Kako analizirati zaloge na sredini

Golferji omenjajo "sladko točko" kot položaj na obrazu glave kluba, ki ob zadetku ustvari največji rezultat. Zelo podoben rezultat se pojavi pri vlaganju v delnice s srednjo kapitalizacijo, tista podjetja s tržno kapitalizacijo od 2 do 10 milijard dolarjev. Najpogosteje so to ustaljena podjetja, ki so med počasnejšo rastjo večnacionalnih družb in hitrejšim rastjo malih podjetij. (Glej tudi: Kaj je zaloga majhne kapice? )

V zadnjih letih so srednje zaloge presegale konkurenco z velikimi in majhnimi kapitani z zelo malo dodatnega tveganja. Kot da so zadeli sladko točko predstave. V tem članku preučujemo ključne lastnosti zalog s srednje zgornjo mejo, vključno s tem, kako jih analizirati in zakaj bi morali upoštevati te pogosto napačno razumljene zaloge za svoj portfelj.

Zakaj vključiti v svoj portfelj

Ko smo že ugotovili, da je pretekla uspešnost zalog s srednjo kapico enaka ali v mnogih primerih boljša od zalog z velikimi in majhnimi, je pomembno poudariti, da uspešnost ni edini razlog, da v svoje zgornje meje vključite srednje kapice portfelj. Zaradi številnih drugih so resnično zelo mamljive. Na primer, večina srednjih kape so preprosto majhne kape, ki so postale večje. Dodatna rast jih naredi odskočne deske, da postanejo velika podjetja. Del rasti je pridobivanje dodatnega financiranja za širjenje goriva. Srednje kape imajo na splošno lažji čas kot majhne kape.

Medtem ko imajo srednje kapice prednost pred majhnimi kapicami, ko gre za zbiranje sredstev, njihova prednost pred velikimi kapicami pomeni rast zaslužka. Manjše velikosti, srednje zgornje meje pogosto še niso dosegle zrele faze, kjer je dobiček počasen in dividende postanejo večji del celotnega donosa. Verjetno je najbolj spregledan razlog za vlaganje v srednje zgornje meje dejstvo, da dobijo manj analitičnega pokritja kot velike zgornje meje. Nekatere izmed najbolj uspešnih zalog v preteklosti so bila neljubljena podjetja, ki so nenadoma postala ljubljena, zaradi česar so institucionalni kupci morali dvigniti svojo ceno višje. Nekateri temu pravijo "denarni tok." Pokliči, kar hočeš, institucionalna podpora je bistvena za naraščajočo ceno delnic. Ti veliki igralci lahko ustvarijo in uničijo vrednost za delničarje. Na koncu je vlaganje v srednje zgornje meje smiselno, saj vlagateljem zagotavljajo najboljše iz obeh svetov: rast z majhnimi kapitali v kombinaciji s stabilnostjo z velikimi kapicami. (Glej tudi: Prednosti in slabosti institucionalnega lastništva. )

Donosnost

Ena izmed lepih stvari glede zalog s srednjo kapitalizacijo je, da vlagate v podjetja, ki so na splošno donosna, že nekaj časa in imate zasedene vodstvene ekipe. To ne pomeni, da so nehali rasti; nasprotno, povprečni zaslužek s srednjo kapico raste hitreje kot povprečna majhna meja, medtem ko to počnemo z manjšo nestabilnostjo in tveganjem. Poleg rasti zaslužka je pomembno poiskati zaloge, katerih zaslužek je vzdržen več let. To je tisto, kar sredi pokrovček spremeni v veliko kapico. Znaki, ki kažejo, ali se dobiček podjetja usmeri v pravo smer, vključujejo višje bruto marže in operativne marže v kombinaciji z nižjimi zalogami in terjatvami. Če rutinsko obračuna zaloge in terjatve hitreje, to običajno vodi do večjega denarnega toka in povečanega dobička. Vsi ti atributi pomagajo zmanjšati tveganje. Zaloge na srednji stopnji imajo te lastnosti pogosteje kot druge zaloge. (Glej tudi: Analiza operativnih marž. )

Finančno zdravje

Ne glede na velikost zalog, ki vas zanima, je pomembno vlagati v podjetja z močnimi bilancami. Znani vlagatelj Benjamin Graham je za oceno finančnega zdravja podjetja uporabil tri kriterije:

• Skupni dolg, ki je manjši od opredmetene knjigovodske vrednosti. Opredmetena knjigovodska vrednost je opredeljena kot skupna sredstva, zmanjšana za dobro ime, druga neopredmetena sredstva in vse obveznosti.
• Trenutno razmerje večje od dveh. Tekoče razmerje je opredeljeno kot obratna sredstva, deljena s kratkoročnimi obveznostmi. To je znak sposobnosti podjetja za izpolnjevanje kratkoročnih obveznosti.
• Skupni dolg je manj kot dvakratnik neto vrednosti tekočih sredstev. Podjetja, ki izpolnjujejo to merilo, lahko poplačajo svoje dolgove z gotovino in drugimi obratnimi sredstvi, zaradi česar so veliko bolj stabilna.

