Boljša zaščita pred inflacijo: zlato ali zakladnice?

Pravilno ali ne, zlato na splošno velja za varovanje pred inflacijo - zanesljiv ukrep zaščite pred tveganjem kupne moči. Vendar plemenita kovina morda ni najboljša možnost za ta namen. Nekateri vlagatelji v zlato ne upoštevajo njegove nestanovitnosti in tudi oportunitetnih stroškov, drugi pa ne predvidevajo potreb po skladiščenju in drugih logističnih zapletenosti lastništva zlata. Zaradi teh in drugih razlogov nekateri ameriški zakladniški zapisi menijo, da so zlato vrhunsko varno zatočišče. Oba razreda sredstev imata svoje prednosti in slabosti; tukaj jih je videti.

Počasna in stabilna v primerjavi z zlato vročino

Kot vsaka druga naložba tudi zlato niha v ceni. Vlagatelji bodo morda morali čakati na dolge razdalje, da dosežejo dobiček, raziskave pa kažejo, da večina vlagateljev vstopi, ko je zlato blizu vrhunca, kar pomeni, da je navzgor omejen in je verjetnost padca. Medtem počasne, a vztrajne blagajne zagotavljajo manj navdušenja, a zanesljiv dohodek. In dlje ko se zlato zadržuje nad državnimi blagajnami, bolj lahko postanejo ti priložnostni stroški zaradi žrtvovanih sestavljenih obresti.

Precej manjša, a nič manj prisotna skrb: nekateri zlati vlagatelji se morajo spoprijeti tudi z delom varne hrambe svoje naložbe, tako da jo zasedejo doma ali pridobijo bančni sef. V obeh primerih so kovanci, ki jih hranijo eno leto ali dlje, razvrščeni med »zbirateljske predmete« - podobno kot umetniška dela, redke znamke ali starinsko pohištvo. Ne glede na to, ali je plemenita kovina v obliki zlatega kovanca ameriškega orla, kanadskega kovanca z zlatim javorjem ali južnoafriškega Krugerranda, njegova prodaja samodejno sproži dolgoročno davčno stopnjo za zvezni kapitalski dobiček v višini približno 28% - skoraj podvoji 15% stopnja kapitalskih dobičkov za tipične delnice. (Več o tem glej: Zlato je danes velika živa meja.)

Vse našteto je bilo, da je zlato v zadnjem času boljše kot srebro, platina, paladij, kot tudi večina drugih plemenitih kovin. Potem ko je leta 2011 zadel skoraj 1900 dolarjev za unčo, je zlato padlo na približno 1, 188 dolarja za unčo lanskega decembra, marca pa se je povzpelo na dobrih 1380 dolarjev za unčo, preden se je danes izravnalo na približno 1, 218 dolarja. Letošnje povečanje zlata je vsaj deloma posledica izjemnega obrambnega darila za zlato in srebro proti erozirni vrednosti papirne valute. Toda glede na to usmeritev mnogi verjamejo, da je prihodnja uspešnost zlata negotova in dajejo prednost prehodu v državne blagajne. (Več o tem glej: Omejevanje učinkov inflacije .)

Primer za državne blagajne

Največji zalogaj pri nakupu državnih obveznic namesto zlata je, da nekdo zajame določene donosnosti naložbe. Starodavni vlagatelji, ki so se leta 1982 za 30-letne zakladne menice izkazali za primerno, da bi kupili 10.000 dolarjev, bi poželi že 40.000 dolarjev, ko bodo menice dosegle zapadlost s fiksno 10, 45-odstotno kuponsko stopnjo. Seveda bodo dnevi dvomestnih odstotnih kuponov že dolgo minili. Januarja 2014 je na primer ameriška blagajna na dražbi prodala še en krog 30-letnih obveznic s samo 3-odstotnim kuponom. Kljub temu takšne konzerve še vedno predstavljajo ključni element vsakega portfelja, ki preprečuje tveganje. (Za več informacij glejte: Kako varne so ameriške obveznice? )

Zlati ETF-ji so možnost

Naložbe v državne blagajne so glede na vaš dohodek običajno davčno ugodnejše. Toda zlati vlagatelji lahko izravnajo pogoje za davek na kapitalski dobiček z naložbami v sklade, s katerimi se trguje z zlatom (ETF), ki so obdavčeni točno kot tipični vrednostni papirji in obveznice. V okviru ETF obstajajo trije različni načini sodelovanja vlagateljev. Prvi ETF-ji za rudarjenje zlata, primerjalni proti rudarskim podjetjem, so privlačni za vlagatelje, ki jih dejansko lastništvo blaga ne zanima. Primer takšnega ETF je Market Vectors Gold Miners ETF (GDX). (Za več informacij glejte: Najboljši nasveti za dnevno trgovanje z zlatimi ETF-ji in inflacija varovanja z zlatimi ETF-ji.)

Naslednja zlata ETF terminske pogodbe bodo z zlatom pridobile izpostavljenost s terminskimi pogodbami. Ker imajo ti skladi kombinacijo pogodb in gotovine - ponavadi so parkirani med zakladnimi računi -, lahko ustvarijo dohodek od obresti za izravnavo stroškov. Primer je AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Nazadnje obstajajo čisti igralni ETF-ji, ki si prizadevajo, da z neposrednim vlaganjem v zlato skrbništvo odražajo uspešnost zlatih poluglov. Bullion palice se kupujejo, hranijo v bančnih trezorjih in zavarujejo. Čeprav lahko ETF-ji, ki igrajo čisto v igri, bolj natančno spremljajo bullion, imajo slabost, ker so obdavčeni bolj kot druge različice. Primer je PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Več o tem glej: Gold Showdown: ETFs vs. Futures in 5 najbolje uspešnih zlatih ETF-ov .)

Spodnja črta

Vedeti, kdaj se prikloniti zlatu, je lahko težaven poziv. Kot varovanje pred inflacijo (in geopolitičnim tveganjem) se je zlato v zadnjem desetletju povzpelo na velike vrhove zaradi liberalnih politik centralnih bank, kot so nedavni programi količinskega popuščanja Federal Reserve. Od tu se zlato lahko zdrsne ali pade dalje; nihče ne more napovedati, po kateri poti bo šel. Po drugi strani pa državne blagajne mešajo špekulacije (pa tudi nekaj navdušenja). Razumni vlagatelji bi morali trezno pogledati zlato in zakladnice v svojih portfeljih in sestaviti dodeljevalno kombinacijo, ki najbolje ustreza njihovemu temperamentu in časovnemu horizontu. (V zvezi z branjem glejte: Kako se zaščititi pred naraščajočimi obrestnimi merami .)