Občutljivost za obrestne mere
Občutljivost obrestnih mer je merilo, koliko bo cena sredstva s stalnim dohodkom nihala zaradi sprememb v okolju obrestnih mer. Vrednostni papirji, ki so bolj občutljivi, imajo večje nihanje cen od tistih z manj občutljivosti. To vrsto občutljivosti je treba upoštevati pri izbiri obveznice ali drugega instrumenta s fiksnim donosom, ki ga lahko vlagatelj proda na sekundarnem trgu.
Kadar se uporablja za izračun vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom, je občutljivost obrestnih mer znana kot trajanje sredstva.
Pojasnjena občutljivost za obrestne mere
Vrednostni papirji in obrestne mere s fiksnim donosom so v obratni povezavi. Zato se z rastjo obrestnih mer cene vrednostnih papirjev s stalnim dohodkom znižujejo. Eden od načinov za določitev, kako obrestne mere vplivajo na portfelj vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom, je določitev trajanja. Višje kot traja obvezniški ali obvezniški sklad, bolj je občutljiv obvezniški ali obvezniški sklad na spremembe obrestnih mer.
Trajanje vrednostnih papirjev s fiksnim dohodkom vlagateljem predstavi občutljivost na morebitne spremembe obrestnih mer. Trajanje je dobro merilo občutljivosti obrestnih mer, saj izračun vključuje več značilnosti obveznic, kot so plačila kuponov in zapadlost.
Na splošno je dlje kot zapadlost sredstva bolj občutljiva na spremembe obrestnih mer. Spremembe obrestnih mer pozorno spremljajo trgovci z obveznicami in fiksnimi dohodki, saj posledična nihanja cen vplivajo na celoten donos vrednostnih papirjev. Vlagatelji, ki razumejo koncept trajanja, lahko imunizirajo svoj portfelj s fiksnim dohodkom na spremembe kratkoročnih obrestnih mer.
Vrste meritev trajanja
Za določitev občutljivosti obrestne mere zavarovanja s fiksnim dohodkom so štiri pogosto uporabljene meritve trajanja: trajanje Macaulaya, spremenjeno trajanje, efektivno trajanje in trajanje ključne obrestne mere. Za izračun trajanja Macaulaya je treba poznati čas do zapadlosti, število denarnih tokov, zahtevani donos, plačilo denarnega toka, nominalno vrednost in ceno obveznic.
Spremenjeno trajanje je spremenjen izračun trajanja Macaulaya, ki vključuje donos do zrelosti (YTM). Določa, koliko bi se trajanje spremenilo za vsako spremembo donosa v odstotni točki.
Učinkovito trajanje se uporablja za izračun trajanja obveznic z vgrajenimi možnostmi. Določi približno znižanje cene obveznice, če se obrestne mere takoj dvignejo za 1%. Trajanje ključne stopnje določa trajanje portfelja s fiksnim dohodkom ali portfelja s fiksnim dohodkom ob določeni zapadlosti na krivulji donosa.
Primer občutljivosti obrestne mere v realnem svetu
Eno široko uporabljeno merilo za določanje občutljivosti obrestne mere je dejansko trajanje. Na primer, predpostavimo, da ima vzajemni sklad obveznic 100 obveznic s povprečnim trajanjem devet let in povprečnim efektivnim trajanjem 11 let. Če se obrestne mere takoj dvignejo za 1, 0%, se pričakuje, da bo obvezniški sklad izgubil 11% svoje vrednosti na podlagi svojega dejanskega trajanja.
Trgovec lahko pogleda določeno korporacijsko obveznico z zapadlostjo šest mesecev in 2, 5. Če obrestne mere padejo za 0, 5%, lahko trgovec pričakuje, da se bo cena obveznice zvišala za 1, 25%.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.