Nihanja valut: Kako vplivajo na gospodarstvo

Nihanja valut so naravni rezultat sistema spremenljivega tečaja, kar je pravilo za večino večjih gospodarstev. Na menjalni tečaj ene valute v primerjavi z drugo vplivajo številni temeljni in tehnični dejavniki. Sem spadajo relativna ponudba in povpraševanje obeh valut, ekonomska uspešnost, obeti za inflacijo, razlike obrestnih mer, kapitalski tokovi, tehnična podpora in ravni odpornosti itd. Ker so ti dejavniki na splošno v stalnem toku, vrednosti valute nihajo iz trenutka v trenutek.

Čeprav bi morala stopnja valute določiti osnovno gospodarstvo, se tabele pogosto obračajo, saj lahko velika gibanja valute narekujejo bogastvo celotnega gospodarstva - valutni rep, ki maha z gospodarskim psom.

Ključni odvzemi

• Odkar so države opustile zlati standard, so nacionalne valute lebdele ena proti drugi na svetovnem trgu.
• Vrednosti valut nihajo glede na več dejavnikov, vključno z gospodarsko dejavnostjo države in možnostmi rasti, obrestnimi merami in geopolitičnim tveganjem.
• Kadar valute močno nihajo, lahko ustvarijo ekonomsko negotovost in nestabilnost, kar vpliva na kapitalski tok in mednarodno trgovino.

Vpliv nihanja valut na gospodarstvo

Daleč doseg valutnih vplivov

Medtem ko je vpliv gibanja valut na gospodarstvo daljnosežen, večina ljudi ni pozorna pozornosti na menjalne tečaje, ker večino poslov opravljajo v domači valuti. Za tipičnega potrošnika so menjalni tečaji v središču pozornosti le za občasne dejavnosti ali transakcije, kot so potovanja v tujino, uvozna plačila ali čezmorska nakazila.

Pogosta napaka, ki jo ima večina ljudi, je, da je močna domača valuta dobra stvar, saj na primer ceneje potuje v Evropo ali plačuje uvoženi izdelek. Realno gledano lahko preveč močna valuta dolgoročno močno potegne osnovno gospodarstvo, saj so celotne panoge nekonkurenčne in na tisoče delovnih mest je izgubljenih. Medtem ko lahko potrošniki zaničujejo šibkejšo domačo valuto, lahko šibka valuta prinese večje ekonomske koristi.

Vrednost domače valute na deviznem trgu je pomemben instrument v orodni zbirki centralne banke in tudi ključni dejavnik pri določanju denarne politike. Neposredno ali posredno valute vplivajo na številne ključne ekonomske spremenljivke. Lahko imajo vlogo pri obrestni meri, ki jo plačujete pri hipoteki, donosnosti naložbenega portfelja, ceni živil v lokalnem supermarketu in celo pri zaposlitvi.

Valutni vpliv na gospodarstvo

Raven valute neposredno vpliva na naslednje vidike gospodarstva:

Trgovina z blagom

To se nanaša na mednarodno trgovino države ali njen izvoz in uvoz. Na splošno bo šibkejša valuta spodbudila izvoz in uvoz dražji ter s tem zmanjšal trgovinski primanjkljaj države (ali povečal presežek) sčasoma.

Recimo, da ste ameriški izvoznik, ki je kupcu v Evropi pred dvema letoma, ko je menjalni tečaj znašal 1 = 1, 25 dolarja, kupil milijon pripomočkov po 10 dolarjev vsakega. Stroški za vašega evropskega kupca so bili torej 8 EUR na pripomoček. Vaš kupec se zdaj dogovarja o boljši ceni za veliko naročilo, in ker se je dolar znižal na 1, 35 za evro, si lahko privoščite, da kupcu omogočite prekinitev cene, medtem ko še vedno očistite vsaj 10 dolarjev za pripomoček.

Tudi če je vaša nova cena 7, 50 €, kar predstavlja 6, 25% popust od prejšnje cene, bi bila vaša cena v dolarjih 10, 13 USD po trenutnem tečaju. Oslabšanje domače valute je glavni razlog, da je vaše izvozno poslovanje ostalo konkurenčno na mednarodnih trgih.

Nasprotno pa lahko bistveno močnejša valuta zmanjša konkurenčnost izvoza in uvozi cenejši, kar lahko povzroči nadaljnje povečanje trgovinskega primanjkljaja in s tem oslabi valuto v mehanizmu, ki se sam prilagaja. Toda preden se to zgodi, lahko industrijske sektorje, ki so zelo izvozno naravnani, zmanjšamo z izjemno močno valuto.

