Določena arbitražna arbitraža

Zamenjava arbitraža je trgovalna strategija, ki običajno vključuje zavzemanje dolgega položaja v zamenljivi vrednostni papirji in kratkega položaja v osnovni delnici, da bi izkoristili cenovne neučinkovitosti med pretvorbo in delnico. Konvertibilna arbitraža je dolgoročna strategija, ki jo varujejo skladi in veliki trgovci.

Razčlenitev arbitražne arbitraže

Temelj konvertibilne arbitražne strategije je utemeljen s tem, da pozicija na dolge in kratke pozicije omogoča, da se pridobi z nižjo stopnjo tveganja. Če se delnice zmanjšajo, bo arbitražni trgovec izkoristil kratek položaj na delnici, zamenljiva obveznica ali zadolžnica pa bo imela manjše tveganje padca, ker gre za instrument s stalnim dohodkom. Če bo delnica pridobila, bi bila izguba na kratki delniški poziciji omejena, ker bi jo dobiček na kabrioletu izravnal. Če delnica trguje bočno, zamenljiva obveznica ali zadolžnica plača enakomeren kupon, ki lahko izravna kakršne koli stroške zadrževanja kratke delniške pozicije.

Kot primer konvertibilne arbitraže razmislite o zalogi, ki trguje na 10, 10 USD. Prav tako ima izdana izdaja z nominalno vrednostjo 100 USD, konvertibilno v 10 delnic po konverzijski ceni 10 USD; vrednostni papir še naprej trguje po ceni (100 USD). Če predpostavimo, da ni nobenih ovir za pretvorbo, bi arbitraur kupil kabriolet in hkrati primanjkljajal zaloge za dobičke brez tveganja (brez transakcijskih stroškov) v višini 1 dolarja na 100 USD nominalne vrednosti kabrioleta. Razlog je v tem, da arbitraža za vsako prodano delnico prejme 10, 10 dolarja in lahko kratek položaj pokrije tako, da pretvori vrednostni papir v 10 delnic po 10 dolarjev. Tako skupni dobiček na 100 USD nominalne vrednosti kabrioleta znaša: (10, 10 USD - 10, 00 USD) x 10 delnic = 1 USD. To se morda ne sliši veliko, toda dobiček brez tveganja za 100 milijonov dolarjev znaša 1 milijon dolarjev.

Takšno stanje je v današnjem svetu precej redko, kjer se je razširilo algoritmično in programsko trgovanje, da bi izluščil takšne arbitražne možnosti. Poleg tega, ker je mogoče pretvorbo pretvoriti v kombinacijo obveznice in klicne opcije, bi bila izdana konvertibilna izdaja v prejšnjem primeru najverjetneje trgovanje precej nad njeno lastno vrednostjo, kar je število delnic, prejetih ob pretvorbi, kratnji od trenutnih delnic cena ali 101 dolar v tem primeru.

Spremenljiva arbitražna strategija ni neprebojna. V nekaterih primerih se lahko zgodi, da bo kabrioletni vrednostni papir padel v ceni, osnovna zaloga pa narašča.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Arbitraža zamenljivih obveznic Arbitraža zamenljive obveznice je arbitražna strategija, katere cilj je izkoristiti napačne cene med konvertibilno obveznico in njeno osnovno delnico. več Opredelitev in primer konvertibilne zaščite pred tveganjem Zamenjava varovanja pred tveganjem je strategija, v kateri vlagatelj kupi zamenljivo obveznico in nato skrajša stalež, da poveča celoten donos. več Pretvorna arbitraža Kako deluje Pretvorna arbitraža je strategija trgovanja z možnostmi, ki se uporablja za izkoriščanje neučinkovitosti, ki obstaja pri oblikovanju cen opcij. več Zamenljive zadolžnice so hibridi z lastnostmi zalog in obveznic Zamenljiva zadolžnica je vrsta dolgoročnega dolga, ki ga izda podjetje, ki ga je mogoče v določenem obdobju spremeniti v zaloge. več Opredelitev gotovine in prenašanja arbitraže Gotovina in prenašanje arbitraže je istočasni nakup sredstva in prodaja kratkih terminskih pogodb na tem sredstvu, da bi izkoristili neučinkovitost določanja cen. več Hung Convertibles Hung kabrioleti so konvertibilni vrednostni papirji s cenami delnic, ki trgujejo precej pod konverzijsko ceno, zato je pretvorba v navadne delnice precej malo verjetna. več partnerskih povezav