P / E 10 Razmerje
Koeficient P / E 10 je merilo vrednotenja, ki se običajno uporablja za široke kapitalske indekse, ki v desetih letih uporablja dejanski dobiček na delnico. Razmerje P / E 10 uporablja zglajen realni dohodek za odpravo nihanj čistega dohodka, ki jih povzročajo razlike v stopnjah dobička v značilnem poslovnem ciklu.
Razmerje P / E 10 je znano tudi kot razmerje med ciklično prilagojenimi dohodki na cenah (CAPE) ali razmerje Shiller PE.
P / E 10 Pojasnjeno razmerje
Razmerje je populariziral profesor z univerze Yale Robert Shiller, avtor uspešnice "Neracionalna ekshibicija", ki je leta 2013 osvojil Nobelovo nagrado za ekonomske vede, Shiller pa je pritegnil veliko pozornosti, potem ko je opozoril, da se na ameriškem borznem mitingu miting konec devetdesetih bi se izkazalo kot mehurček. Razmerje P / E 10 temelji na delu priznanih vlagateljev Benjamina Grahama in Davida Dodda v njihovem legendarnem naložbenem letu 1934 "Analiza varnosti". Nelogična razmerja P / E so pripisali začasnim in včasih izjemnim nihanjem v poslovnem ciklu. Za izravnavo zaslužka podjetja v določenem časovnem obdobju sta Graham in Dodd pri izračunu razmerij P / E priporočila uporabo večletnega povprečja zaslužka na delnico (na primer pet, sedem ali 10 let).
Izračun razmerja P / E 10
Razmerje P / E 10 se izračuna na naslednji način: vzemite letni EPS indeksa lastniškega kapitala, kot je S&P 500, v zadnjih 10 letih. Te zaslužke prilagodite inflaciji z indeksom cen življenjskih potrebščin (CPI), torej prilagodite pretekli zaslužek današnjim dolarjem. Vzemite povprečje teh realnih številk EPS v desetletnem obdobju. Razdelite trenutno raven S&P 500 na 10-letno povprečno število EPS, da dobite razmerje P / E 10 ali CAPE.
Razmerje P / E 10 se skozi čas zelo razlikuje. Glede na podatke, ki so bili prvič predstavljeni v publikaciji "Iracionalna številčnost" (ki je bila objavljena marca 2000 in sovpada z vrhuncem razcveta dotcoma), posodobljena tako, da zajema obdobje 1881 do november 2013, se je razmerje spreminjalo od najnižjih 4, 78 decembra 1920 decembra 1999 do najvišjih 44, 20. Zgodovinsko povprečje P / E 10 je od leta 2017 znašalo 16, 7.
Shiller in John Campbell sta s tržnimi podatki iz ocenjenih (1881–1956) in dejanskih (od leta 1957 naprej) dohodka iz indeksa S&P ugotovila, da kolikor je nižja CAPE, večja je verjetnost donosa vlagateljev iz lastniških vrednostnih papirjev v naslednjih 20 letih.
Pomanjkljivosti razmerja P / E 10
Kritika razmerja P / E 10 je, da ni vedno natančen v signalizacijskih tržnih vrhovih in dnu. Na primer, v članku v reviji Ameriškega združenja posameznih vlagateljev iz septembra 2011 je bilo navedeno, da je razmerje CAPE za S&P 500 julija 2011 znašalo 23, 35, če primerjamo to razmerje z dolgoročnim povprečjem CAPE 16, 41, kaže na to, da bo indeks je bila na tej točki več kot 40% precenjena. V članku je bilo predlagano, da razmerje CAPE daje preveč medvedji pogled na trg, saj običajni ukrepi vrednotenja, kot je P / E, kažejo trgovanje S&P 500 z več kot 16, 17 (na podlagi poročanega dobička) ali 14, 84 (na podlagi dobička iz poslovanja). Čeprav je S&P 500 padel za 16% med enomesečnim razponom od sredine julija do sredine avgusta 2011, se je indeks od julija 2011 do novembra 2013 dvignil za več kot 35% na nove najvišje vrednosti.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.