Gospodarska rast

Osnovna formula BDP gospodarstva je:

BDP = C + I + G + (X − M), kjer: C = potrošnja ali potrošniška poraba, največjiI = Kapitalne naložbe podjetij in gospodinjstevG = Vladna poraba (X − M) = Izvoz - Uvoz ali neto izvoz \ začnite { poravnano} & BDP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {kjer:} \\ & \ začeti {poravnano} C = & \ besedilo {Potrošnja ali poraba potrošnikov, največja} \\ & \ besedilo { sestavni del gospodarstva} \ konec {usklajeno} \\ & I = \ besedilo {Kapitalska naložba podjetij in gospodinjstev} \\ & G = \ besedilo {Vladna poraba} \\ & (XM) = \ besedilo {Izvoz} - \ besedilo { Uvoz ali neto izvoz} \\ \ konec {poravnano} BDP = C + I + G + (X − M), kjer: C = potrošnja ali potrošniška poraba, največja I = kapitalska naložba podjetij in gospodinjstevG = državna poraba (X − M) = izvoz - uvoz, ali neto izvoz

Iz te enačbe je razvidno, da višja kot je vrednost neto izvoza, višji je BDP države. Kot smo že omenili, ima neto izvoz obratno korelacijo z močjo domače valute.

Kapitalski tokovi

Tuji kapital ponavadi priteka v države, ki imajo močne vlade, dinamična gospodarstva in stabilne valute. Država mora imeti relativno stabilno valuto, da bi privabila naložbeni kapital tujih vlagateljev. V nasprotnem primeru je verjetno, da bodo tečajne izgube zaradi amortizacije valut odvrnile prekomorske investitorje.

Kapitalske tokove lahko razvrstimo v dve glavni vrsti - neposredne tuje naložbe (TDI), v katerih tuji vlagatelji prevzamejo deleže v obstoječih podjetjih ali zgradijo nove zmogljivosti v tujini; in tuje portfeljske naložbe, kjer tuji investitorji kupujejo, prodajajo in trgujejo z vrednostnimi papirji v tujini. Tuje investicije so pomemben vir financiranja rastočih gospodarstev, kot sta Kitajska in Indija.

Vlade imajo veliko raje neposredne tuje investicije pred tujimi portfeljskimi naložbami, saj so slednje pogosto podobne "vročemu denarju", ki lahko zapusti državo, ko se dogajanje zaostri. Ta pojav, imenovan „beg kapitala“, lahko sproži kateri koli negativni dogodek, vključno s pričakovano ali pričakovano devalvacijo valute.

Inflacija

Devalvirana valuta lahko povzroči „uvoženo“ inflacijo za države, ki so velike uvoznice. Nenadni 20-odstotni padec domače valute lahko povzroči, da bodo uvoženi izdelki stali 25% več, saj 20-odstotni padec pomeni 25-odstotno povečanje, da se vrnete na prvotno točko cen.

Obrestne mere

Kot smo že omenili, je raven deviznega tečaja ključno upoštevanje pri večini centralnih bank pri določanju denarne politike. Na primer, nekdanji guverner Banke Kanade Mark Carney je v govoru septembra 2012 dejal, da banka pri določanju denarne politike upošteva menjalni tečaj kanadskega dolarja. Carney je dejal, da je vztrajna moč kanadskega dolarja eden od razlogov, da je bila denarna politika njegove države tako dolgo "izjemno prilagodljiva".

Močna domača valuta močno zavira gospodarstvo in dosega enak končni rezultat kot poostritev denarne politike (tj. Višje obrestne mere). Poleg tega lahko nadaljnje zaostritev denarne politike v času, ko je domača valuta že pretirano močna, težavo poslabša s privabljanjem več vročega denarja od tujih vlagateljev, ki iščejo naložbe z višjimi donosnostmi (kar bi domačo valuto še bolj spodbudilo).

Globalni vpliv valut: primeri

Globalni trg Forex je daleč največji finančni trg z dnevnim obsegom trgovanja, ki presega 5 bilijonov dolarjev, kar precej presega trge delniških, obveznic in borznih trgov. Kljub tako velikemu obsegu trgovanja valute običajno ostanejo pri nas. Vendar pa obstajajo časi, ko se valute dramatično gibljejo; odmev teh potez lahko dobesedno občutimo po vsem svetu. Spodaj navajamo nekaj primerov:

Azijska kriza 1997–98

Primarni primer pustovanja, ki ga lahko gospodarstvo stori z neugodnimi valutnimi premiki, se je azijska kriza začela z devalvacijo tajskega bata julija 1997. Devalvacija se je zgodila po tem, ko je bil Baht pod močnim špekulativnim napadom prisilil tajsko centralno banko opustiti svoj privez na ameriški dolar in plavati valuto. To je sprožilo finančni zlom, ki se je kot divji požar razširil na sosednja gospodarstva Indonezije, Malezije, Južne Koreje in Hong Konga. Okužba z valutami je privedla do močnega krčenja v teh gospodarstvih, saj so se stečaji povečali in delniške trge padle.

