Ključne strategije za preprečevanje negativnih povrat obveznic

Ko gre za finančne trge, so lahko vlagatelji prepričani v tri stvari: da bodo trgi naraščali, padali in na trenutke ostali enaki. Vse drugo je v bistvu naključno, čeprav lahko vlagatelji uporabijo kombinacijo strategij za preudarno usmerjanje vzponov in padcev na trgih. Kar zadeva vlaganje v trge s fiksnim dohodkom ali obveznicami, lahko portfelji povzročijo precej škode, ko obrestne mere rastejo. Lahko celo izgubijo, če pričakujemo, da se bodo obrestne mere v prihodnosti zvišale.

GLEJTE: 5 osnovnih stvari, ki jih morate vedeti o obveznicah

Primarna tveganja pri vlaganju v obveznice
Za krmarjenje s tveganjem negativnih donosov obveznic morajo vlagatelji poznati glavne dejavnike tveganja, ki vplivajo na cene obveznic. Prvo je obrestno tveganje. Obveznice padajo v ceni, ko se obrestne mere zvišujejo, ker lahko vlagatelji vlagajo v nove obveznice s podobnimi lastnostmi, ki plačujejo višje kuponske obrestne mere. Za izenačenje tržne kuponske stopnje morajo obstoječe obveznice pasti v ceni. Drugič, cene obveznic lahko padejo zaradi kreditnega tveganja. Če obstoječa obveznica prejme znižanje svoje bonitetne ocene, je za vlagatelje manj privlačna, zato bodo za vlaganje potrebovali višjo obrestno mero, kar se spet zgodi zaradi znižanja cene obveznic.

Kreditno tveganje lahko vpliva tudi na likvidnostno tveganje, na kar vplivajo ponudba in povpraševanje vlagateljev. Nizka likvidnost se ponavadi manifestira s povečanjem razlike med ponudbami in povpraševanjem ali večje razlike v kotirani ceni med vlagateljem, ki kupuje obveznico od tiste, ki prodaja. Nazadnje, druga tveganja vključujejo tveganje klicev, ki obstaja, če ima podjetje dovoljenje, da pokliče v obveznico in izda novo. To se skoraj vedno dogaja v obdobju upadajočih stopenj. Nazadnje obstaja tveganje ponovnega investiranja, ki se pojavi v obdobju naraščajočih obrestnih mer, ko mora vlagatelj naložiti obveznico, ki je zapadla, na primer.

Glede na zgoraj navedena tveganja spodaj prikazuje več strategij, kako se izogniti negativnim donosom obveznic. Ponovno so cene pod najvišjim tveganjem padca v okolju z naraščajočimi stopnjami, vendar določena tveganja obstajajo tudi v obdobjih padanja ali bolj stabilnem okolju.

Ohranite posamezne pozicije obveznic
Najpreprostejši način, da se v obdobju naraščajočih obrestnih mer izognete izgubam v svojem portfelju obveznic, je, da kupite posamezne obveznice in jih držite do zapadlosti. Pri tej metodi je upravičeno zagotovljeno, da vlagatelj ob zapadlosti prejme glavnico in ta metoda odpravi obrestno tveganje. Trenutna cena obveznice se lahko zniža, ko se tečaji dvignejo, vendar bo vlagatelj prejel svojo prvotno naložbo nazaj na določen datum zapadlosti obveznice.

Kreditno tveganje se lahko odpravi tudi, zlasti pri močnejših bonitetnih ocenah, ker obstaja minimalno tveganje, da bi osnovno podjetje postalo insolventno in ne bo moglo poplačati svojih dolgov. Likvidnostno tveganje se odpravi tudi z nakupom in zadrževanjem obveznic do zapadlosti, ker z njim ni treba trgovati. V obdobju zniževanja obrestnih mer je eno tveganje, ki ga ni mogoče odpraviti, tveganje ponovnega investiranja, ker bo treba sredstva, prejeta ob zapadlosti, ponovno investirati po nižji kuponski stopnji. Vendar je to ugoden izid v obdobju naraščanja stopenj.

