Hotellingova teorija
Hotellingova teorija ali Hotellingovo pravilo pravi, da bodo lastniki neobnovljivih virov proizvedli samo osnovno blago, če bo lahko prineslo več od razpoložljivih finančnih instrumentov, zlasti ameriške zakladnice ali drugih podobnih obrestovanih vrednostnih papirjev. Ta teorija predvideva, da so trgi učinkoviti in da lastnike neobnovljivih virov motivira dobiček. Hotellingova teorija gospodarstveniki uporabljajo za poskus napovedi cene nafte in drugih neobnovljivih virov na podlagi prevladujočih obrestnih mer. Hotellingova vladavina je dobila ime po ameriškem statistiku Haroldu Hotellingu.
Ključni odvzemi
- Hotellingova teorija določa ceno, po kateri jo bo lastnik ali neobnovljiv vir izvlekel in prodal, namesto da bi ga pustil in čakal.
- Cena temelji na ameriških državnih obveznicah ali kakšni podobni obrestni meri.
- Pravilo je zasnoval ameriški statistik Harold Hotelling.
Razumevanje Hotellingove teorije
Hotellingova teorija obravnava temeljno odločitev za lastnika neobnovljivega vira: hranite vir v tleh in upajte na boljšo ceno naslednje leto ali ga izvlecite in prodajte ter izkupiček vložite v obrestno varščino. Razmislite o lastniku nahajališč železove rude. Če ta rudar pričakuje 10-odstotno apreciacijo železove rude v naslednjih 12 mesecih, prevladujoča realna obrestna mera (nominalna stopnja, zmanjšana za inflacijo), po kateri lahko vlaga, pa je le 5% na leto, se bo odločil, da železne rude ne bo pridobival. Stroški ekstrakcije se v njegovi teoriji ne upoštevajo. Če bi se številke preklopile, s pričakovanjem apreciacije cen 5% in obrestne mere 10%, bi lastnik rudnik železove rude prodal in prodal prihodke od prodaje z donosom 10%. Rudar bo ravnodušen pri 5% in 5%.
Teorija in praksa
Teoretično bi torej morale stopnje rasti cen neobnovljivih virov, kot so nafta, baker, premog, železova ruda, cink, nikelj itd., Spremljati hitrost realnega povečanja obrestnih mer. V praksi je ameriška centralna banka rezervnih držav v Minneapolisu v raziskavi iz leta 2014 zaključila, da Hotellingova teorija ne uspe. Stopnje apreciacije cen vseh osnovnih surovin, ki so jih pregledali avtorji, so nekoliko manjše od povprečne letne stopnje ameriških državnih vrednostnih papirjev. Avtorji so sumili, da so stroški ekstrakcije pojasnili razliko.
Kdo je bil Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) je bil v svojih zgodnjih in srednjih letih kariere ameriški statistik in ekonomist, povezan z univerzo Stanford in univerzo Columbia, nato UNC-Chapel Hill. Poleg istoimenske teorije o cenah neobnovljivih virov je znan po Hotellingovi distribuciji T-kvadratov, Hotellingovem zakonu in Hotellingovi lemi.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.