Beta
Koeficient beta je merilo nestanovitnosti ali sistematičnega tveganja posamezne zaloge v primerjavi z nesistematičnim tveganjem celotnega trga. V statističnem smislu beta predstavlja nagib črte z regresijo podatkovnih točk iz donosov posameznih zalog v primerjavi s tržnimi.
4:00Razumevanje beta
Beta formula in izračun
Beta se uporablja v modelu določanja cene kapitalskih sredstev (CAPM), ki izračuna pričakovani donos sredstva z uporabo beta in pričakovanih tržnih donosov.
Beta koeficient (β) = kovariance (Re, Rm) odstopanje (Rm), kjer: Re = donos posamezne zalogeRm = donos na celotnem trguCovariance = kako so spremembe donosnosti zaloge povezane s spremembami donosa na trguVariance = kako daleč na podatkovnih točkah na trgu se razprostira od povprečne vrednosti \ začne {poravnano} & \ besedilo {koeficient beta) (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {kjer:} \\ & R_e = \ besedilo {donos na posamezni zalogi} \\ & R_m = \ besedilo {donos na celotnem trgu} \\ & \ text {Covariance} = \ text { kako so spremembe v donosnosti zalog} \\ & \ besedilo {povezane s spremembami donosov na trgu} \\ & \ besedilo {variance} = \ text {kako daleč se širijo podatkovne točke trga} \\ & \ text {ven njihova povprečna vrednost} \\ \ konec {poravnano} Beta koeficient (β) = ko varianca variance (Rm) (Re, Rm), kjer: Re = donos na posamezno zalogoRm = donos na celotno marketCovariance = kako so spremembe donosnosti delnice povezane s spremembami donosa na trguVaria nce = kolikšna je širitev podatkovnih točk na trgu od njihove povprečne vrednosti
Kaj opisuje Beta
Beta opisuje aktivnost donosov vrednostnega papirja, ki se odzivajo na nihanje na trgu. Beta vrednost vrednostnega papirja se izračuna tako, da se produkt kovariance donosov vrednostnega papirja in donosnosti trga deli z variacijo donosnosti trga v določenem obdobju.
Beta izračun se uporablja za pomoč investitorjem, da razumejo, ali se delnica giblje v isti smeri kot preostali del trga in kako nestanovitna ali tvegana je v primerjavi s trgom. Da bi beta omogočil kakršen koli vpogled, bi moral biti „trg“, ki se uporablja kot merilo, povezan z zalogami. Na primer, izračunavanje beta beta obveznice z uporabo S&P 500 kot referenčne vrednosti ni koristno, ker so obveznice in delnice preveč različni.
Primerjalna vrednost ali tržna donosnost, uporabljena pri izračunu, mora biti povezana z zalogami, ker vlagatelj poskuša oceniti, koliko tveganja delnica doda v portfelj. Zaloga, ki zelo malo odstopa od trga, ne predstavlja veliko tveganja za portfelj, vendar tudi ne poveča teoretičnih možnosti za večje donose.
Ključni odvzemi
- Koeficient beta ali beta je merilo ravni sistematičnega in nesistematičnega tveganja zalog ali portfelja, ki temelji na predhodni uspešnosti.
- Beta posameznih delnic investitorju samo teoretično pove, koliko tveganja bo delnica dodala (ali potencialno odštela) iz raznovrstnega portfelja.
- Da bi bila beta smiselna, bi morale biti zaloge in referenčna vrednost, uporabljena pri izračunu, povezana.
- Uporaba beta za izbiro zalog je eno od orodij za zmanjšanje nestanovitnosti in ustvarjanje bolj raznolikega portfelja.
Uporaba R-Squared za Beta
Da bi zagotovili primerjavo zalog s pravo referenčno vrednostjo, bi morala imeti veliko vrednost R-kvadrata v primerjavi z referenčno vrednostjo. R-kvadrat je statistični ukrep, ki prikazuje odstotek preteklega gibanja cen vrednostnega papirja, ki ga je mogoče razložiti s premiki v referenčnem indeksu.
Na primer, sklad z zamenjano borzo zlata (ETF), na primer SPDR Gold Shares (GLD), je vezan na uspešnost zlatih polug. Posledično bi zlati ETF imel na primer nizko beta in R-kvadrat glede na S&P 500. Če z uporabo beta določimo stopnjo sistematičnega tveganja, bi vrednost z visoko vrednostjo R-kvadrata v primerjavi z referenčno vrednostjo povečala natančnost meritve beta.
