Redčni vrednostni papirji v primerjavi z razredčevalnimi vrednostnimi papirji: Kakšna je razlika?

Podjetja, s katerimi se javno trguje, lahko ponudijo redčne ali protizdravilne vrednostne papirje. Ti izrazi se navadno nanašajo na potencialni vpliv kakršnih koli vrednostnih papirjev na dobiček delnice na delnico. Glavna težava obstoječega lastništva po izdaji novih vrednostnih papirjev ali po pretvorbi vrednostnih papirjev je, da se njihovi lastniški deleži zmanjšajo.

Za zmanjševanje EPS z uveljavljanjem vrednostnih papirjev skrbijo le delničarji. Tako računovodji kot finančni analitiki izračunajo popravljeni dobiček na delnico kot najslabši scenarij pri ocenjevanju delnic podjetja.

Ključni odvzemi

• Ko podjetje izda nove delniške delnice, poveča število neporavnanih delnic, zaradi česar število že v lasti delnic predstavlja manjši odstotek celotnega lastništva.
• Delničarji se običajno upirajo zmanjšanju vrednosti, saj razvrednotijo ​​obstoječi lastniški delež in zmanjšajo dobiček podjetja na delnico.
• Protizdravstveni vrednostni papirji, kot so zamenljive menice, ali klavzule, ki delničarje ščitijo pred razbremenitvijo, vključujejo mehanizme, ki skupno število delnic ohranjajo enako.

Redčni vrednostni papirji

Redčni vrednostni papirji na začetku niso običajne delnice. Namesto tega večina razredčenih vrednostnih papirjev zagotavlja mehanizem, s katerim lahko lastnik vrednostnih papirjev pridobi dodatne skupne delnice. Ta mehanizem je lahko možnost ali pretvorba. Če bi mehanizem sprožil zmanjšan EPS za obstoječe delničarje - s povečanjem skupne količine neporavnanih delnic -, naj bi ta instrument pomenil razredčiteljsko varščino.

Nekaj ​​primerov popravljalnih vrednostnih papirjev vključuje zamenjane prednostne delnice, zamenljive dolžniške instrumente, garancije in delniške opcije.

Anti-redčevalni vrednostni papirji

Vsi varnostni mehanizmi ne vplivajo na manjši EPS, nekateri pa celo povečajo EPS. Če se vrednostni papirji prekinejo, pretvorijo ali nanje vplivajo z določenimi podjetniškimi dejavnostmi in transakcija povzroči povečan EPS, potem se šteje, da je ukrep proti redčenju.

Nekateri varnostni instrumenti imajo določbe ali lastniške pravice, ki lastnikom omogočajo nakup dodatnih delnic, če bi drug varnostni mehanizem v nasprotju z njimi zmanjšal njihove lastniške deleže. Te pogosto imenujemo določbe o razredčenju.

Čeprav ni varščina, se beseda "preprečevanje razkroja" včasih uporablja pri prevzemih ene družbe s pomočjo izdaje skupnih delnic, ko dodana vrednost s prevzemom izravna nove delnice, tako da se celotni EPS poveča.

Zaščita pred redčenjem

Delničarji se običajno upirajo zmanjšanju vrednosti, saj razvrednotijo ​​obstoječi kapital. Zaščita pred zmanjšanjem škode se nanaša na pogodbene določbe, ki omejujejo ali dokončno preprečujejo, da bi se v poznejših krogih financiranja naložbeni delež družbe v podjetju zmanjšal. Funkcija zaščite pred redčenjem začne, če bodo dejavnosti družbe zmanjšale vlagateljev odstotek terjatve do sredstev družbe.

Na primer, če je delež vlagatelja 20%, podjetje pa bo izvedlo dodatni krog financiranja, mora podjetje vlagatelju ponuditi diskontirane delnice, da se vsaj delno nadomesti z razbitjem celotnega lastniškega deleža. Določbe o zaščiti pred zmanjšanjem škode so običajno na voljo v sporazumih o financiranju tveganega kapitala. Zaščito pred redčenjem včasih imenujemo "zaščita proti redčenju".

Podobno je določba o preprečevanju razredčitve določba v opciji ali konvertibilni vrednostni papirji, znana pa je tudi kot "klavzula o preprečevanju redčenja". Vlagatelja ščiti pred zmanjšanjem lastniškega kapitala, ki je posledica poznejše izdaje delnic po nižji ceni od prvotno plačane. Ti so pogosti s prednostnimi konvertibilnimi delnicami, ki je prednostna oblika naložbe tveganega kapitala.