Glavna alternativa vlaganju v posamezne obveznice je prek obvezniških skladov. V obdobju naraščajočih stopenj bodo ta sredstva opazila, da se bodo njihove pozicije zmanjšale v tržni vrednosti. Ključni razlog, da so te izgube lahko trajne, je veliko upravljavcev skladov, ki aktivno kupujejo in prodajajo obveznice, kar pomeni, da obstaja velika verjetnost, da bodo prodali pozicije z izgubo po zvišanju obrestnih mer, padcu bonitetne ocene ali kadar pomanjkanje likvidnosti lahko pomeni, da imajo prodati po nižji tržni ceni. Zaradi tega so posamezne obveznice vsekakor lahko bolj smiselne.

Ostanite kratki, ko se cene dvignejo
V okolju naraščajočih obrestnih mer ali obdobju, v katerem se pričakuje, da se bodo obrestne mere v prihodnosti zvišale, je lahko pomembno, da ostanejo vložene v obveznice z bližnjimi roki zapadlosti. V osnovi je obrestno tveganje nižje za obveznice, ki imajo bližje roke zapadlosti. Trajanje obveznic, ki meri občutljivost cene obveznic na spremembe obrestnih mer, dokazuje, da se cene bližje spreminjajo za bližje datume zapadlosti. Na najkrajši rok zapadlosti skladov denarnih trgov se takoj prilagodijo višji stopnji in v veliki večini primerov glavnice ne izgubijo. Na splošno bivanje na krajšem koncu terminskega plačila lahko vlagatelju obveznic prepreči negativne donose obveznic in omogoči dvig donosnosti v obdobju naraščanja obrestnih mer.

Prodajajte kratke obveznice
Za bolj avanturistične vlagatelje obstaja nekaj priložnosti za kratke obveznice. Kot pri vsakem vrednostnem papirju tudi kratek pomeni izposojo vrednostnega papirja in pričakovanje padca cene, po katerem ga lahko investitor kupi in vrne tisto, kar je bilo izposojeno. Trg za skrajšanje posamezne obveznice ni velik ali likviden, vendar obstaja veliko možnosti, da posamezni vlagatelji vlagajo v vzajemne sklade kratkih obveznic in sklade, s katerimi se trguje na borzi.

Druga vprašanja
Seveda je na voljo še veliko drugih strategij in kombinacij, da bi se izognili negativnim donosom obveznic. To vključuje tehnike varovanja pred tveganjem, na primer uporabo terminskih pogodb, opcij in zamenljivih razmikov, da bi špekulirali o naraščajočih (ali padajočih) stopnjah vzdolž določenih delov krivulje donosa ali o posebnih razredih obveznic ali bonitetnih ocen. Stopnje inflacije in pričakovanja glede prihodnje inflacije so prav tako pomembna vprašanja pri vlaganju v obveznice. Inflacijsko prilagojene obveznice, kot so vrednostni papirji z zaščito pred inflacijo, lahko pomagajo vlagateljem zmanjšati škodo, ki jo lahko naredi inflacija na resničnem donosu obveznic.

Kot je podrobno opisano zgoraj, je lahko vlaganje v obvezniške sklade v obdobju naraščajočih obrestnih mer zahtevno, vendar imajo koristi od tega, ker vlagatelj svoj kapital odda zunanjemu lastniku obveznic, ki bi moral imeti pošteno raven strokovnega znanja v določenih strategijah obveznic v kombinacija obrestnih okolij.

Spodnja črta
Kljub skoraj neskončni kombinaciji strategij, ki jih je mogoče uporabiti za špekulacijo o naraščajočih ali padajočih obrestnih merah ter za poskus odprave ključnih tveganj za naložbe v obveznice, opredeljene zgoraj, je najboljši pristop za vlagatelje lahko, da imajo raznoliko kombinacijo razredov obveznic v široka paleta datumov zapadlosti. Tako kot vsako premoženje bodo špekulanti poskušali napovedati smer trga, vendar bi večina vlagateljev ponoči spala tako, da bi preprosto kupovala obveznice na obstoječih stopnjah obrestnih mer in jih zadržala do zapadlosti. Najem poklicnega obveznika ali vlaganje neposredno v obvezniške sklade je lahko smiselno tudi v določenih okoliščinah.

V obveznicah v naraščajoči obrestni meri je najtežje zaslužiti z obveznicami, vendar obstajajo načini, da se izognete izgubi glavnice in zmanjšate vpliv na trenutni portfelj obveznic. Na koncu dneva so višje stopnje za vaš portfelj boljše, saj zvišajo raven dohodka iz portfelja, a vlagatelji bi si morali prizadevati za čim bolj nemoten prehod, da bi na koncu koristili povečanje donosa.