Spoznajte knjigovodstvo skladov zasebnega kapitala

Računovodstvo skladov zasebnega kapitala ni v primerjavi z drugimi naložbenimi nosilci, ker skladi zasebnega kapitala niso podobni drugim vrstam naložb. So en del hedge sklada, en del podjetja tveganega kapitala in en del nekaj vsega, kar je razvidno iz njihovega računovodstva. Ista računovodska pravila, ki jih vidite v drugih podjetjih, še vedno veljajo, vendar jih je pogosto treba spremeniti, da se prilagodijo zasebnim podjetjem.

Sklad zasebnega kapitala je podoben hedge skladom, če imajo podobne plačilne strukture. Vlagatelji plačujejo provizije za upravljanje in odstotek zaslužka. Obe vrsti skladov vzdržujeta portfelje različnih naložb, vendar imata zelo različne cilje. Zasebni kapital ima daljšo igro in to vpliva na njegovo računovodstvo. Medtem ko hedge skladi vlagajo v karkoli in vse, je večina teh pozicij zelo likvidna. Lahko jih prodajo v nekaj sekundah, če upravljavec sklada izbere. Nasprotno pa so skladi zasebnega kapitala ponavadi nelikvidni.

Na ta način so kot podjetja tveganega kapitala, ker skladi zasebnega kapitala vlagajo neposredno v zasebna podjetja in se, odvisno od naložbe, let ne morejo dotakniti svojih naložb. V nekaterih primerih lahko posežejo tudi v poslovanje zasebnega podjetja in usposobijo vodstvo za doseganje dobička. To bi se lahko končalo s prvotno javno ponudbo (IPO) ali pa bi se končalo, če bi se družba združila z drugo. V obeh primerih obstaja obdobje let, v katerem natančna vrednost naložb sklada zasebnega kapitala ni objektivno določena.

Struktura sklada

Skladi zasebnega kapitala so ponavadi strukturirani kot sporazumi z omejenim partnerstvom z več vrstami partnerjev. Pogosto obstaja razred ustanovnega partnerja (FP), pa tudi razred splošnega partnerja (GP) in razred omejenega partnerja (LP). Odhodki in razdelitve skladov morajo biti razporejeni po teh partnerskih razredih. Pravila za to je treba določiti v LPA in med podjetji je lahko veliko odstopanj. Natančna struktura vpliva na to, kako so zapisane računovodske informacije za vsako naložbo in podatke podjetja kot celote. Na raven analize lahko vpliva tudi sklad skladov zasebnega kapitala.

Država pristojnosti prav tako zelo vpliva tako v strukturi skladov zasebnega kapitala kot tudi v računovodstvu. Večina ameriških skladov zasebnega kapitala je v Delawareu, toda skladi zasebnega kapitala lahko gredo tudi na morje, kot je Cayman Limited Partnership, ali pa imajo sedež v drugi državi. Na primer, v Evropi je angleško omejeno partnerstvo zelo pogosto, tudi za sklade, ki nimajo sedeža v Združenem kraljestvu. (Za več glej: Razumevanje strukture sklada zasebnega kapitala ).

Naložbe zasebnega kapitala

Upoštevajte tudi, da mnogi skladi zasebnega kapitala ustvarjajo zapletene naložbene strukture za omejitev davčnih obremenitev svojih naložb, ki se razlikujejo glede na državo ali državo jurisdikcijo, kar zaplete računovodstvo. Za zmanjšanje davčnega tveganja se lahko vzpostavi nadzor ali ga je treba uvesti, nekatere strukture pa bo morda treba prilagoditi s časom, odvisno od spreminjanja zakonodaje ali sprejete razlage davčne zakonodaje.

Poleg tega sporazumi, ki jih imajo skladi zasebnega kapitala s podjetji, v katere vlagajo, prav tako vplivajo. Na primer, nekateri skladi zasebnega kapitala vlagajo v podjetje prek lastniškega kapitala in dolga, dejansko financirajo nekakšno posojilo za to podjetje. V tem primeru je treba uskladiti plačila obresti. V drugih primerih se lahko družba dogovori o izplačilu dividend v zasebni kapitalski sklad, pri čemer se mora razdeliti dobiček.

