Vlaganje v Apple: Tveganja in nagrade

Leta 2007 je Apple, Inc. (AAPL) z izjemnim uspehom predstavil iPhone. Vizija ustanovitelja podjetja Steva Jobsa se je uresničila, saj je AAPL uspel ujeti in zaplesti nov žanr potrošnikov v svoj strojni in programski imperij. Rezultat vpliva na delnice podjetja je bil še bolj impresiven. Začelo se je okoli 12 dolarjev in nadaljevalo naraščanje skozi svetovno finančno krizo, osem let pozneje pa približno 127 dolarjev. Nagrade se zdijo neomejene. Toda ali obstajajo tveganja, ki jih vlagatelji usojajo zanemariti, dokler se zidovi ne porušijo?

Applove nagrade

Če bi imeli srečo (ali jo nekateri imenujejo briljantno) dovolj, da bi si zamislili vpliv, ki bi ga imel iPhone na Apple-ov dobiček in marže ter investirali v zaloge pred desetletjem, bi bili navdušeni nad nagradami, pridobljenimi s svojega položaja. In čeprav zaloge nenehno ignorirajo smer trgov, tako da se (večinoma) premikajo po naraščajoči poti, ostaja vprašanje: Ali prihodnje koristi odtehtajo tveganja? Razmislimo o štirih točkah:

1. Večina analitikov se strinja, da iPhone prodaja AAPL. Prodiranje na nove trge, zlasti uspeh njegovega podviga na Kitajskem, bo v veliki meri določalo, ali lahko podjetje ustvari močno rast iz leta v leto. Podjetje lahko raziskuje tudi nova področja, kot so igralne konzole, storitve pretakanja, ure, druge "nosljive stvari" in trgi TV / DVD / televizorji. In čeprav lahko to prinese prihodnost rasti, ne bo spodbudilo kratkoročne (prihodnjih 18 mesecev in dveh let) rasti dobička, kot je pričakovano naraščajoče domače povpraševanje po iPhone-u.
2. Aprila 2014 je družba napovedala obsežen program vračanja kapitala v obliki odkupov delnic in povečanja dividend, ki so delničarje nagradili. Pričakujemo, da bo v letu 2015 še ena podobna napoved, katere vpliv bomo občutili v letu 2016.
3. Apple je zaostalo razmerje med ceno in zaslužkom 17, 1x (kar je nekoliko nad oceno vrednosti Standard & Poor's), pričakovana rast pa bo prehitela tržno vrednost, zaradi česar je izredno privlačno vrednotenje.
4. Močan denarni položaj v svoji bilanci stanja mnogi navajajo kot katalizator rasti ali vsaj nadaljnjih odkupov delnic.

Apple tveganja

Težko je konkurirati močni apreciaciji delnic in pričakovani nadaljnji močni rasti, vendar lahko obstajajo tveganja, ki jih vlagatelji spregledajo.

Ponovno je poudarek na iPhoneu za kratkoročna tveganja. Upočasnitev rasti in prodora na trg pametnih telefonov bi lahko bilo za Apple še bolj boleče, saj več kot polovica njegovih trenutnih prihodkov izvira iz izdelkov iPhone. Upočasnitev katerega koli od naslednjih bi lahko znatno zmanjšala Applove večkratne cene in cene delnic: splošna rast trga pametnih telefonov, rast tržnega deleža iPhone ali prodor na Kitajsko. Glede na to, da so napovedi analitikov za prodajo iPhone za letošnje leto bikajoče, bi naslednje leto lahko pokazalo negativne komplikacije ali celoletni padec, kar bi dejansko zmanjšalo več delnic.

Prihodnja rast je odvisna od novih kategorij izdelkov ali od izdelka, ki bi na novo opredelil trenutno kategorijo. Nekateri skeptiki se sprašujejo, zakaj podjetje tako rad vrača denar z odkupi in dividendami delnic, namesto da bi ponovno vlagalo v raziskave in razvoj ali v nakup. Obstaja tveganje, da podjetje v prihodnosti ne bo moglo vzdržati svoje „inovativne“ strategije, ker danes ne bo dajalo denarja za to, da bi odkrilo tehnologijo jutri.

Spodnja črta

Apple je bil sinonim za rast in inovacije, saj je z osebnimi računalniškimi (Mac), pametnimi telefoni (iPhone) in tabličnimi računalniki (iPad) zajemal vse potrošniške tehnološke dolarje, s čimer je učinkovito dvignil stroške prenosa na nesporno visoko raven. Tveganja so v prihodnji sposobnosti podjetja, da zadrži te potrošnike, medtem ko nove kupce pridobiva na več trgih. Z novo tehnologijo so potrošniki nepremišljeni. Želijo si najnovejše in najboljše, zvestobo blagovni znamki pa bodo žrtvovali za lastništvo naslednjega največjega pripomočka. Tveganje je, da Apple ne bo deloval, ko bo prišel nov val.