Vzajemni sklad proti ETF: Kakšna je razlika?

Vzajemni skladi in borzni skladi (ETF) imajo veliko skupnega. Obe vrsti skladov sestavljata množica različnih sredstev in predstavljajo skupen način za diverzifikacijo vlagateljev. Kljub temu obstajajo ključne razlike v načinu upravljanja. Z ETF-ji se lahko trguje kot z zalogami, medtem ko se vzajemni skladi lahko kupijo samo na koncu vsakega trgovalnega dne na podlagi izračunane cene. Tudi vzajemni skladi se aktivno upravljajo, kar pomeni, da upravitelj sklada sprejema odločitve o razporejanju sredstev v sklad. Po drugi strani pa ETF običajno pasivno upravljajo in temeljijo bolj preprosto na določenem tržnem indeksu.

Po podatkih Inštituta za investicijske družbe je bilo decembra 2018 8.059 vzajemnih skladov s skupno 17, 71 bilijona dolarjev premoženja. To je v primerjavi z raziskavo ICI o ETF-jih, ki je poročala o skupno 1.988 ETF-ju s 3, 37 bilijona USD v skupnem premoženju za isto obdobje.

Ključni odvzemi

• Vzajemnim skladom se običajno aktivno da kupiti ali prodati sredstva znotraj sklada, da bi poskušali premagati trg in pomagati vlagateljem do dobička.
• ETF-ji se večinoma pasivno upravljajo, saj običajno sledijo določenemu tržnemu indeksu; jih je mogoče kupiti in prodati kot zaloge.
• Vzajemni skladi imajo višje provizije in višje deleže odhodkov kot ETF, kar deloma odraža višje stroške aktivnega upravljanja.
• Vzajemni skladi so bodisi odprti - trgovanje poteka med vlagatelji in skladom, število razpoložljivih delnic pa je neomejeno; ali zaprtega tipa - sklad izda določeno število delnic, ne glede na povpraševanje vlagateljev.
• Tri vrste ETF-jev so vzajemni skladi, s katerimi se trguje z borznimi vrednostnimi papirji, investicijski skladi naložbenih enot premoženja in skrbniki.

Vzajemni skladi VFS

Vzajemni skladi

Vzajemni skladi običajno imajo višje minimalne zahteve glede naložb kot ETF. Ti minimumi se lahko razlikujejo glede na vrsto sklada in družbo. Na primer, Sklad za vlagatelje v indeks Vanguard 500 zahteva minimalno naložbo v višini 3000 dolarjev, medtem ko Ameriški sklad za rast, ki ga ponujajo ameriški skladi, zahteva začetni polog 250 USD.

Številne vzajemne sklade aktivno upravlja upravljavec sklada ali skupina, ki sprejema odločitve o nakupu in prodaji zalog ali drugih vrednostnih papirjev znotraj tega sklada, da bi premagala trg in pomagala njihovim vlagateljem do dobička. Ta sredstva običajno pridejo z višjimi stroški, saj zahtevajo veliko več časa, truda in delovne sile.

Nakup in prodaja vzajemnih skladov poteka neposredno med vlagatelji in skladom. Cena sklada ni določena do konca delovnega dne, ko se določi čista vrednost sredstev (NAV).

Dve vrsti vzajemnih skladov

Za vzajemne sklade obstajata dve pravni klasifikaciji:

• Odprti skladi. Ta sredstva prevladujejo na trgu vzajemnih skladov po obsegu in sredstvih v upravljanju. Pri odprtih skladih nakup in prodaja delnic sklada poteka neposredno med vlagatelji in družbo sklada. Število delnic, ki jih lahko izda sklad, ni omejitev. Torej, ko več vlagateljev kupi v sklad, se izda več delnic. Zvezni predpisi zahtevajo vsakodnevni postopek vrednotenja, imenovan označevanje tržnemu, ki naknadno prilagodi ceno sklada na delnico, da odraža spremembe vrednosti portfelja (sredstva). Na vrednost delnic posameznika ne vpliva število izdanih delnic.
• Zaprti skladi. Ti skladi izdajajo le določeno število delnic in ne izdajajo novih delnic, ko narašča povpraševanje vlagateljev. Cene niso določene z neto vrednostjo premoženja (NAV) sklada, ampak temeljijo na povpraševanju vlagateljev. Nakupi delnic so pogosto opravljeni s premijo ali popustom do NAV.

