Vrstica za dodelitev kapitala (CAL)
Vrstica za dodelitev kapitala (CAL), znana tudi kot povezava na kapitalskem trgu (CML), je vrstica, ustvarjena na grafu vseh možnih kombinacij netveganih in tveganih sredstev. Graf prikazuje, da bi donosni vlagatelji morda zaslužili, če s svojo naložbo prevzamejo določeno stopnjo tveganja. Naklon licence CAL je znan kot razmerje med nagrajevanjem in spremenljivostjo.
Razumevanje črte za dodelitev kapitala (CAL)
Vrstica za dodelitev kapitala pomaga vlagateljem pri izbiri, koliko vložiti v netvegano sredstvo in eno ali več tveganih sredstev. Razporeditev sredstev je dodelitev sredstev različnim vrstam sredstev z različnimi pričakovanimi stopnjami tveganja in donosa, medtem ko je dodelitev kapitala dodelitev sredstev med netveganimi sredstvi, na primer nekaterimi zakladnimi vrednostnimi papirji, in tveganimi sredstvi, kot so lastniški kapital.
Izdelava portfeljev s CAL
Enostaven način za prilagoditev ravni tveganja portfelja je prilagoditev zneska, vloženega v tvegano sredstvo. Celoten nabor naložbenih priložnosti vključuje vsako kombinacijo netveganih in tveganih sredstev. Te kombinacije so prikazane na grafu, kjer je os y pričakovani donos in x-os tveganje sredstva, merjeno s standardnim odklonom.
Najenostavnejši primer je portfelj, ki vsebuje dva sredstva: varno državno blagajno in delnice. Predpostavimo, da je pričakovana donosnost blagajne 3%, tveganje pa 0%. Poleg tega predpostavimo, da je pričakovana donosnost zaloge 10%, njen standardni odklon pa 20%. Vprašanje, na katerega mora odgovoriti vsak vlagatelj, je, koliko vložiti v vsako od teh sredstev. Pričakovani donos tega portfelja se izračuna na naslednji način:
ER portfelja = ER brez tveganega premoženja x teža brez tveganega premoženja + ER tveganega sredstva x (1- teža brez tveganja)
Izračun tveganja za ta portfelj je preprost, ker je standardni odklon blagajniškega računa 0%. Tako se tveganje izračuna kot:
Tveganje portfelja = teža tveganega sredstva x standardni odklon tveganega sredstva
V tem primeru, če bi vlagatelj vložil 100% v tvegano sredstvo, bi bil pričakovani donos 3%, tveganje portfelja pa 0%. Prav tako bi vlaganje 100% v delnico vlagatelju prineslo pričakovani donos v višini 10% in tveganje portfelja v višini 20%. Če bi vlagatelj za tvegano sredstvo namenil 25%, tvegano sredstvo pa 75%, bi izračunavanje pričakovane donosnosti portfelja in tveganja predstavljalo:
ER portfelja = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0, 75% + 7, 5% = 8, 25%
Tveganje portfelja = 75% * 20% = 15%
Naklon CAL-a
Naklon licence CAL meri kompromis med tveganjem in donosom. Višji naklon pomeni, da bodo vlagatelji v zameno za prevzem večjega tveganja dobili večji pričakovani donos. Vrednost tega izračuna je znana kot razmerje Šarpe.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.