Kako ustanoviti svoj sklad zasebnega kapitala

Podjetja zasebnega kapitala so bila zgodovinsko uspešna vrsta premoženja in področje še naprej raste, saj se v panogo pridruži več potencialnih upravljavcev portfelja. Številni investicijski bankirji so prešli iz javnega na zasebni lastniški kapital, ker je slednji v zadnjih nekaj desetletjih občutno prekašal standard Standard & Poor's 500, kar je spodbudilo večje povpraševanje po skladih zasebnega kapitala iz institucionalnih in posameznih akreditiranih vlagateljev. Ker bo povpraševanje po alternativnih naložbah v prostor zasebnega kapitala še naprej naraščalo, se bodo morali pojaviti novi upravljavci in vlagateljem zagotoviti nove priložnosti za ustvarjanje alfa.

Današnje številne uspešne družbe zasebnega kapitala vključujejo Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners in Carlyle Group. Vendar je večina podjetij majhna do srednje velika prodajalna in lahko znaša od samo dveh zaposlenih do nekaj sto delavcev. Tukaj je nekaj korakov, ki jih morajo voditi upravitelji, da začnejo ustvarjati sklad zasebnega kapitala.

Določite poslovno strategijo

Najprej orisite svojo poslovno strategijo in ločite finančni načrt od konkurenčnega in uspešnega. Vzpostavitev poslovne strategije zahteva obsežne raziskave opredeljenega trga ali posameznega sektorja. Nekateri skladi so usmerjeni v razvoj energije, drugi pa se lahko usmerijo na biotehniška podjetja v zgodnji fazi. Na koncu želijo vlagatelji vedeti več o ciljih vašega sklada.

Ko sestavljate svojo naložbeno strategijo, razmislite, ali boste imeli geografsko osredotočenost. Se bo sklad osredotočil na eno regijo ZDA? Se bo osredotočil na panogo v določeni državi? Ali pa bo poudaril določeno strategijo na podobnih razvijajočih se trgih? Medtem lahko sprejmete več poslovnih ciljev. Ali bo vaš sklad namenjen izboljšanju operativne ali strateške osredotočenosti vaših portfeljskih podjetij ali bo to središče v celoti čistilo njihove bilance?

Ne pozabite, da zasebni kapital običajno temelji na naložbah v podjetja, s katerimi se ne trguje na javnem trgu. Ključno je, da določite namen vsake naložbe. Ali je na primer namen naložbe povečati kapital za dejavnosti združitev in prevzemov? Ali pa je cilj zbrati kapital, ki bo obstoječim lastnikom omogočil prodajo svojih položajev v podjetju?

Nastavite poslovni načrt in operacije

Drugi korak je pisanje poslovnega načrta, ki izračunava pričakovanja glede denarnega toka, določi časovni okvir vašega sklada za zasebni kapital, vključno z obdobjem zbiranja kapitala in izstopa iz portfeljskih naložb. Vsak sklad običajno traja 10 let, čeprav na koncu časovni okvir določa diskrecija upravitelja. Trden poslovni načrt vsebuje strategijo, kako se bo sklad sčasoma povečeval, marketinški načrt za ciljanje na prihodnje vlagatelje in povzetek, ki povezuje vse te odseke in cilje skupaj.

Po vzpostavitvi poslovnega načrta ustanovite zunanjo skupino svetovalcev, ki vključuje neodvisne računovodje, odvetnike in industrijske svetovalce, ki lahko dajo vpogled v panoge podjetij v vašem portfelju. Prav tako je pametno ustanoviti svetovalni odbor in raziskati strategije za obnovo po nesrečah v primeru kibernetskih napadov, strmega upada trga ali drugih groženj portfelja, povezanih s posameznim skladom.

Drug pomemben korak je določitev imena podjetja in sklada. Poleg tega se mora vodja odločiti o vlogah in naslovih voditeljev podjetja, na primer o vlogi partnerja ali vodje portfelja. Od tam ustanovite vodstveno ekipo, vključno s izvršnim direktorjem, finančnim direktorjem, glavnim uradnikom za varnost informacij in glavnim direktorjem za skladnost. Prvi menedžerji imajo večjo verjetnost, da bodo zbrali več denarja, če so del ekipe, ki se vrti iz prej uspešnega podjetja.

Na zadnji strani je bistvenega pomena vzpostavitev lastnih operacij. Te naloge vključujejo najem ali nakup pisarniškega prostora, pohištva, tehnoloških zahtev in najem osebja. Pri najemanju osebja je treba upoštevati več stvari, kot so programi za delitev dobička, strukture dodatkov, odškodninski protokoli, načrti zdravstvenega zavarovanja in pokojninski načrti.

