Bear Raid
Prepad medveda je nezakonita praksa, da se z usklajenimi prodajami na kratko in širjenjem škodljivih govoric o ciljni družbi spodbudi cena nižja. Medvedji napad včasih posežejo po brezobzirnih prodajalcih kratkih izdelkov, ki želijo s kratkih pozicij hitro poseči po njih.
Cilj medvedjega naleta je na splošno podjetje, ki čaka skozi zahtevno obdobje, saj njegov ranljiv položaj olajša krmo za kratke prodajalce. Čeprav je prodaja na kratko zakonita, usklajena prodaja na kratko obravnava kot tržno manipulacijo s strani Komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC), širjenje lažnih govoric pa je enakovredno goljufivi dejavnosti.
Ključni odvzemi
- Napadi medveda so nezakoniti, če prodajalci na kratko prepirajo in širijo lažne govorice.
- Namen napada medveda je hitro znižati ceno, tako da se dobiček na kratkem položaju, najprej prodaja in odkupi po nižji ceni.
- Napadi medveda se pogosto uporabljajo kot grešno sredstvo za cene delnic, ki iz legitimnih razlogov padajo. Prodaja na kratko ni nezakonita, vendar lahko ceno spodbudi, če prodajalci kratkih prodajalcev v zvezi s podjetjem ali napihnjeno ceno naredijo pravilne.
Razumevanje medvedjega napada
Cilj medvedjega napada je ponavadi s kratkimi prodajami ustvariti nenehne dobičke. Če napad medveda deluje in ciljna zaloga pade, lahko kratki prodajalci poceni delnice odkupijo na odprtem trgu. Kratki prodajalci zaslužijo tako, da najprej prodajo delnice, za katere menijo, da so visoke cene, nato pa jih odkupijo nazaj, da zaprejo svoj položaj po nižji ceni. Kratki prodajalci dobivajo od razlike, na primer od prodaje, ko je cena 100 dolarjev, in odkupa pri 75 dolarjih, kar prinese hiter 25-odstotni dobiček.
V običajnem napadu medveda lahko prej prodajo kratki prodajalci, da bi ustanovili ogromne kratke pozicije v ciljnem staležu. Ker veliko kratko zanimanje za delnico povečuje tveganje kratkega stiskanja, ki lahko nanese velike izgube na kratkih hlačah, si prodajalci ne morejo privoščiti, da bi potrpežljivo čakali mesece, dokler se njihova kratka strategija ne uvede.
Tako začnejo naslednji korak v napadu na medveda, ki je podoben kampanji razmaza, s šepeti in govoricami o družbi, ki jih širijo neznani viri. Te govorice so lahko karkoli, kar ciljno podjetje prikazuje v negativni luči, na primer obtožbe o računovodskih goljufijah, preiskavi v zvezi s SEC, izgubi zaslužka, finančnih težavah ipd. Govorice lahko povzročijo, da živčni vlagatelji z zalogom izstopijo iz zalog, kar dodatno zniža ceno in kratkim prodajalcem prinese dobiček, ki ga iščejo.
Razveljavitev pravila o vznemirljivosti julija 2007 nekateri strokovnjaki menijo, da so kratkim prodajalcem olajšali začetek napadov medveda. Nekatere vodilne finančne institucije v letu 2008 so v nekaterih krogih pripisale racije ali skoraj propad.
Medtem ko lahko medvedji napadi vključujejo dogovarjanje in lažne govorice, kar je nezakonito, obstajajo tudi zakonite racije medveda, ko veliko število ljudi (ali nekaj ljudi) začne skrbeti veliko količino zalog zaradi skrbi s podjetjem. Lahko tudi izrazijo svoje upravičene pomisleke. Dokler informacije niso namerno napačne in se kratke hlače med seboj ne dogovarjajo, lahko zaloga zazna pritisk navzdol zaradi prodajnih in naraščajočih negativnih novic. Mnogi ljudje bodo to naravno tržno vedenje označili za napad medveda.
