Pojasnjena valutna tveganja podjetja

Podjetja, ki poslujejo na mednarodni ali domači ravni, se morajo pri trgovanju z valutami, ki niso njihova matična valuta, soočiti z različnimi tveganji.

Podjetja običajno pridobivajo kapital z zadolževanjem dolga ali izdajo lastniškega kapitala, nato pa to uporabijo za vlaganje v sredstva in poskušajo ustvariti donosnost naložbe. Naložba je lahko v premoženju v tujini in se financira v tujih valutah ali pa se izdelki družbe prodajo strankam v tujini, ki plačujejo v svojih lokalnih valutah.

Domača podjetja, ki prodajajo samo domačim kupcem, se lahko še vedno soočajo z valutnim tveganjem, ker so surovine, ki jih kupujejo, cene v tuji valuti. Podjetja, ki poslujejo le v svoji domači valuti, se še vedno lahko soočijo z valutnim tveganjem, če njihovi konkurenti poslujejo v drugi domači valuti. Kakšna so torej različna valutna tveganja podjetja? (Glej tudi: Menjalnica: Nihajna valuta proti fiksnemu tečaju. )

Transakcijsko tveganje

Transakcijsko tveganje se pojavi vsakič, ko ima podjetje zavezan denarni tok, ki ga je treba plačati ali prejeti v tuji valuti. Tveganje pogosto nastane, ko podjetje prodaja svoje izdelke ali storitve na kredit in prejme plačilo po zamudi, na primer 90 ali 120 dni. Za podjetje je to tveganje, saj lahko v obdobju med prodajo in prejemom sredstev vrednost deviznega plačila, ko se zamenja za domače valute, podjetju povzroči izgubo. Znižana vrednost domače valute bi nastala, ker se je tečaj premikal proti podjetju v obdobju odobritve kredita.

Spodnji primer prikazuje transakcijsko tveganje, ki vključuje ameriške in avstralske dolarje:

Za primer, recimo, da ima družba USA Printing domačo valuto ameriških dolarjev in tiskarski stroj prodaja avstralski stranki Koala Corp., ki plačuje v svoji domači valuti avstralskih dolarjev (AU) v znesek 2 milijona dolarjev.

V scenariju A se prodajni račun plača ob dostavi stroja. USA Printing prejme dva milijona ameriških dolarjev in jih pretvori po tečaju 1: 2 in tako prejme milijon dolarjev v domači valuti.

V scenariju B podjetje stranki odobri kredit, zato po 90 dneh plača dva milijona ameriških dolarjev. USA Printing še vedno prejema dva milijona AU, toda kotirana obrestna mera v tistem času znaša 1: 2, 50, torej ko USA Printing plačilo pretvori, je to vredno le 800 000 USD, kar je razlika 200 000 USD.

Če bi ameriški tisk nameraval s prodajo doseči 200.000 dolarjev, bi se to v scenariju B zaradi izgube AU v 90-dnevnem obdobju popolnoma izgubilo.

Tveganje prevajanja

Družba, ki posluje v tujini, bo morala vrednost teh sredstev in obveznosti v tuji valuti prevesti v domačo valuto. Nato jih bo moral konsolidirati s sredstvi in ​​obveznostmi domače valute, preden bo lahko objavil konsolidirane finančne račune - svojo bilanco stanja in izkaz poslovnega izida. Proces prevajanja lahko povzroči neugodne enakovredne vrednosti domače valute sredstev in obveznosti. Preprost primer bilance stanja podjetja, katerega domača (in poročevalska) valuta je v britanskih funtih (£), ponazarja tveganje prevajanja:

V prvem letu je z menjalnim tečajem 1 £ 1, 50 tuja sredstva podjetja vredna 200 funtov v domači valuti, celotna sredstva in obveznosti pa 300 funtov. Razmerje med dolgom in kapitalom je 2: 1. V drugem letu je dolar padel in zdaj trguje po tečaju 1 funt: 3 USD. Ko se sredstva in obveznosti drugega leta konsolidirajo, je tuje sredstvo vredno 100 funtov (50-odstotni padec vrednosti v funtih). Da bi bilance bilance uravnotežene, morajo biti obveznosti enake. Prilagoditev je narejena na vrednost lastniškega kapitala, ki se mora zmanjšati za 100 funtov, tako da obveznosti znašajo tudi 200 funtov.