Glede na nepredvidljivost poslovanja lahko močna bilanca stanja podjetjem pomaga preživeti vitka leta. Ker imajo srednje kapice močnejše bilance kot majhne, ​​to zmanjšuje tveganje, hkrati pa nudi vrhunske donose velikim kapicam. Ko vlagate v srednje zgornje meje, v določenem smislu združite finančno moč velike kapice s potencialom rasti majhne kapice, končni rezultat pa je pogosto nadpovprečni donos. (Glej tudi: Preskušanje trdnosti bilance stanja. )

Rast

Prihodki in rast dohodka sta dva najpomembnejša dejavnika dolgoročne donosnosti. V zadnjih letih so zaloge s srednjo vrednostjo presegale tako velike kot tudi manjše zaloge zaradi svoje vrhunske rasti tako v zgornji kot spodnji vrstici. Strokovnjaki v industriji predlagajo, da lahko srednje kapice prinesejo boljše donose, ker hitreje delujejo kot velike kapice in so finančno stabilnejše od majhnih, kar zagotavlja dva-dva udarca v prizadevanju za rast.

Vlagatelji, ki jih zanimajo delnice s srednje zgornjo mejo, morajo pri vlaganju upoštevati kakovost rasti prihodkov. Če se bruto in operativne marže povečujejo hkrati s prihodki, je to znak, da podjetje razvija večje ekonomije obsega, kar ima za posledico večji dobiček delničarjev. Drug znak zdrave rasti prihodkov je nižji skupni dolg in večji prosti denarni tok. Seznam se nadaljuje, in čeprav številni kriteriji, ki jih vlagatelji uporabljajo za oceno zalog katere koli velikosti, tukaj zagotovo veljajo, je pri srednji zgornji meji ključnega pomena, da vidite napredek na sprednji dobički, ker je to tisto, kar ga bo spremenilo v veliko zgornjo mejo. Rast prihodkov je pomembna, vendar je rast dobička bistvenega pomena. (Glej tudi: Zaslužek: Kakovost pomeni vse. )

Primerna cena

Nihče noče preplačati med nakupovanjem in nakup zalog ni nič drugačen. Warren Buffett meni, da je "veliko bolje kupiti čudovito podjetje po pošteni ceni kot pošteno podjetje po čudoviti ceni." Mnogi se sklicujejo na ljudi, ki jih zanima rast po zmerni ceni kot vlagatelje v GARP. Nekatere stvari, na katere se vlagatelji osredotočajo pri ocenjevanju zalog s srednjo kapitalizacijo, vključujejo ukrepe rasti, kot so stopnje rasti prodaje in dobička, skupaj z vrednostnimi ukrepi, kot so cena / zaslužek in cena / denarni tok. Ne glede na ukrepe, ki jih izberete, naj bi bila najpomembnejša merila kakovost podjetja. Kot pravi Oracle iz Omahe, ni smiselno, da bi se veliko ukvarjali s podjetjem za dude. Vlagatelji z globoko vrednostjo se morda ne strinjajo, a resnični privrženci GARP se preprosto trudijo, da se izognejo preplačilu, ne da bi dobili pogodbo stoletja. (Glej tudi: Misli kot Warren Buffett. )

Zaloge ali skladi

Vlaganje v zgornje meje je odličen način za hkratno diverzifikacijo in izboljšanje uspešnosti vašega naložbenega portfelja. Nekateri vlagatelji bodo ugotovili, da je pri ocenjevanju posameznih zalog preveč dela, in če ste to vi, je odlična alternativa vlaganje v menjalniške sklade ali vzajemne sklade, pri čemer strokovnjakom prepustite postopek ocenjevanja. Ne glede na vaše želje, je srednje kapice vsekakor vredno razmisliti. (Glej tudi: Vzajemni sklad ali ETF: Kaj je primerno za vas? )