Kitajski podcenjeni juan

Kitajska je svoj juan neprekinjeno držala desetletje od leta 1994 do 2004, kar je omogočilo, da je njen izvozni juggernaut zbral velik zagon iz podcenjene valute. To je spodbudilo čedalje več pritožb ZDA in drugih držav (Kitajska je umetno zatirala vrednost svoje valute, da bi povečala izvoz). Kitajska je od takrat dopustila, da je juan ocenjeval z zmernimi hitrostmi, od dobrih osem dolarja leta 2005 do nekaj več kot šest v letu 2018.

Japonske jenske giracije od leta 2008 do sredine 2013

Japonski jen je bil ena od najbolj nestanovitnih valut v petih letih med letoma 2008 in 2013. Ker se je svetovna posojila od avgusta 2008 stopnjevala, je jen, ki je bil ugodna valuta za opravljanje poslov zaradi japonske politike skoraj nič - začeli so ostro ceniti, ko so panični vlagatelji kupovali valuto v kapljah za vračilo posojil, denominiranih v jenih. Kot rezultat tega je jen v petih mesecih do januarja 2009 prispeval za več kot 25% v primerjavi z ameriškim dolarjem. Leta 2013 so načrti denarne spodbude in davčne spodbude premierja Abea - z vzdevkom "Abenomics" - dosegli 16-odstotno padanje v jena v prvih petih mesecih leta.

Euro Fears (2010-12)

Zaskrbljenost, da bodo globoko zadolžene države Grčija, Portugalska, Španija in Italija na koncu izvzete iz Evropske unije, je povzročila, da je evro v sedmih mesecih znižal 20% z ravni 1, 51 decembra 2009 na približno 1, 19 v juniju 2010. A odpoved, ki je povzročila, da je valuta v naslednjem letu valuto potegnila vse izgube, se je izkazala za začasno, saj je zaradi ponovnega pojava strahu pred razpadom EU od maja 2011 do julija 2012 znova prišlo do 19-odstotnega padca evra.

Kako lahko investitor koristi?

Tukaj je nekaj predlogov za izkoristek premikov valut:

Naložite čezmorske naložbe

Če ste vlagatelj s sedežem v ZDA in verjamete, da je USD v sekundarnem upadu, vlagajte v močne čezmorske trge, ker bo vaše donose povečala apreciacija tujih valut. Razmislite o primeru kanadskega referenčnega indeksa - TSX Composite - v prvem desetletju tega tisočletja. Medtem ko je bil S&P 500 v tem obdobju skorajda izravnan, je TSX v tem desetletju ustvaril približno 72% (v kanadskih dolarjih). Toda strmo apreciacija kanadskega dolarja v primerjavi z ameriškim dolarjem bi v teh 10 letih skoraj podvojila donosnost ameriškega vlagatelja na približno 137% skupno ali 9% letno.

Naložite v ameriške multinacionalke

ZDA imajo največje število multinacionalnih podjetij, od katerih mnoga prinašajo znaten del svojih prihodkov in zaslužkov iz tujih držav. Zaslužek ameriških multinacionalk je povečan s šibkejšim dolarjem, kar bi moralo prevesti v višje cene delnic, ko je zelena vrednost šibka.

Vzdržite se izposojanja tujih valut z nizko obrestno mero

To vsekakor ni pereče vprašanje od leta 2000, saj so ameriške obrestne mere že leta rekordno nizke. Vendar so zdaj spet na poti; v nekem trenutku se bodo vrnili na zgodovinsko višje ravni. V takšnih časih bi se vlagatelji, ki bi se morali zadolževati v tujih valutah z nižjimi obrestnimi merami, dobro služili, da bi si zapomnili, kakšne težave imajo tisti, ki so morali v letu 2008 odplačati izposojeni jen. je vreden cenitve in ne razumete ali ne morete zavarovati tečajnega tveganja.

Valutno tveganje varovanja pred tveganjem

Neželeni premiki valut lahko bistveno vplivajo na vaše finance, še posebej, če imate močno izpostavljenost Forexu. Na voljo je veliko možnosti za varovanje pred valutnim tveganjem, od valutnih terminskih pogodb in valutnih opcij do valutnih opcij in menjalnih skladov, na primer Euro Valusta Trust (FXE) in JapaneseShares Japonski jen Trust (FXY). Če želite spati ponoči, razmislite o varovanju pred valutnim tveganjem na te načine.

Spodnja črta

Gibanje valut ima lahko velik vpliv ne samo na domače gospodarstvo, ampak tudi na svetovno. Vlagatelji lahko takšne poteze izkoristijo v svojo korist tako, da vlagajo v tujino ali v ameriške multinacionalke, ko je donosnost šibkih. Ker je gibanje valut lahko veliko tveganje, kadar je izpostavljena velika izpostavljenost Forex, je morda najbolje, da to tveganje zaščitite s številnimi instrumenti varovanja pred tveganjem.