Primanjkljaji tekočega računa: Državne naložbe ali neodgovornost?

Tekoči račun je odsek v plačilni bilanci države (BOP), ki beleži svoje tekoče transakcije. Račun je razdeljen na štiri oddelke: blago, storitve, dohodek (kot so plače in dohodek od naložb) in enostranski prenosi (na primer prejemki delavcev).

Primanjkljaj tekočega računa nastane, če ima država presežek enega ali več od štirih dejavnikov, ki sestavljajo račun. Ko v račun vstopi trenutna transakcija, se evidentira kot dobropis; ko vrednost zapusti račun, je označena kot bremenitev. V bistvu primanjkljaj tekočega računa nastane, ko se v državo izplačuje več denarja, kot ga vložijo.

Kaj primanjkuje

Kadar ima tekoči račun primanjkljaj, to običajno pomeni, da država vlaga več v tujino, kot pa varčuje doma. Pogosto je logika, ki narekuje naložbene odločitve države, ta, da je treba denar zaslužiti. Da bi poskušala povečati svojo bruto domačo proizvodnjo (BDP) in prihodnjo rast, lahko država zapade v dolg in prevzame obveznosti do drugih držav. Nato postane to, kar se svetu imenuje "neto dolžnik". Vendar lahko pride do problematičnega primanjkljaja, če vlada ni načrtovala dobre ekonomske politike in svojih dolgov porabila za potrebe potrošnje, ne pa prihodnje rasti. (Za več vpogleda glejte Poglej državni dolg in državne obveznice. )

Primanjkljaj tekočega računa pomeni, da gospodarstvo države deluje na izposojena sredstva. Z drugimi besedami, druge države v glavnem financirajo gospodarstvo in s tem vzdržujejo primanjkljaj. Pri določanju ekonomskega zdravja naroda je pomembno razumeti, od kod izvira primanjkljaj, kako se financira in kakšne možne rešitve obstajajo za njegovo zmanjšanje. Da bi to naredili, moramo pogledati ne samo tekoči račun, temveč tudi ostala dva oddelka BOP, kapitalski račun in finančni račun.

Kapitalski in finančni računi
Tuji skladi, ki vstopijo v državo zaradi prodaje ali nakupa opredmetenih sredstev - v nasprotju z nefizičnimi sredstvi, kot so zaloge ali obveznice - se evidentirajo na računu kapitala BOP. (Ponovno se denar na računu prikaže kot dobropis, denar, ki zapusti račun, pa je obremenitev.) Finančne transakcije, kot je denar, ki zapusti državo za naložbe v tujino, so zajeti na finančnem računu. Ta dva računa skupaj zagotavljata financiranje primanjkljaja tekočega računa.

Zakaj obstaja primanjkljaj?

Ali je primanjkljaj tekočega računa zgolj posledica slabega načrtovanja vlade in / ali nenadzorovane porabe in potrošnje? No, včasih. Toda pogosteje se načrtuje primanjkljaj, da bi pomagali razvoju in rasti gospodarstva. Lahko je tudi znak močnega gospodarstva, ki je varno zatočišče za tuje sklade (to bomo pojasnili v nadaljevanju). Ko je gospodarstvo v stanju tranzicije ali reforme ali si prizadeva za aktivno strategijo rasti, bo danes primanjkljaj lahko zagotovil sredstva za domačo potrošnjo in naložbe jutri. Tu je nekaj vrst primanjkljajev, načrtovanih in nenačrtovanih, ki jih države doživljajo.

