Benchmark Oils: Brent Blend, WTI in Dubai

Odprite časopis in obstaja velika možnost, da boste našli novico o tem, ali bo cena nafte šla v eno ali drugo smer. Povprečnemu potrošniku je enostavno ustvariti vtis, da za ta ključni vir energije obstaja edinstven svetovni trg.

V resnici obstajajo različne vrste surove nafte - debela, nepredelana tekočina, ki jo vrtalniki izločajo pod zemljo - in nekatere so bolj zaželene kot druge. Na primer, rafinerije lažje proizvajajo bencin in dizelsko gorivo iz nizko žveplovega ali „sladkega“ surovega goriva kot nafta z visokimi koncentracijami žvepla. Surova nizka gostota ali "svetloba" je na splošno naklonjena sorti z visoko gostoto iz istega razloga.

Od kod izvira olje, je pomembno tudi, če ste kupec. Manj draga je dobava izdelka, cenejša je za potrošnika. S prometnega vidika ima nafta, pridobljena na morju, določene prednosti v primerjavi s kopnimi, ki so odvisne od zmogljivosti cevovodov.

Zaradi teh odtenkov kupci surove nafte - skupaj s špekulanti - potrebujejo preprost način za vrednotenje blaga glede na njegovo kakovost in lokacijo. Primerjalna merila, kot so Brent, WTI in Dubai / Oman, služijo temu pomembnemu namenu. Ko rafinerije kupijo pogodbo Brent, imajo dobro predstavo, kako kakovostno bo olje in od kod prihaja. Danes se velik del svetovnega trgovanja odvija na terminskem trgu, pri čemer je vsaka pogodba vezana na določeno kategorijo nafte.

Zaradi dinamične narave ponudbe in povpraševanja se vrednost vsake referenčne vrednosti nenehno spreminja. Dolgoročno lahko marker, ki je bil premijsko prodan drugemu indeksu, nenadoma postane na voljo s popustom.

Razumevanje primerjalnih olj

Glavni merila

Obstaja na desetine različnih referenčnih vrednosti nafte, od katerih vsako predstavlja surovo nafto iz določenega dela sveta. Vendar je cena večine teh izdelkov privezana na eno od naslednjih treh glavnih meril:

Brent Blend

Približno dve tretjini vseh surovih pogodb po vsem svetu sklicuje Brent Blend, zaradi česar je najbolj razširjen marker od vseh. Te dni se "Brent" dejansko nanaša na nafto s štirih različnih polj v Severnem morju: Brent, Štirideset, Oseberg in Ekofisk. Surovi iz te regije so lahki in sladki, zaradi česar so idealni za rafiniranje dizelskega goriva, bencina in drugih izdelkov z velikim povpraševanjem. In ker je oskrba z vodo vodena, jo je enostavno prevažati na oddaljene lokacije.

Srednji zahodni Teksas (WTI)

WTI se nanaša na nafto, ki jo pridobivajo iz vrtin v ZDA in jo po plinovodu pošljejo v Cushing v Oklahomi. Dejstvo, da so zaloge zaprte na kopnem, je ena od pomanjkljivosti nafte v zahodnem Teksasu - relativno drago je pošiljanje v določene dele sveta. Sam izdelek je zelo lahek in zelo sladek, zaradi česar je idealen predvsem za rafiniranje bencina. WTI je še naprej glavno merilo za nafto, porabljeno v ZDA.

Dubaj / Oman

Ta surovina na Bližnjem vzhodu je koristna referenca za nafto nekoliko nižje stopnje kot WTI ali Brent. Izdelek iz košare, sestavljen iz surovega blaga iz Dubaja, Omana ali Abu Dabija, je nekoliko težji in ima večjo vsebnost žvepla, kar ga uvršča v kategorijo "kislih". Dubaj / Oman je glavna referenca za nafto v Perzijskem zalivu, dobavljeno na azijski trg.

Slika 1

Brent je referenca za približno dve tretjini nafte, s katero se trguje po vsem svetu, WTI je prevladujoča referenčna vrednost v ZDA in Dubaju / Omanu, ki vplivajo na azijskem trgu.

Vir: IntercontinentalExchange (ICE)

Pomen prihodnjega trga

Nekoč je bilo obdobje, ko bodo kupci primarno nabavljali surovo nafto na "promptnem trgu" - torej bi plačali trenutno ceno in dostavo sprejeli v nekaj tednih. Toda po naftni krizi v poznih sedemdesetih letih prejšnjega stoletja so rafinerije in vladni kupci začeli iskati način, kako zmanjšati tveganje za nenadna povečanja cen.

Rešitev je nastala v obliki terminskih pogodb s surovo nafto, ki so vezane na določeno referenčno surovo vrednost. S terminskimi pogodbami lahko kupci vnaprej zakupijo ceno blaga več mesecev ali celo let. Če se cena referenčne surove vrednosti znatno poveča, je kupec bolje s terminsko pogodbo. Številne terminske pogodbe so poravnane v gotovini, čeprav nekatere omogočajo fizično dostavo blaga.

Na različnih borzah trgujejo različne surove pogodbe. Future terminske pogodbe so na voljo na ICE Futures Europe, medtem ko se pogodbe WTI prodajo predvsem na newyorški trgovski borzi ali NYMEX. Vplivna pogodba o terminskih pogodbah v nafti Oman (DME Oman) se na trgovinski borzi v Dubaju trži od leta 2007. Te pogodbe določajo ne le mesto, kjer se nafta vrta, temveč tudi njeno kakovost.

Surove možnosti

Poleg terminskih pogodb lahko udeleženci na trgu vlagajo tudi v možnosti, ki so povezane z določeno referenčno vrednostjo. Ti izvedeni finančni instrumenti so še en pomemben način za zmanjšanje cenovnega tveganja. Če vrednost določenega surovega markerja narašča, bi imel lastnik klicne možnosti pravico - čeprav ne obvezno - kupiti določeno število sodov po vnaprej določeni ceni.

Vendar pa se za zaščito pred tveganjem ne uporabljajo vse možnosti, vezane na surovo referenčno vrednost. Špekulanti so tudi glavni akterji na trgu in stavijo, da bodo spremembe ponudbe ali povpraševanja povišale cene nekaterih surovih izdelkov višje ali nižje.

Vlagatelji se lahko kockajo tudi s tem, kaj se bo zgodilo z razlikami ali med njimi, med dvema točkama. Udeleženci običajno analizirajo osnove določenega vira olja in ugibajo, ali se bo razkorak med dvema markerjema razširil ali zmanjšal. Tako kot tradicionalne oljne možnosti so tudi te „možnosti širjenja“ na voljo na večjih borzah.

Trgovanje je ponavadi zelo težko, če je ena od obeh meril nenavadne nestanovitnosti. Na primer, WTI-Brent možnosti širjenja na NYMEX so doživele rekordni obseg trgovanja od leta 2011 do 2013, potem ko je drobnica ameriške surove nafte poslala cene WTI v zadnji del v primerjavi z Brentom.

Spodnja črta

Trg surove nafte je izjemno raznolik, saj kakovost in originalna lokacija nafte močno vplivata na ceno. Ker so razmeroma stabilne, je večina cen surove nafte po vsem svetu vezana na merila Brent, WTI ali Dubaj / Oman.