Vlagatelji kupujejo zaščito pred ostrim vračanjem na najvišjih ravneh

Delniški vlagatelji, ki so v skoraj petih desetletjih utrpeli najslabše mesečne rezultate, se krepijo za več tržnih preobratov. Več kot tretjina upravljavcev skladov, ki jih je nedavno raziskala Bank of America, Merrill Lynch, je v naslednjih treh mesecih zaščitila pred močnim padcem delniških trgov, kar je najvišja stopnja v zgodovini raziskovanja. "Vlagatelji so dobro varovani, vendar niso primerni za prekinitev trgovinskih pogovorov, " je dejal Michael Harnett, glavni naložbeni strateg pri BofAML. Mandy Xu, glavni strateški izvedeni finančni instrument pri Credit Suisse, je včeraj v obvestilu strankam dejal: "Namesto da bi prodali delnice, se vlagatelji namesto tega izplačajo za varovanje pred tveganjem, " poroča The Wall Street Journal.

Razdražljivo nihanje trga

Tržna nagnjenost k vznemirljivemu nihanju je bila ponazorjena z rastjo zalog v vsakdanjem trgovanju v torek kot odgovor na pripombe predsednika Trumpa v več tvitih, da je mogoče doseči trgovinsko premirje brez nadaljnjih povišanj tarif. Dobički iz delnic, ki bi se lahko hitro spremenili, so od 1. maja povrnili le majhen del izgub na trgu med stopnjevanjem tarifne vojne. Samo v ponedeljek je indeks S&P 500 (SPX) padel za 2, 4%, ko je indeks volatilnosti CBOE (VIX) videl največji dobiček od oktobra.

Zato ni čudno, da so upravljavci skladov zaskrbljeni. Bank of America Merrill Lynch je med 3. in 9. majem zaključila mesečno anketo o upravljanju globalnega sklada, ko je trgovinska vojna začela stopnjevati. Na vrhu seznama možnih tveganj za trge je bila trgovinska vojna, ki je največjo zaskrbljenost izrazilo 37% vprašanih, 16% pa jih je upočasnilo kitajsko gospodarstvo. 34% anketirancev je medtem poudarilo, da se ščitijo pred močnim padcem cen delnic, kar je največ v zgodovini raziskave.

Anksioznost upravljavcev skladov narašča

• Zabeležite 34-odstotno varovanje pred močnim padcem zalog v naslednjih 3 mesecih
• Najpogostejše tveganje: trgovinska vojna (37% vprašanih)
• Druga velika tveganja za tveganje: kitajsko gospodarstvo (16%), ameriška politika (12%)
• Visok dolg: 41% pravi, da so korporacije previsoke
• Prednost za denarni tok podjetij: skoraj rekordnih 46% si želi razdolževanje
• Upočasnitev gospodarske rasti v naslednjih 12 mesecih za 63%
• Toda le 5% pričakuje recesijo v letu 2019, le 33% pred 2. polovico leta 2020

Vir: Raziskava upravitelja globalnega sklada Bank of America Merrill Lynch, maj 2019

Pomen za vlagatelje

Raziskava upravljavcev globalnega sklada BofAML za maj 2019 je bila izvedena med 3. in 9. majem, ko se je začela trgovinska vojna stopnjevati. Skupina je vključevala 250 upravljavcev naložb po vsem svetu, ki skupaj nadzirajo 687 milijard dolarjev premoženja pod upravljanjem (AUM).

Nestrpnost vlagateljev in želja po varovanju sta spodbudila, da je S&P 500 objavil svoj najslabši začetek v mesecu maju od leta 1970, po poročanju časopisa, ki trdi, da si trgovci s kupovanjem izdelkov na borzi, s katerimi trguje na borzi, želijo izkoristiti večjo tesnobo in nestanovitnost ( ETP-ji), ki so zasnovani za naraščanje, ko hitrost, merjena z VIX, narašča. Skupna sredstva, ki jih upravljajo takšni izdelki, so v maju dosegla najvišjo raven, glede na podatke FactSet Research Systems, ki jih navaja časopis.

Pogled naprej

Poleg dogajanja v trgovinskih pogajanjih bodo prihodki na drobno v tem tednu preučeni zaradi namigov, kako se bodo spoprijeli z višjimi ameriškimi tarifami, navaja časopis. Podjetja, ki nimajo moči za določanje cen, bodo imela omejeno sposobnost, da bi nadaljevala povečanje stroškov, ki jih povzročajo tarife. Zelo dobro je, ali se Trump in Xi, voditelja dveh največjih svetovnih gospodarstev, lahko dogovorita za pomiritev trgov.