Pomembno je upoštevati različne strukture pristojbin in davčne posledice teh dveh naložbenih odločitev, preden se odločite, ali in kako se uvrščata v vaš portfelj.

Borzni skladi (ETF-ji)

ETF lahko za vstopno pozicijo stanejo veliko manj - manj kot stroški ene delnice, plus provizije ali provizije. ETF ustvarijo ali odkupijo v velikih sklopih institucionalni vlagatelji in delnice trgujejo čez dan med vlagatelji kot delnice. Tako kot zaloga je tudi ETF mogoče prodati na kratek. Te določbe so pomembne za trgovce in špekulante, vendar dolgoročno vlagatelje malo zanimajo. Ker pa cene ETF neprekinjeno cenejo na trgu, obstaja možnost, da se trgovanje odvija po ceni, ki ni prava NAV, kar lahko uvede priložnost za arbitražo.

ETF ponujajo davčne ugodnosti za vlagatelje. Kot pasivno upravljani portfelji ETF (in indeksni skladi) običajno dosegajo manj kapitalskih dobičkov kot vzajemni skladi, ki se aktivno upravljajo.

ETF so zaradi načina ustvarjanja in unovčenja bolj davčno učinkovitejši od vzajemnih skladov.

Primer vzajemnega sklada proti ETF

Denimo, da vlagatelj unovči 50.000 dolarjev iz tradicionalnega sklada Standard & Poor's 500 (S&P 500). Za plačilo investitorju mora sklad prodati zalog v vrednosti 50.000 dolarjev. Če se cenjene zaloge prodajo za sprostitev denarja za vlagatelja, sklad zajame kapitalski dobiček, ki se razdeli delničarjem pred koncem leta. Posledično delničarji plačujejo davek na promet v skladu. Če želi delničar ETF unovčiti 50.000 dolarjev, ETF ne proda nobenih delnic v portfelju. Namesto tega delničarjem ponuja "odkupe v naravi", ki omejujejo možnost izplačila kapitalskih dobičkov.

Tri vrste ETF-jev

Za ETF obstajajo tri pravne klasifikacije:

• Vzajemni sklad z indeksnim trgovanjem. Ta sklad je registriran v skladu s SEC-ovim zakonom o investicijskih družbah iz leta 1940, po katerem se dividende ponovno investirajo na dan prejema in se vsako četrtletje izplačajo delničarjem v gotovini. Posojanje vrednostnih papirjev je dovoljeno, v skladu pa se lahko uporabljajo izvedeni finančni instrumenti.
• Investicijski sklad za naložbene menjave (UIT). UIT-ovi, s katerimi se trguje na borzi, prav tako urejajo zakon o investicijskih družbah iz leta 1940, vendar morajo ti poskušati v celoti ponoviti svoje specifične indekse, omejiti naložbe v eni izdaji na 25 odstotkov ali manj in določiti dodatne omejitve ponderiranja za raznovrstne in nediverzificirane sklade. UIT-i ne bodo samodejno ponovno vložili dividend, temveč izplačujejo denarne dividende četrtletno. Nekaj ​​primerov te strukture vključuje QQQQ in Dow DIAMONDS (DIA).
• Zaupnik koncesionarjev z izmenjavo. Ta vrsta ETF močno spominja na zaprt sklad, toda vlagatelj ima v lasti temeljne deleže v družbah, v katere je naložen ETF. To vključuje tudi glasovalne pravice, povezane s tem, da ste delničar. Sestava sklada se sicer ne spreminja. Dividende se ne reinvestirajo, ampak se izplačajo neposredno delničarjem. Vlagatelji morajo trgovati s sklopi s 100 delnicami. En primer te vrste ETF je depozitarni prejemki holdingov (HOLDR).