Kako v Excelu izračunate vrednost tvegano (VaR)?

Vrednost tveganja (VaR) je ena izmed najbolj znanih meritev za oceno tveganja in obvladovanje tveganja. Cilj upravljanja s tveganji je prepoznati in razumeti izpostavljenost tveganju, izmeriti to tveganje in nato uporabiti znanje za obravnavanje teh tveganj.

Pojasnjena vrednost pri tveganju (VaR)

Meritev VaR kaže normalno porazdelitev preteklih izgub. Ukrep se pogosto uporablja za naložbeni portfelj, za katerega izračun daje interval zaupanja o verjetnosti preseganja določenega praga izgube. Ti podatki vlagatelji uporabljajo za sprejemanje odločitev in določitev strategije. Preprosto povedano, VaR je verjetnostna ocena najnižje izgube v dolarjih, pričakovane v določenem obdobju.

Prednosti in slabosti pri tveganju (VaR)

Nekaj ​​prednosti in nekaj pomembnih slabosti uporabe VaR pri merjenju tveganja. Pozitivno je, da strokovnjaki iz finančne industrije to meritev zelo razumejo in kot merilo jo je enostavno razumeti. VaR ponuja jasnost. Na primer, ocena VaR lahko vodi do naslednje izjave: "Prepričani smo, da 99 odstotkov naših izgub ne bo preseglo 5 milijonov dolarjev na dan trgovanja."

Kar zadeva pomanjkljivosti VaR-a, je najbolj kritično, da je 99-odstotno zaupanje v zgornjem primeru minimalna številka dolarja. Za 1% primerov, ko naša najnižja izguba presega to vrednost, ni znaka, koliko bi znašala. Izguba bi lahko bila za 100 milijonov ameriških dolarjev ali za več vrstnih nalog večja od praga VaR. Presenetljivo je, da je model zasnovan tako, saj verjetnosti v VaR temeljijo na normalni porazdelitvi donosov. Toda na finančnih trgih je znano, da razporeditve niso običajne. Na finančnih trgih se redno pojavljajo ekstremni zunanji dogodki - veliko več, kot bi napovedovali običajne distribucije. Nenazadnje je za izračun VaR potrebnih več statističnih meritev, kot so variance, kovariance in standardni odklon. Z dvema premoženjskim portfeljem je to relativno enostavno. Vendar se za zelo raznolik portfelj kompleksnost povečuje eksponentno.

Kakšna je formula za VaR?

VaR je opredeljen kot:

Običajno se časovni okvir izrazi v letih. Če pa se časovni okvir meri v tednih ali dneh, razdelimo pričakovano vrnitev na interval in standardni odklon s kvadratnim korenom intervala. Na primer, če je časovni okvir tedenski, bi se ustrezni vnosi prilagodili (pričakovani donos ÷ 52) in (standardni odklon portfelja ÷ 52). Če vsakodnevno uporabite 252 in √252.

Kot pri mnogih finančnih aplikacijah, se formula zveni enostavno - ima le nekaj vhodov - vendar je izračun vhodov za velik portfelj računsko intenziven. Oceniti morate pričakovano donosnost portfelja, ki je lahko nagnjen k napakam, izračunati korelacije in variance portfelja in nato vključiti vse podatke. Z drugimi besedami, ni tako enostavno, kot se zdi.

Iskanje VaR v Excelu

Spodaj je opisan variance-kovariance metoda iskanja VaR [kliknite desno tipko miške in izberite odprto sliko na novem zavihku, da dobite popolno ločljivost tabele]: