Poiščite pravo obveznico ob pravem času

Vsak naložbeni portfelj bi moral razmisliti o dodelitvi odstotka sredstev obveznicam v nekem trenutku vlagateljeve življenjske dobe. To je zato, ker obveznice zagotavljajo stabilne in relativno varne denarne tokove (dohodek), kar je bistveno za vlagatelja, ki je v fazi črpanja sredstev ali ohranitve kapitala svojega naložbenega načrtovanja, in za vlagatelje, ki se približujejo tej fazi. Najpreprosteje povedano, če boste odvisni od dohodka od naložb za plačilo računov in dnevnih življenjskih stroškov (ali boste v bližnji prihodnosti), bi morali vlagati v obveznice.

V tem članku bomo razpravljali o več različnih vrstah obveznic in opredelili, kako se lahko vsaka uporablja za doseganje ciljev vlagatelja.

Gradite svoj portfelj za dohodek

Za razliko od naložbe v delnice se lahko portfelj obveznic oblikuje tako, da zadosti vlagateljevim natančnim potrebam po dohodku, saj je lahko z delnicami investitor odvisen od negotovih in nepredvidljivih kapitalskih dobičkov za plačilo računov. Poleg tega, če vlagatelj likvidira zaloge za tekoči dohodek, bi to morda morali storiti ob točno napačnem času - ko nihajoča borza nižja.

Dobro strukturiran portfelj obveznic nima te težave. Dohodek se lahko pridobi iz plačil kuponov ali kombinacije kuponskih plačil in donosa glavnice ob zapadlosti obveznice. Vsak dohodek, ki ob zapadlosti obveznice ni potreben, je strateško vložen v drugo obveznico za prihodnje potrebe - na ta način so izpolnjene zahteve glede dohodka, medtem ko se najvišji znesek kapitala ohrani. Bistvo je, da obveznice zagotavljajo zgodovinsko manj nestanoviten, manj tvegan in bolj predvidljiv vir dohodka kot zaloge.

Obstajajo ameriške državne obveznice, korporativne obveznice, hipotekarne obveznice, visoko donosne, občinske, tuje in obveznice na nastajajočem trgu - če naštejemo le nekatere. Vsaka vrsta ima različne ročnosti (od kratkoročnih do dolgoročnih). Oglejmo si podrobneje več teh različnih vrst obveznic.

Ameriške državne obveznice

Ameriške državne obveznice veljajo za eno najvarnejših, če ne celo najbolj varnih naložb na svetu. Za vse namene in namene velja, da so brez tveganja. (Opomba: So brez kreditnega tveganja, vendar ne obrestnega tveganja.)

Ameriške državne obveznice se pogosto uporabljajo kot merilo za druge cene ali donosnosti obveznic. Vsako ceno obveznice najbolje razumemo, če pogledamo tudi njen donos. Kot merilo relativne vrednosti se donosi donosnosti večine obveznic navajajo kot donos donosa do primerljive ameriške državne obveznice.

Primer: Donosni namazi

Razmik v določenih podjetniških obveznicah je lahko za 200 bazičnih točk nad trenutno 10-letno državno blagajno. To pomeni, da korporativne obveznice prinašajo dva odstotka več kot trenutno 10-letna državna blagajna. Torej, če predpostavimo, da ta korporacijska obveznica ni možna odpoklica (kar pomeni, da glavnice ni mogoče odkupiti predčasno) in ima enak datum zapadlosti kot državna obveznica, lahko dodatna dva odstotka donosa razložimo kot merilo kreditnega tveganja . Ta ukrep kreditnega tveganja ali širitve se bo spremenil glede na posebne pogoje in tržne pogoje podjetja.

Če se želite odpovedati nekemu donosu v zameno za portfelj brez tveganj, lahko z državnimi obveznicami strukturirate portfelj s kuponskimi plačili in ročnostmi, ki ustrezajo vašim potrebam po dohodku. Ključno je, da zmanjšate tveganje ponovnega investiranja tako, da se ta kuponska plačila in zapadlost čim bolj ujemajo z vašimi potrebami po dohodku. Lahko celo kupite ameriške zakladnice neposredno od ameriškega ministrstva za finance po enakih cenah (donosnosti) kot velike finančne družbe pri Treasury Direct.

Korporativne obveznice

Čeprav vsa podjetja, s katerimi se trguje na javnem trgu, zbirajo denar z izdajo obveznic, so na voljo korporacijske obveznice na tisoče različnih izdajateljev. Korporativne obveznice imajo kreditno tveganje, zato jih je treba analizirati glede na poslovne obete podjetja in denarni tok. Možnosti poslovanja in denarni tok sta različna - podjetje ima lahko svetlo prihodnost, vendar ne more imeti trenutnega denarnega toka za izpolnjevanje svojih dolžniških obveznosti. Bonitetne agencije, kot sta Moody's in Standard & Poor's, zagotavljajo bonitetne ocene korporativnih obveznic, s pomočjo katerih vlagatelj lahko oceni sposobnost izdajatelja za pravočasno plačilo obresti in glavnice.

Donos zagotavlja koristno merilo relativne vrednosti med korporativnimi obveznicami in glede na državne blagajne ZDA. Pri primerjavi dveh ali več korporacijskih obveznic na podlagi donosa je pomembno prepoznati pomen ročnosti.

Primer: Donos obveznic in kreditno tveganje

Petletna podjetniška obveznica z donosom sedem odstotkov morda ne bi imela enakega kreditnega tveganja kot 10-letna podjetniška obveznica z istim donosom sedem odstotkov. Če petletna zakladnica ZDA prinaša štiri odstotke in 10-letna zakladnica ZDA prinaša šest odstotkov, lahko sklepamo, da ima 10-letna podjetniška obveznica manj kreditnega tveganja, saj trguje z "strožjo" razpredelnico. Merilo zakladnice. Na splošno je daljša zapadlost obveznice, večji je donos, ki ga zahtevajo vlagatelji.

Bottom line je, ne poskušajte primerjati relativnih vrednosti na podlagi donosnosti med obveznicami z različnimi ročnostmi, ne da bi prepoznali te razlike. Pazite in prepoznajte vse funkcije klicev (ali druge možnosti opcij), ki jih lahko imajo korporativne obveznice, saj bodo vplivale tudi na donos.

Diverzifikacija je ključnega pomena za zmanjšanje tveganja ob hkratnem povečanju donosa v portfelju delnic in prav tako pomembna v portfelju obveznic. Korporativne obveznice lahko kupite pri maloprodajnem posredniku z minimalno nominalno vrednostjo na splošno v višini 1.000 USD (pogosto pa je lahko tudi višja).

Hipotekarne obveznice

Hipotekarne obveznice so podobne podjetniškim obveznicam, saj predstavljajo določeno kreditno tveganje in zato trgujejo z donosom, ki se širi v državne zakladnice ZDA. Hipotekarne obveznice imajo tudi tveganje predplačila in podaljšanja. Te vrste obrestnih tveganj so povezane z verjetnostjo, da bodo osnovni posojilojemalci refinancirali svoje hipoteke, saj prevladujejo spremembe obrestnih mer. Z drugimi besedami, hipotekarne obveznice imajo možnost vdelanega klica, ki jo lahko posojilojemalec kadar koli uveljavi. Vrednotenje te razpisne možnosti močno vpliva na donose hipotekarnih vrednostnih papirjev. To mora dobro razumeti vsak vlagatelj, ki primerja relativno vrednost med hipotekarnimi in / ali drugimi vrstami obveznic.

Obstajajo tri splošne vrste hipotekarnih obveznic: Ginnie Mae, agencijske in zasebne obveznice.

• Obveznice Ginnie Mae so podprte s popolno vero in posojilom vlade ZDA - posojila, ki podpirajo obveznice Ginnie Mae, jamčijo zvezna stanovanjska uprava (FHA), veteranske zadeve ali druge zvezne stanovanjske agencije.
• Agencijske hipotekarne obveznice so tiste, ki jih izdajo vladna podjetja, ki jih financirajo države (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac in zvezne banke za posojila. Medtem ko te obveznice nimajo popolne vere in kredita ameriške vlade, jih jamčijo GSE, trg pa na splošno verjame, da imajo te družbe implicitno jamstvo za podporo zvezne vlade.
• Obveznice za izdajo zasebnih založb izdajajo finančne institucije, kot so velike hipotekarne osebe ali podjetja na Wall Streetu.

Obveznice Ginnie Mae nimajo kreditnega tveganja (podobno kot ameriška državna blagajna), agencijske hipotekarne obveznice nosijo nekaj kreditnega tveganja, hipotekarne obveznice zasebnih znamk pa lahko veliko kreditnega tveganja.

Hipotekarne obveznice so lahko pomemben del raznovrstnega portfelja obveznic, vendar mora vlagatelj razumeti njihova edinstvena tveganja. Bonitetne agencije lahko dajo smernice pri ocenjevanju kreditnih tveganj, vendar bodite pozorni - bonitetne agencije včasih to narobe razumejo. Hipotekarne obveznice je mogoče kupiti in prodati prek prodajalca na drobno.

Visoko donosne, obvezniške in druge obveznice

Poleg zgoraj opisanih zakladniških, podjetniških in hipotekarnih obveznic obstaja še veliko drugih obveznic, ki jih je mogoče strateško uporabiti v dobro razpršenem donosnem portfelju. Analiza donosa teh obveznic glede na državne blagajne ZDA in glede na primerljive obveznice iste vrste in ročnosti je ključnega pomena za razumevanje njihovih tveganj.

Tako kot gibanje cen zalog tudi donosnost obveznic ni enakovredna iz enega sektorja v drugega. Na primer, donosnosti obveznic z visokim donosom v primerjavi z obveznicami na nastajajočem trgu se lahko spremenijo, ko se spreminjajo politična tveganja v državah v razvoju. Primerjave donosa med obveznicami in sektorji lahko učinkovito uporabite za analizo sorazmernih vrednosti šele, ko razumete, od kod prihajajo te razlike v donosnosti. Prepričajte se, kako razumete, kako zapadlost obveznice vpliva na njen donos - to vključuje možnosti vdelanih klicev ali možnosti predplačila, ki lahko spremenijo zapadlost.

Spodnja črta

Obveznice imajo mesto v vsaki dolgoročni naložbeni strategiji. Ne pustite, da vaše življenjske prihranke izginejo na nestanovitnosti delniških borz. Če ste v prihodnosti odvisni od svojih naložb ali dohodkov, jih morate vlagati v obveznice. Pri vlaganju v obveznice izvedite primerjave relativne vrednosti na podlagi donosnosti, vendar ne pozabite razumeti, kako ročnost in lastnosti obveznice vplivajo na njen donos. Najpomembneje je, da preučite in razumete ustrezne referenčne stopnje, kot je 10-letna državna blagajna, da vsako potencialno naložbo postavite v ustrezno perspektivo.