Negativni učinek te prilagoditve lastniškega kapitala je, da je D / E ali prestavno razmerje zdaj bistveno spremenjeno. To bi bilo za podjetje resna težava, če bi dal zavezo (obljubo), da bo to razmerje ohranilo pod dogovorjenim zneskom. Posledica tega podjetja je lahko, da banka, ki je zagotovila 200 funtov dolga, zahteva povračilo ali uporabi kazenske pogoje za odstop od pogodbe.

Drug neprijeten učinek, ki ga povzroča prevajanje, je, da je vrednost lastniškega kapitala precej nižja - to ni prijetno za delničarje, katerih naložba je bila lani vredna 100 funtov in nekateri (ki ne bi videli stanja bilance stanja, ko bi bil objavljen) bi lahko poskusili prodati svoje delnice. Ta prodaja lahko zniža ceno tržnih deležev podjetja ali oteži privabljanje dodatnih naložb v lastniški kapital.

Nekatera podjetja trdijo, da se vrednost tujih sredstev ni spremenila v lokalni valuti; še vedno je vreden 300 dolarjev, njegovo poslovanje in dobičkonosnost pa sta morda prav tako dragocena kot lani. To pomeni, da delničarjem ni bistvenega poslabšanja vrednosti. Vse, kar se je zgodilo, je računovodski učinek prevajanja tujih valut. Nekatera podjetja zato sorazmerno olajšajo tveganje prevajanja, saj dejanskega učinka denarnega toka ni. Če bi podjetje v drugem letu prodalo svoje premoženje po znižanem tečaju, bi to povzročilo vpliv denarnega toka in tveganje prevajanja postalo transakcijsko tveganje.

Gospodarsko tveganje

Tako kot transakcijsko tveganje tudi ekonomsko tveganje vpliva na denarni tok na podjetje. Za razliko od transakcijskega tveganja se ekonomsko tveganje nanaša na neporabljene denarne tokove ali na pričakovana, vendar še ne zavezana prihodnja prodaja izdelkov. Te prihodnje prodaje in s tem prihodnji denarni tokovi se lahko zmanjšajo, če se zamenjajo za domačo valuto, če tuji konkurent, ki prodaja istemu kupcu kot podjetje (vendar v konkurenčni valuti), ugotovi, da se njegov menjalni tečaj ugodno spreminja (v primerjavi z stranka), medtem ko se tečaj družbe v primerjavi z odjemalcem premakne. Upoštevajte, da bi bil kupec lahko v isti državi kot podjetje (in ima isto domačo valuto), podjetje pa bi še vedno bilo izpostavljeno gospodarskemu tveganju.

Družba bi torej brez neposredne krivde izgubila vrednost (v domači valuti); njegov izdelek, na primer, bi bil lahko prav tako dober ali boljši od konkurenčnega izdelka, kupcu to zdaj stane več v valuti stranke.

Spodnja črta

Valutna tveganja imajo lahko na podjetja različne učinke, ne glede na to, ali poslujejo doma ali v tujini. Transakcijska in ekonomska tveganja vplivajo na denarne tokove podjetja, transakcijsko tveganje pa predstavlja prihodnost in znane denarne tokove. Gospodarsko tveganje predstavlja prihodnje (vendar neznane) denarne tokove. Prevajalsko tveganje nima učinka na denarni tok, čeprav bi ga lahko spremenilo v transakcijsko tveganje ali ekonomsko tveganje, če bi družba realizirala vrednost svojih deviznih sredstev ali obveznosti. Tveganje je lahko težko razumeti, toda če ga razdelite na te kategorije, je lažje razumeti, kako to tveganje vpliva na bilanco stanja podjetja.