Uporaba investitorja Beta za vlagatelje
Eden od načinov, da vlagatelj delnic razmišlja o tveganju, je, da ga razdeli na dve kategoriji. Prva kategorija se imenuje sistematično tveganje, kar pomeni tveganje, da se celoten trg zmanjša. Finančna kriza leta 2008 je primer sistematičnega tveganja, ko nobena razpršitev ne bi mogla vlagateljem preprečiti izgube vrednosti v svojih portfeljih delnic. sistematično tveganje je znano tudi kot nediverzibilno tveganje.
Nesistematična ali raznovrstna tveganja so povezana s posameznim stanjem. Presenečena napoved, da so Lumber Liquidators (LL) leta 2015 prodajali tla iz trdega lesa z nevarnimi stopnjami formaldehida, je primer nesistematičnega tveganja, značilnega za to podjetje. Nesistematično tveganje je mogoče delno omiliti z diverzifikacijo.
Dešifriranje beta vrednosti
Če ima zaloga beta 1.0, to pomeni, da je njena cenovna aktivnost močno povezana s trgom. Zaloga z beta 1.0 ima sistematično tveganje, vendar izračun beta ne more zaznati nobenega nesistematičnega tveganja. Če dodate delnico v portfelj z različico beta 1, 0, portfelj ne pomeni nobenega tveganja, hkrati pa tudi ne poveča verjetnosti, da bo portfelj zagotovil presežen donos.
Vrednost beta, manjša od 1, 0, pomeni, da je vrednostni papir teoretično manj nestanoviten kot trg, kar pomeni, da je portfelj manj tvegan z vključenimi zalogami kot brez njega. Na primer, komunalne zaloge imajo pogosto nizke beta, ker se ponavadi gibljejo počasneje kot tržne povprečne vrednosti.
Beta, ki je večja od 1, 0, pomeni, da je cena vrednostne papirja teoretično bolj nestanovitna od tržne. Na primer, če je beta delnice 1, 2, se domneva, da je 20% bolj nestanoviten od trga. Tehnološke zaloge in majhne kapice imajo ponavadi višje beta kot tržna referenčna vrednost. To kaže, da bo dodajanje delnice v portfelj povečalo tveganje portfelja, hkrati pa tudi povečalo pričakovano donosnost.
Nekatere zaloge imajo celo negativne beta. Beta od -1, 0 pomeni, da je zaloga obratno povezana s tržno referenčno vrednostjo, kot da bi bila nasprotna, zrcalna slika trendov referenčne vrednosti. Možnosti postavitve ali obratni ETF-ji so zasnovani tako, da imajo negativne beta, vendar obstaja nekaj industrijskih skupin, na primer rudarji zlata, kjer je tudi negativna beta pogosta.
Beta v teoriji proti praksi
Koeficient beta predvideva, da se donosnost zalog običajno porazdeli s statističnega vidika. Vendar so finančni trgi nagnjeni k velikim presenečenjem, zato v resnici donosnosti niso vedno običajno porazdeljeni. Zato tisto, kar lahko napoveduje beta za gibanje delnic, ni vedno res.
Zaloga z zelo nizko različico beta bi lahko imela manjše cenovne nihanje in še vedno dolgotrajno upada. V tem primeru dodajanje padajočega stanja z nizko beta zmanjša tveganje v portfelju, če tveganje definirate kot strogo nestanovitnost, ne pa kot potencial za izgubo. Iz praktične perspektive nizka beta zaloga v padajočem trendu verjetno ne bo izboljšala uspešnosti portfelja.
Podobno bo visoka beta zaloga, ki je nestanovitna v večinoma navzgor, povečala tveganje za portfelj, a tudi povečala dobiček. Vlagatelji, ki uporabljajo beta za oceno zalog, jo bodo morali oceniti tudi z drugih vidikov - na primer temeljnih ali tehničnih dejavnikov - preden predpostavijo, da bo tveganje dodalo ali odstranilo iz portfelja.
Omejitve beta
Čeprav beta ponuja koristne informacije za ocenjevanje zalog, ima nekaj pomanjkljivosti. Beta je uporabna pri določanju kratkoročnega tveganja vrednostnega papirja in za analizo nestanovitnosti za doseganje stroškov lastniškega kapitala z uporabo CAPM. Ker pa se statistika beta izračuna na podlagi preteklih podatkovnih točk, postane manj smiselno za vlagatelje, ki želijo napovedati prihodnja gibanja delnic.
Poleg tega, ker se beta opira na pretekle podatke, ne upošteva novih informacij o trgu, zalogah ali portfelju, za katerega se uporablja. Beta je manj uporabna tudi za dolgoročne naložbe, saj se lahko volatilnost delnic iz leta v leto občutno spreminja, odvisno od stopnje rasti podjetja in drugih dejavnikov.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.