Kaj je bonitetna ocena podjetja?

Preden se odločite, ali boste vlagali v obveznico ali dolžniško vrednostno papirje podjetja ali tuje države, morate ugotoviti, ali bo bodoči subjekt sposoben izpolniti svoje obveznosti. Bonitetna agencija pomaga ugotoviti verjetnost neplačila obveznice.

Bonitetna družba pomaga vlagateljem odločiti, kako tvegano je vlagati denar v določeno državo ali varnost z zagotavljanjem neodvisnih, objektivnih ocen kreditne sposobnosti podjetij in držav.

Kredit v svetu naložb

Ko bodo naložbene priložnosti postale bolj globalne in raznolike, se je težko odločiti ne le o tem, katera podjetja so tudi, katere države so dobre naložbene priložnosti. Prednost za vlaganje na tuje trge je, vendar so tveganja, povezana s pošiljanjem denarja v tujino, bistveno večja kot tista, povezana z vlaganjem na domačem trgu. Pomembno je pridobiti vpogled v različna naložbena okolja in razumeti tveganja in prednosti, ki jih ta okolja predstavljajo. Bonitetne ocene so bistveno orodje za sprejemanje naložbenih odločitev.

Ocenjevalci

Tri bonitetne agencije obravnavajo bonitetne ocene: Moody's, Standard & Poor's (S&P) in Fitch Ratings. Vsaka od teh agencij želi zagotoviti bonitetni sistem, s pomočjo katerega bodo vlagatelji ugotovili tveganje, povezano z naložbami v določeno podjetje, naložbeni instrument ali trg.

Ocene se lahko dodelijo kratkoročnim in dolgoročnim dolžniškim obveznostim, ki jih izda vlada ali korporacija, vključno z bankami in zavarovalnicami.

Za vlado ali družbo je včasih lažje poplačati obveznosti v lokalni valuti kot plačati devizne obveznosti. Ocene torej ocenjujejo sposobnost podjetja za plačilo dolgov v tuji in domači valuti. Na primer, pomanjkanje deviznih rezerv lahko zahteva nižjo bonitetno oceno za tiste obveznosti, ki jih ima država v tuji valuti.

Ocene niso enake ali enake priporočilom za nakup, prodajo ali zadrževanje. Ocene merijo sposobnost in pripravljenost podjetja za poplačilo dolga.

Ocene so v

Pri dolgoročnih izdajah ali instrumentih ocene temeljijo na spektru, ki sega od najvišje kreditne kakovosti na enem koncu do neplačila ali "smeti" na drugi strani. Trojna A (AAA) je najvišja kreditna kakovost, C ali D (odvisno od agencije, ki izda bonitetno oceno), je najnižja ali neželena kakovost. Znotraj tega spektra obstajajo različne stopnje vsake ocene, ki so včasih označene s plus ali negativnim predznakom ali številko.

Tako za Fitch Ratings ocena "AAA" pomeni najvišjo naložbeno stopnjo in pomeni, da obstaja zelo nizko kreditno tveganje. "AA" predstavlja zelo visoko kreditno kakovost; "A" pomeni visoko kreditno kakovost, "BBB" pa zadovoljivo kreditno kakovost. Te ocene veljajo za naložbeni razred, kar pomeni, da ima vrednostni papir ali subjekt, ki ga ocenjujejo, kakovostno raven, ki jo potrebujejo številne institucije pri premišljevanju o naložbah v tujino.

Z drugimi besedami, BBB je najnižja ocena vrednostnih papirjev naložbenega razreda, medtem ko ocene pod "BBB" veljajo za špekulativne ali smeti. Tako je za Moody's Ba špekulativna ali nizka ocena, medtem ko za S&P "D" pomeni privzeto stanje junk obveznic.

Naslednji grafikon prikazuje pregled različnih ocenjevalnih simbolov, ki jih izdajajo Moody's in Standard & Poor's:

Državne bonitetne ocene

Kot je bilo že omenjeno, se lahko ocena nanaša na posebne finančne obveznosti podjetja ali na njegovo splošno kreditno sposobnost. Državna bonitetna ocena zagotavlja slednjo, saj pomeni splošno sposobnost države, da zagotovi varno naložbeno okolje. Ta ocena odraža dejavnike, kot so gospodarski položaj države, preglednost na kapitalskih trgih, raven javnih in zasebnih naložbenih tokov, neposredne tuje naložbe, devizne rezerve, politična stabilnost ali zmožnost, da gospodarstvo države ostane stabilno kljub političnim spremembam.

Državna bonitetna ocena je pokazatelj sposobnosti preživetja naložbenih trgov države, zato je običajno prva meritev, ki si jo ogleda večina institucionalnih vlagateljev, preden začnejo vlagati v tujino. Ocena vlagateljem zagotavlja tveganje, povezano z naložbami v državi. Večina držav si prizadeva pridobiti državno oceno, vključno z naložbenim razredom, da bi pritegnile tuje naložbe.

Spori

Medtem ko bonitetne agencije zagotavljajo zanesljivo storitev, je vrednost teh bonitetnih ocen že od finančne krize 2008 zelo vprašljiva. Ključna kritika je, da izdajatelji sami plačujejo bonitetnim agencijam, da ocenjujejo svoje vrednostne papirje. To je postalo še posebej pomembno, ko je narastel trg nepremičnin dosegel vrhunec v letih 2006–2007, saj so agencije ocenile velik delež subvencioniranega dolga. Možnost zaslužka visokih pristojbin je ustvarila konkurenco med tremi glavnimi agencijami za izdajo najvišjih možnih ocen. Ko je trg stanovanj v letih 2007–2008 začel propadati, so bonitetna podjetja katastrofalno zamujala pri znižanju teh vrhunskih ocen na današnjo resničnost.

Za reševanje možnih navzkrižij interesov bonitetnih agencij je zakon o reformi in zaščiti potrošnikov iz leta 2010 Dodd-Frank Wall Street nalagal izboljšave pri urejanju bonitetnih agencij. V skladu s pravili morajo bonitetne agencije javno razkriti, kako uspešne so bile ocene. Odgovorni so tudi za ocene, za katere bi morale vedeti, da so netočne. Leta 2013 so bili Standard & Poor's, Moody's in Fitch Ratings toženi zaradi dodelitve umetno visokih bonitetnih ocen hipotekarnim obveznicam v hedge skladu Bear Stearns.

Vsako dobro investicijsko podjetje ali banka, ne glede na to, ali upravlja vzajemni sklad, hedge sklad ali ponuja storitve upravljanja premoženja svojim strankam, se ne bo zanašalo le na bonitetno oceno kreditne agencije, da bi ugotovilo, ali je naložba varna. Običajno bo lastni raziskovalni oddelek pomagal pri odločitvi, zato je za vlagatelje pomembno, da opravijo raziskave in skrbnost s preizkušanjem začetne ocene obveznic in pogosto pregledajo bonitetne ocene za morebitne spremembe v življenjski dobi naložbe.

Spodnja črta

Bonitetna ocena je koristno orodje ne samo za vlagatelje, temveč tudi za subjekte, ki iščejo vlagatelje. Ocena naložbene ocene lahko pomaga, da varnost, podjetje ali država privabi domače in tuje naložbe. Za nastajajoča tržna gospodarstva je trdna bonitetna ocena ključnega pomena za dokazovanje njihove kreditne sposobnosti tujim vlagateljem. Poleg tega boljša ocena običajno pomeni nižjo obrestno mero, kar zmanjšuje možnosti neplačila v okolju naraščajoče obrestne mere.