Kreditni razmik
Kreditni razmik je razlika v donosu med ameriško državno državno obveznico in drugim dolžniškim vrednostnim papirjem enake zapadlosti, vendar drugačne kreditne kakovosti. Kreditni razmiki med državnimi zakladnicami in drugimi izdajami obveznic se merijo v bazičnih točkah, pri čemer je 1% razlika v donosu enaka razliki v 100 bazičnih točk. Kot primer sta desetletna državna blagajna s 5-odstotnim donosom in 10-letna podjetniška obveznica s 7-odstotnim donosom kreditni razmik v višini 200 bazičnih točk. Kreditni razmiki se imenujejo tudi "prilivi obveznic" ali "privzeti razmiki". Kreditni razmik omogoča primerjavo med podjetniškimi obveznicami in brez tveganja.
Kreditni razmik se lahko nanaša tudi na strategijo opcij, pri kateri je zapisana opcija z visoko premijo in kupljena opcija z nizko premijo na isti osnovni vrednostni papirji. To zagotavlja dobroimetje na račun osebe, ki opravlja oba posla.
1:19Kreditni razmik
Razumevanje kreditnih razmikov (obveznic in opcij)
Kreditni razmik za obveznice
Kreditni razmik obveznic odraža razliko v donosu med državno in podjetniško obveznico z enako zapadlostjo. Dolg, ki ga je izdala ministrstvo Združenih držav Amerike, se v finančni industriji uporablja kot merilo, saj je stanje brez tveganj podprto s popolno vero in posojilom ameriške vlade. Obveznosti ameriške državne blagajne (državne izdaje) veljajo za najbližjo naložbo brez tveganja, saj verjetnost neplačila skoraj ne obstaja. Vlagatelji imajo največ zaupanja v poplačilo.
Korporativne obveznice, tudi za najbolj stabilna in visoko ocenjena podjetja, veljajo za bolj tvegane naložbe, za katere vlagatelj zahteva odškodnino. To nadomestilo je kreditni razmik. Za ponazoritev, če ima 10-letna državna blagajna donos 2, 54%, medtem ko ima 10-letna podjetniška obveznica 4, 60%, potem podjetniška obveznica ponuja razpon 206 bazičnih točk nad blagajno.
Kreditni razmik (obveznica) = (1 - stopnja izterjave) * (privzeta verjetnost)
Kreditni razmiki se med posameznimi vrednostnimi papirji razlikujejo glede na bonitetno oceno izdajatelja obveznice. Visokokakovostne obveznice, ki imajo manjše možnosti, da izdajatelj ne bo zapadel v plačilo, lahko ponudijo nižje obrestne mere. Obveznice nižje kakovosti, z večjo možnostjo neplačila izdajatelja, morajo ponujati višje stopnje, da bi pritegnile vlagatelje k bolj tveganim naložbam. Nihanja kreditnih razlik so običajno posledica sprememb gospodarskih razmer (inflacija), sprememb likvidnosti in povpraševanja po naložbah na določenih trgih.
Na primer, ko se soočajo z negotovimi poslabšanimi gospodarskimi razmerami, vlagatelji običajno bežijo pred varnostnimi blagajnami ZDA (kupujejo) pogosto na račun podjetniških obveznic (prodaja). Ta dinamika povzroča rast cen državnih zakladnic v ZDA in donos do nje, medtem ko cene korporacijskih obveznic padajo in donos raste. Širitev odraža skrb vlagateljev. Zato so kreditni razmiki pogosto dober barometer gospodarskega zdravja - širijo se (slabo) in zožijo (dobro).
Obstajajo številni indeksi tržnih obveznic, ki jih vlagatelji in finančni strokovnjaki uporabljajo za sledenje donosov in kreditnih razmikov različnih vrst dolga z ročnostjo od treh mesecev do 30 let. Nekateri najpomembnejši indeksi vključujejo ameriški korporativni dolg z visokim donosom in naložbami, hipotekarne vrednostne papirje, obdavčene občinske obveznice in državne obveznice.
Kreditni razmiki so večji za dolg, ki ga izdajo razvijajoči se trgi in korporacije nižje bonitetne ocene, kot vladne agencije in bogatejše in / ali stabilne države. Spreadi so večji za obveznice z daljšo ročnostjo.
Ključni odvzemi
- Kreditni razmik odraža razliko v donosu med državno in podjetniško obveznico iste ročnosti.
- Sprejemi obvezniške kredite so pogosto dober barometer gospodarskega zdravja - širijo se (slabo) in zožijo (dobro).
- Kreditni razmik se lahko nanaša tudi na strategijo opcij, pri kateri je zapisana opcija z visoko premijo in kupljena opcija z nizko premijo na isti osnovni vrednostni papirji.
- Strategija možnosti kreditnih razmikov bi morala imeti za posledico čisti kredit, kar je največji dobiček, ki ga lahko trgovec ustvari.
Kreditni razmiki kot strategija možnosti
Kreditni razmik se lahko nanaša tudi na strategijo vrste opcij, kjer trgovec kupuje in prodaja opcije iste vrste in roka trajanja, vendar z različnimi stavkovnimi cenami. Prejete premije bi morale biti večje od plačanih premij, kar ima za posledico neto kredit trgovca. Čisti kredit je največji dobiček, ki ga lahko ustvari trgovec. Dve takšni strategiji sta širjenje bika, kjer trgovec pričakuje, da se bo osnovna vrednost vrednostnega papirja dvignila, in klic medveda, kjer trgovec pričakuje, da bo osnovna vrednost varstva padla.
Primer medvedjega klica bi bil nakup 50-ih januarja v ABC-ju za 2 dolarja in pisanje klica v ABC-ju 45 januarja za 5 dolarjev. Na trgovčevem računu dobite 3 USD na delnico (pri vsaki pogodbi, ki predstavlja 100 delnic), saj prejme premijo v višini 5 USD za pisanje klica 45 januarja, medtem ko plača 2 USD za nakup klica 50 januarja. Če cena osnovnega vrednostnega papirja znaša 45 USD ali ko potečejo možnosti, potem trgovec ustvari dobiček. Temu lahko rečemo tudi „možnost kreditnega razmika“ ali „možnost kreditnega tveganja“.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.