Odkupnina
Odkup je nakup kontrolnega deleža v podjetju in se uporablja sinonimno za izraz pridobitev. Če delež kupi poslovodstvo podjetja, je znan kot odkup poslovodstva in če se za financiranje odkupa uporabljajo visoke stopnje dolga, se imenuje odkupni znesek. Odkupi se pogosto pojavljajo, ko gre podjetje zasebno.
Razumevanje odkupa
Odkupi se zgodijo, ko kupec kupi več kot 50% podjetja, kar vodi do spremembe nadzora. Podjetja, ki so specializirana za financiranje in olajševanje odkupov, delujejo sama ali skupaj sklepajo pogodbe in jih običajno financirajo institucionalni vlagatelji, premožni posamezniki ali posojila.
V zasebnem lastniškem kapitalu skladi in vlagatelji iščejo premalo uspešna ali podcenjena podjetja, ki jih lahko sprejmejo kot zasebne in se obrnejo, še preden začnejo javno prodati leta kasneje. Podjetja, ki odkupujejo podjetja, sodelujejo pri odkupih menedžmenta (MBO), pri katerih ima vodstvo podjetja, ki ga kupujejo, delež. Pogosto igrajo ključne vloge pri odkupih s finančnimi vzvodi, ki so odkupi, ki se financirajo z izposojenim denarjem.
Včasih podjetje za odkup verjame, da lahko delničarjem družbe prinese večjo vrednost kot obstoječim vodstvom.
Upravljanje odkupov v primerjavi s finančnimi izplačili
Odkupi poslovodstva ali MBO ponujajo strategijo izstopa za velike korporacije, ki želijo prodati oddelke, ki niso del njihove osnovne dejavnosti, ali za zasebna podjetja, katerih lastniki se želijo upokojiti. Financiranje, ki se zahteva za MBO, je pogosto precej veliko in je običajno kombinacija dolga in lastniškega kapitala, ki izhaja iz kupcev, finančnikov in včasih prodajalca.
Odkupi z finančnim vzvodom (LBO) uporabljajo znatne količine izposojenega denarja, pri čemer se premoženje družbe pogosto uporablja kot zavarovanje za posojila. Družba, ki izvaja LBO, lahko zagotovi le 10% kapitala, preostanek pa financira z dolgom. To je strategija z visokim tveganjem z visokim donosom, pri kateri mora prevzem realizirati visoke donose in denarne tokove, da lahko plača obresti na dolg.
Sredstva ciljne družbe se običajno dajo kot zavarovanje za dolg, odkupna podjetja pa včasih prodajo dele ciljne družbe za poplačilo dolga.
Primeri odkupov
Leta 1986 se je Safewayev BOD izognil sovražnim prevzemom Herberta in Roberta Hafta iz Dart Droga tako, da je Kohlbergu Kravisu Robertsu dovolil, da dokonča prijazen LBO Safeway za 5, 5 milijarde ameriških dolarjev. Safeway je odtujil del premoženja in zaprl nedonosne prodajalne. Po izboljšanju svojih prihodkov in dobičkonosnosti je Safeway ponovno postal javno objavljen leta 1990. Roberts je s prvotno naložbo v višini 129 milijonov dolarjev zaslužil skoraj 7, 2 milijarde dolarjev.
Leta 2007 je Blackstone Group prek LBO kupila Hilton Hotels za 26 milijard dolarjev. Blackstone je nakazal 5, 5 milijarde dolarjev denarja in financiral 20, 5 milijarde dolarjev dolga. Pred finančno krizo leta 2009 je imel Hilton težave z zmanjšanjem denarnih tokov in prihodkov. Kasneje se je Hilton refinanciral po nižjih obrestnih merah in izboljšal poslovanje. Blackstone je prodal Hiltonu za skoraj 10 milijard dolarjev dobička.
Ključni odvzemi
- Odkup je nakup kontrolnega deleža v podjetju in se uporablja sinonimno za izraz pridobitev.
- Če delež kupi poslovodstvo podjetja, je to znano kot odkup poslovodstva, medtem ko se za financiranje odkupa uporablja visoka stopnja dolga, se imenuje odkupni znesek.
- Odkupi se pogosto pojavljajo, ko gre podjetje zasebno.