Vzpostavite investicijsko vozilo

Po zgodnjem poslovanju vzpostavite pravno strukturo sklada. V ZDA sklad običajno prevzame strukturo komanditnega društva ali družbe z omejeno odgovornostjo. Kot ustanovitelj sklada boste splošni partner, kar pomeni, da boste imeli pravico odločati o naložbah, ki jih sklad sestavlja.

Vaši vlagatelji bodo omejeni partnerji, ki nimajo pravice odločati, katera podjetja so del vašega sklada. Družbe z omejeno odgovornostjo so odgovorne le za izgube, povezane z njihovo posamezno naložbo, medtem ko splošni partnerji obvladujejo vse dodatne izgube v skladu in obveznosti do širšega trga.

Na koncu bo vaš odvetnik sestavil memorandum o zasebni namestitvi in ​​vse druge sporazume o poslovanju, na primer sporazum o omejenem partnerstvu ali statut.

Določite strukturo pristojbine

Upravljavec sklada bi moral določiti rezervacije v zvezi s provizijami za upravljanje, prenesenimi obrestmi in morebitnimi stopnjami oviranja za uspešnost. Običajno upravljavci zasebnega kapitala od vlagateljev prejemajo letno pristojbino za upravljanje v višini 2% namenskega kapitala. Torej, za vsakih 10 milijonov dolarjev, ki jih sredstva zberejo od vlagateljev, bo upravitelj letno zbral 200.000 dolarjev provizij za upravljanje. Vendar lahko upravljavci skladov z manj izkušnjami prejmejo manjšo provizijo za upravljanje, da bi pritegnili nov kapital.

Izplačane obresti so običajno postavljene na 20% nad pričakovano stopnjo donosa. Če bi bila stopnja ovira za sklad 5%, bi vi in ​​vaši vlagatelji donose razdelili po stopnji od 20 do 80. V tem obdobju je pomembno tudi določiti smernice skladnosti, tveganja in vrednotenja sklada.

Dvig kapitala

Nato morate pripraviti memorandum o ponudbi, naročniško pogodbo, partnerske pogoje, skrbniško pogodbo in vprašalnik o skrbni presoji. Prav tako bo potrebno trženjsko gradivo pred postopkom zbiranja kapitala. Novi upravitelji bodo prav tako želeli zagotoviti, da so od prejšnjih delodajalcev prejeli ustrezno odpravno pismo. Odstopno pismo je pomembno, ker zaposleni potrebujejo dovoljenje, da se pohvalijo s svojimi dosedanjimi izkušnjami in izkušnjami.

Vse to vodi na koncu do največjega izziva ustanovitve sklada zasebnega kapitala, ki prepričuje druge, da vlagajo v vaš sklad. Najprej se pripravite na vlaganje svojega lastnega sklada. Pričakuje se, da bodo upravljavci skladov, ki so imeli uspeh med poklicno kariero, zagotovili vsaj 2 do 3% svojega denarja za celotne kapitalske obveznosti sklada. Novi upravljavci z manj kapitala lahko verjetno uspejo z obveznostjo od 1% do 2% za svoj prvi sklad.

Poleg izkušenj z naložbami in naložbene strategije bo vaša strategija trženja ključnega pomena za zbiranje kapitala. Zaradi predpisov o tem, kdo lahko vlaga in neregistrirane narave naložb v zasebni kapital, vlada pravi, da lahko v te sklade zagotavljajo samo institucionalni vlagatelji in akreditirani vlagatelji.

Institucionalni vlagatelji vključujejo zavarovalnice, državne premoženjske sklade, finančne institucije, pokojninske programe in univerze. Akreditirani vlagatelji so omejeni na posameznike, ki dve leti izpolnjujejo določen letni prag dohodka ali ohranjajo neto vrednost (zmanjšano za vrednost svojega primarnega prebivališča) v višini 1 milijona USD ali več. Dodatna merila za druge skupine, ki predstavljajo akreditirane vlagatelje, so obravnavana v Zakonu o vrednostnih papirjih iz leta 1933.

Ko je ustanovljen sklad zasebnega kapitala, upravljavci portfelja lahko začnejo graditi svoj portfelj. Na tej točki bodo menedžerji začeli izbirati podjetja in sredstva, ki ustrezajo njihovi naložbeni strategiji.

Spodnja črta

V zadnjih nekaj desetletjih so naložbe v zasebni kapital presegle širše trge v ZDA. To je ustvarilo večje povpraševanje vlagateljev, ki iščejo nove načine za doseganje vrhunskih donosov. Zgornji koraki se lahko uporabijo kot načrt za vzpostavitev uspešnega sklada.