremenljive - vendar potencialno zelo dragocene - opcije. ASCOT, zlasti delniški kapital, kupujejo in prodajajo hedge skladi, ki uporabljajo konvertibilne arbitražne strategije. Hedge skladi lahko zaradi narave sestavljene opcije znotraj ASCOT zlahka povečajo finančni vzvod svojih portfeljev, tako da iz enačbe izstopijo manj donosne strani obveznic in njeno kreditno tveganje.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Raziskovanje številnih funkcij eksotičnih možnosti Eksotične možnosti so pogodbe z opcijami, ki se razlikujejo od tradicionalnih možnosti v svojih plačilnih strukturah, datumih poteka in stavkovnih cenah. več Indeks zamenjave kreditnih privzetij (CDX) Indeks zamenjave kreditnih privzetij (CDX) - natančneje CD Dow Jones - je finančni instrument, sestavljen iz nabora kreditnih vrednostnih papirjev, ki jih izdajo severnoameriške družbe ali podjetja v nastajanju. več Izvedeni finančni instrumenti - Kako deluje Ultimate Hedge Play Izvedeni finančni instrument je listinjena pogodba med dvema ali več strankami, katerih vrednost je odvisna od enega ali več osnovnih sredstev. Njena cena je določena z nihanjem tega sredstva, ki so lahko zaloge, obveznice, valute, blago ali tržni indeksi. več Opredelitev zamenjave premoženja Zamenjava sredstev je izvedena pogodba, prek katere se izmenjujejo fiksne in spremenljive naložbe. več Synthetic Synthetic je izraz za finančne instrumente, ki so ustvarjeni za simulacijo drugih finančnih instrumentov, hkrati pa spreminjajo posebne značilnosti, kot so trajanje in denarni tok. več Strip Trak je postopek odstranjevanja kuponov iz obveznice in nato prodaja ločenih delov kot ničelna kuponska obveznica in kuponska obveznica, ki plačuje obresti. To je tudi strategija možnosti, ki je ustvarjena s tem, da ste dolgi v enem klicu in dveh možnostih, vse z natančno enako stavko. več partnerskih povezav