Medvedji napadi kot izgovor za padajoče zaloge
Ko cena delnic pade, še posebej, ko je podjetje zapleteno v nekaj prerekanj, lastniki delnic pogosto pripisujejo padajočo ceno medvedom ali kratkim prodajalcem. Kratki prodajalci so bili vsaj delno krivi za večino večjih zlomov na borzi v zgodovini. Običajno kratki prodajalci niso vzrok za padec cen. Ljudje, ki prodajajo trenutno lastništvo, so. Kratke obresti je mogoče zaslediti s podatki o kratkih obrestih.
Kljub temu kratki prodajalci dejansko igrajo ključno vlogo na trgih. Velikokrat prodajalci razkrijejo ali odkrijejo velike težave v podjetjih. V mnogih primerih to niso izmišljene zgodbe, ki bi začasno spodbudile ceno, ampak dejanska dejstva, ki bi lahko močno vplivala na vrednost podjetja. Medtem ko večina ljudi pritiska na dobre novice, da bi cene povišale, medvedi predstavljajo nasprotno trditev, s čimer pomagajo zalogam približati svojo resnično vrednost.
Zato je pomembno razlikovati med neutemeljenimi govoricami in dejstvi. Medtem ko bodo številni padajoči staleži krivili napadalce na medvedje, je za vlagatelje ključno, da ugotovijo, ali je podjetje v resničnih težavah ali je odprodaja začasen kolcanje ali zaradi drugih dejavnikov, kot sta samo prodajni trg ali celoten sektor .
Vse padajoče zaloge ne povzročajo medvedji napadi. Včasih je racija medveda morda upravičena, saj je podjetje dejansko v resnih težavah ali je cena delnic preveč napihnjena, vendar to množici še ni postalo očitno. Ključna razlika med nezakonitim napadom medveda in prodajalci kratkih prodajalcev, ki izražajo zaskrbljenost glede podjetja, je, ali so prodajalci kratkega dogovarjanja in širijo lažne podatke. Včasih se to ne pozna nekaj časa po začetku napada.
Primer zakonitega napada medveda v funtskih funtov
Eno najbolj znanih trgovin v zgodovini običajno imenujejo medvedja racija ali valutna racija, vendar je bila zakonita, ker ni vključevala dogovarjanja in je temeljila na trdnih sklepih in ne lažnih govoricah.
George Soros je leta 1992 začel prodajati britanski funt. V valutah se medtem, ko se uporablja beseda "krajšanje", ena valuta samo zamenja za drugo. Torej je Soros s prodajo funtov kupoval druge valute za funt.
Soros je prodajal funtov, ker je verjel, da Velika Britanija ne bo mogla zadržati svoje valute znotraj pasu, ki ga določa Evropski mehanizem za devizni tečaj (ERM). Ta mehanizem je bil zasnovan za stabilizacijo deviznih tečajev v Evropi in zahteval je, da se funt giblje znotraj 6% drugih valut ERM. Težava je bila v tem, da je imela Velika Britanija stopnjo inflacije precej višjo kot nekatere druge države v ERM, kot je Nemčija.
ERM je prisilil Veliko Britanijo, da svojo valuto zadrži znotraj umetno visokih ravni. Soros je to videl in verjel, da na koncu Velika Britanija ne bo mogla dolgo zadržati valute v pasu in bo na koncu morala opustiti ERM. Če valuta ne bi več umetno napihnila, saj je Velika Britanija kupovala fune v prizadevanju, da zadrži valuto v pasu, bi funt padel.
16. septembra 1992 je Britanija po več poskusih, da bi podprla valuto, opustila ERM - na primer zvišala obrestne mere z 10% na 12%, nato pa rekla, da bodo povišala obrestne mere na 15%, čeprav zadnjega dviga ni se ne bom uresničila.
GBPUSD je po odhodu iz ERM do decembra padel za več kot 25%. Zakonski napad medveda je bil uspešen in Soros je zaslužil približno milijardo dolarjev za videnje težav s funtom.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.