Spread-prilagojena razmik (OAS)

Kaj je možnost, prilagojena širjenju (OAS)?

Razpon prilagoditvene razlike (OAS) je merjenje razpršitve stopnje varnosti s fiksnim dohodkom in stopnje brez tveganja, ki se prilagodi tako, da se upošteva vgrajena možnost. Običajno analitik uporablja donos zakladnih vrednostnih papirjev za stopnjo brez tveganja. Spread se prišteje k ceni vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, tako da je cena obveznic brez tveganja enaka kot obveznica.

1:20

Kakšna je možnost, prilagojena razmaku?

Razumevanje gibanja, prilagojenega možnosti (OAS)

Razpon, prilagojen možnostim, pomaga vlagateljem primerjati denarne tokove vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom in referenčnimi obrestnimi merami, hkrati pa vrednoti vgrajene možnosti glede na splošno volatilnost trga. Z ločeno analizo vrednostnega papirja v obveznico in vdelano opcijo lahko analitiki ugotovijo, ali je naložba vredna pri določeni ceni. Metoda OAS je natančnejša od primerjave donosnosti obveznice in dospelosti obveznice z referenčno vrednostjo.

Možnosti in nestanovitnost

Donos do zapadlosti obveznice (YTM) je donos na referenčni vrednostni papirji, ki je lahko vrednostni papir s podobno zapadlostjo, vključno s premijo ali razpršenim nad stopnjo brez tveganja, za nadomeščanje vlagateljev za dodatno tveganje.

Analiza se zaplete, ko ima obveznica vgrajene možnosti. To so možnosti klicev, ki izdajatelju dajejo pravico do unovčenja obveznice pred zapadlostjo po vnaprej določeni ceni in dajo opcije, ki imetniku omogočajo, da ob določenih datumih proda obveznico nazaj podjetju. OAS prilagodi razmik, da upošteva morebitne spreminjajoče se denarne tokove.

OAS upošteva dve vrsti nestanovitnosti, s katerimi se soočajo naložbe s fiksnim donosom z vgrajenimi možnostmi: spreminjanje obrestnih mer, ki vplivajo na vse obveznice, in tveganje predplačila. Pomanjkljivost tega pristopa je, da ocene temeljijo na preteklih podatkih, vendar se uporabljajo v usmerjenem modelu. Na primer, predplačilo se običajno oceni na podlagi preteklih podatkov in ne upošteva gospodarskih premikov ali drugih sprememb, ki bi se lahko pojavile v prihodnosti.

OAS ne bi smeli zamenjati z Z-razmakom. Razpon Z je stalni razmik, zaradi katerega je cena obveznice enaka sedanji vrednosti njegovega denarnega toka vzdolž vsake točke vzdolž krivulje zakladnice. Vendar ne vključuje vrednosti vdelanih možnosti, kar lahko močno vpliva na sedanjo vrednost.

Hipotekarni vrednostni papirji

OAS je še posebej uporaben pri vrednotenju hipotekarnih vrednostnih papirjev. V tem smislu je tveganje predplačila tveganje, da lahko lastnik nepremičnine povrne vrednost hipoteke, preden zapade. Tveganje se povečuje s padanjem obrestnih mer. Večja OAS pomeni večjo donosnost za večja tveganja.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Opredelitev nominalne donosnosti donosa Nominalni razmik donosa je razlika med vrednostnim papirjem in različico te zaloge, ki ni zakladnica. več statični razmik Statični razmik je konstanten razpršen donos nad krivuljo promptnega tečaja državne blagajne, ki ceno obveznice izenači s sedanjo vrednostjo njegovih denarnih tokov. več Razumevanje obveznic Obveznica je naložba s fiksnim dohodkom, pri kateri vlagatelj posoja denar podjetju (podjetjem ali vladam), ki sredstva izposoja za določeno časovno obdobje po fiksni obrestni meri. več Kaj je tveganje predplačila? Tveganje predplačila je tveganje, povezano s predčasnim nenačrtnim vračilom glavnice vrednostnega papirja s fiksnim dohodkom. več Razporeditev nihajne volatilnosti (razpršitev Z) Zero-nestanovitni razmik je stalni razmik, zaradi katerega bo cena vrednostnega papirja enaka sedanji vrednosti njegovih denarnih tokov. več, zakaj se pri financah širi zadeva, se razmik običajno nanaša na razliko med dvema cenama (ponudbe in povpraševanja) vrednostnega papirja ali premoženja ali med dvema podobnima sredstvima. več partnerskih povezav