Računovodski standardi

Računovodski standardi večinoma niso bili napisani z upoštevanjem zasebnega kapitala, zato je treba oblikovanje obračuna skladov zasebnega kapitala spremeniti tako, da jasno prikazuje poslovanje in finančno stanje sklada zasebnega kapitala. Razlike so tudi v pogojih, ki jih ima sklad zasebnega kapitala z vsako družbo, v katero vlaga, namenu dejavnosti sklada zasebnega kapitala in potrebah njegovih vlagateljev, kar zadeva računovodske izkaze.

Na računovodstvo skladov zasebnega kapitala lahko vpliva tudi znesek nadzora, ki ga ima sklad nad podjetjem. Na primer, v skladu s splošno sprejetimi računovodskimi načeli Združenega kraljestva (GAAP) je računovodstvo v lastniškem kapitalu potrebno, če naložba daje sklad vplivnemu manjšinskemu (20 do 50-odstotnemu) deležu v ​​podjetju in se ne drži kot del večjega portfelja, medtem ko ameriški GAAP ne zahteva kapitalskega računovodstva za vplivne manjšinske pozicije. V nasprotju s tem pa mednarodni standardi računovodskega poročanja (MSRP) zahtevajo, da se kapitalski kapital vpliva na vplivne manjšinske pozicije, če se ne vrednotijo ​​pošteno iz dobička in izgube.

Računovodski standard, ki ga sprejme sklad zasebnega kapitala, vpliva tudi na ravnanje s partnerskim kapitalom. V skladu z ameriškim splošnim standardom (GAAP) se partnerski kapital obravnava kot lastniški kapital, razen če partnerji sklenejo sporazum, ki jim omogoča, da unovčijo naložbo v določenem času. V nasprotju s tem GAAP in MSRP Združenega kraljestva partnerski kapital obravnavata kot dolg z omejeno življenjsko dobo.

Metodologije vrednotenja

Pri proučevanju računovodstva zasebnega kapitala je vrednotenje kritični element. Izbira računovodskih standardov vpliva na to, kako se vrednotijo ​​naložbe. Medtem ko vsi računovodski standardi zahtevajo, da se naložbe navedejo po pošteni vrednosti, se opredelitev poštene vrednosti med standardi bistveno razlikuje. V nekaterih primerih lahko sklad zasebnega kapitala diskontira vrednost naložbe, če trdi, da obstaja pogodbena ali regulativna omejitev, ki vpliva na tržno ceno. V drugih primerih se naložbe navedejo po tem, kaj jim je sklad plačal, zmanjšani za rezervacije, ali pa so ovrednotene po prodajni ceni naložbe, če bi bila dana na trg. (Več o tem glej: DCF analiza: priprava poštene vrednosti).

Finančne izjave

Računovodski izkazi, pripravljeni za vlagatelje, se razlikujejo tudi glede na računovodski standard. Skladi zasebnega kapitala v skladu z ameriškim GAAP sledijo okviru, ki je naveden v Vodniku za revizijo in računovodstvo Ameriškega inštituta za pooblaščene javne računovodje (AICPA). To vključuje izkaz denarnih tokov, izkaz sredstev in obveznosti, načrt naložb, izkaz poslov, pojasnila k računovodskim izkazom in ločen seznam finančnih poudarkov. MSRP v nasprotju s tem zahteva izkaz poslovnega izida, bilanco stanja in izkaz denarnih tokov, pa tudi ustrezne opombe in račun morebitnih sprememb neto sredstev, ki se pripišejo partnerjem sklada. UK GAAP zahteva izkaz poslovnega izida, bilanco stanja, izkaz denarnih tokov, izkaz dobička in izgube, ki ga sklad priznava, ter morebitne pojasnila.