Bilanca trgovinskega primanjkljaja Dolgoročno v mislih lahko država primanjkuje tako, da uvozi več, kot izvaža, s končnim ciljem proizvodnje končnih izdelkov za izvoz. V tem scenariju bo država nameravala pozneje odplačati začasni presežek uvoza z prihodki od prihodnje izvozne prodaje. Izkupiček od te prodaje bi nato postal kredit za tekoči račun. (Če želite izvedeti več, preberite v Pohvale trgovinskih primanjkljajev.) Vlaganje v prihodnost Namesto da bi zdaj prihranila denar, bi se država lahko odločila tudi za vlaganje v tujino, da bi v prihodnosti izkoristila nagrade. Sredstva za izplačilo bi se knjižila kot obremenitev na finančnem računu, ustrezni prihodki od naložb pa bi bili na koncu namenjeni kot dobropis na tekočem računu. Pogosto primanjkljaj na tekočem računu sovpada z izčrpavanjem tujih rezerv v državi (omejeni viri tujih valut, ki so na voljo za vlaganje v tujino). Tuji vlagatelji Ko tuji vlagatelji pošljejo denar v domače gospodarstvo, morajo slednji na koncu izplačati donose zaradi tujega denarja vlagatelji. Kot tak je lahko primanjkljaj posledica terjatev tujcev do lokalnega gospodarstva (zabeleženih kot obremenitev na tekočem računu). Takšen primanjkljaj bi lahko bil tudi znak močnega, učinkovitega in preglednega lokalnega gospodarstva, v katerem tuji denar najde varno mesto za naložbe. Kapitalski trg v ZDA je bil na primer viden kot tak, ko so vlagatelji, opečeni v azijski krizi, iskali "kakovostna sredstva". ZDA so na kapitalskih trgih doživele porast tujih naložb. Medtem ko so ZDA prejemale denar, ki bi lahko pomagal povečati domačo produktivnost in s tem razširiti njeno gospodarstvo, bi se morale vse te naložbe izplačati v obliki donosov (dividend, kapitalskih dobičkov), ki so v breme tekočega računa. Torej je primanjkljaj lahko posledica povečanih terjatev tujih vlagateljev, katerih denar porabljajo za povečanje lokalne produktivnosti in spodbudijo gospodarstvo. Poraba brez zadostnega dohodka Včasih vlade porabijo več, kot zaslužijo, preprosto zaradi slabega ekonomskega načrtovanja. Denar se lahko porabi za drag uvoz, medtem ko lokalna produktivnost zaostaja. Lahko pa se zdi, da bo vlada prednostno namenila za vojaško in ne gospodarsko proizvodnjo. Ne glede na razlog bo prišlo do primanjkljaja, če krediti in zadolžitve ne bodo uravnoteženi.

Financiranje primanjkljaja

Javna in zasebna tuja sredstva Sredstva, usmerjena v kapital in finančne račune (ne pozabite, da ti računi financirajo primanjkljaje na tekočem računu), lahko prihajajo iz javnih (uradnih) in zasebnih virov. Vlade, ki predstavljajo uradne pretoke kapitala, pogosto kupujejo in prodajajo tujo valuto. Kredit od te prodaje se evidentira na finančnem računu. Zasebni viri, ne glede na to, ali institucije ali posamezniki, morda prejemajo denar iz neke vrste sheme neposrednih tujih naložb, ki se kaže kot obremenitev v dohodkovnem delu tekočega računa, vendar, ko je dohodek od naložb končno prejet, postane dobropis. Uravnoteženo financiranje Da bi se izognili nepotrebnim dodatnim tveganjem, povezanim z vlaganjem denarja v tujino, bi se moralo financiranje primanjkljaja zanašati na kombinacijo dolgoročnih in kratkoročnih skladov in ne enega ali drugega. Če se na primer tuji kapitalski kapital nenadoma zruši, ne more več zagotoviti drugi državi prihodkov od naložb. Enako bi bilo, če bi država izposojala denar in politične razlike zmanjšale kreditno linijo. Vendar pa lahko država z načrtovanjem prejema ponavljajočih se dohodkov od naložb v preteklih letih, na primer s projektom neposrednih tujih naložb, pametno financira primanjkljaj tekočega računa. Kapitalski let V času svetovne recesije je financiranje primanjkljaja včasih mogoče slediti beg kapitala, torej zasebniki in korporacije, ki svoj denar pošiljajo v "varna" gospodarstva. Ta denar je evidentiran kot kredit na tekočem računu, vendar v resnici ni zanesljiv vir financiranja. Pravzaprav je to močan pokazatelj, da se svetovno gospodarstvo upočasnjuje in v bližnji prihodnosti morda ne bo moglo zagotoviti financiranja.

Spodnja črta

Da bi ugotovili, ali je gospodarstvo države šibko, je pomembno vedeti, zakaj primanjkljaj in kako se financira. Primanjkljaj je v nekaterih državah lahko znak gospodarskih težav, za druge pa ekonomsko zdravje. Da bi podprli primanjkljaj tekočih računov držav po vsem svetu, mora biti svetovno gospodarstvo dovolj močno, da lahko kupujemo izvoz in povrnemo dohodek od naložb. Vendar pa primanjkljaja tekočega računa pogosto ne moremo vzdržati predolgo - široko se razpravlja o tem, ali bo današnja potrošnja povzročila kroničen dolg prihodnjim generacijam.