Donosnost vloženega kapitala (ROIC)
Donosnost vloženega kapitala (ROIC) je izračun, ki se uporablja za oceno učinkovitosti podjetja pri dodeljevanju kapitala pod njegovim nadzorom donosnim naložbam. Koeficient donosnosti vloženega kapitala daje občutek, kako dobro podjetje porabi svoj denar za ustvarjanje donosnosti. Primerjava donosnosti vloženega kapitala podjetja s povprečno tehtano ceno kapitala (WACC) razkriva, ali se vloženi kapital učinkovito uporablja. Ta ukrep je znan tudi kot "donosnost kapitala".
Ključni odvzemi
- ROIC je znesek donosa, ki ga podjetje naredi nad povprečnimi stroški, ki jih plača za svoj dolžniški in lastniški kapital.
- Donosnost vloženega kapitala se lahko uporabi kot merilo za izračun vrednosti drugih podjetij
- Podjetje ustvarja vrednost, če ROIC presega 2% in uniči vrednost, če je manjša od 2%.
Kako se uporablja donosnost vloženega kapitala (ROIC)
Formula za ROIC je (čisti dohodek - dividenda) / (dolg + kapital). Formula ROIC se izračuna tako, da se v imenovalcu oceni vrednost celotnega kapitala, ki je vsota dolga in lastniškega kapitala podjetja. Obstaja več načinov za izračun te vrednosti. Eno je odštevanje denarnih in neobrestnih kratkoročnih obveznosti (NIBCL) - vključno z davčnimi obveznostmi in plačljivimi obveznostmi, če zanje ne veljajo obresti ali provizije - od skupnih sredstev.
Drug način za zapis formule vključuje:
ROIC = NOPATVloženi kapital drugje: NOPAT = Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi \ začeti {poravnano} & \ besedilo {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Vloženi kapital}} \\ & \ textbf {kjer: } \\ & \ besedilo {NOPAT} = \ besedilo {čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi} \\ \ konec {poravnano} ROIC = vloženi kapitalNOPAT, kjer: NOPAT = čisti dobiček iz poslovanja po davku
1:54Donosnost vloženega kapitala (ROIC)
Druga metoda izračuna vloženega kapitala je dodajanje knjigovodske vrednosti lastniškega kapitala knjigovodski vrednosti njenega dolga, nato pa odštevanje neoperativnih sredstev, vključno z denarjem in denarnimi ustrezniki, tržnimi vrednostnimi papirji in sredstvi ustavljenega poslovanja.
Še en način izračunavanja vloženega kapitala pa je pridobivanje obratnega kapitala z odštevanjem tekočih obveznosti od obratnih sredstev. Nato pridobite nedenarni obratni kapital tako, da odštejete denar od vrednosti obratnega kapitala, ki ste ga pravkar izračunali. Nazadnje se v osnovna sredstva podjetja dodajo tudi negotovinska obratna sredstva, znana tudi kot dolgoročna ali dolgoročna sredstva.
ROIC, višji od stroškov kapitala, pomeni, da je podjetje zdravo in rastoče, medtem ko ROIC, nižji od stroškov kapitala, nakazuje na netrajnostni poslovni model.
Posebna vprašanja
Vrednost v števcu je mogoče izračunati tudi na več načinov. Najbolj preprost način je odštevanje dividend od čistega dohodka podjetja.
Po drugi strani pa je zaradi tega, ker je podjetje morda imelo koristi od enkratnega vira dohodka, ki ni povezan z njegovo osnovno dejavnostjo - na primer zaradi nihanja deviznih tečajev - pogosto bolje preučiti čisti poslovni izid po davkih (NOPAT ).
NOPAT se izračuna tako, da se prilagodi dobiček iz poslovanja za davke: (dobiček iz poslovanja) * (1 - efektivna davčna stopnja). Dobiček iz poslovanja se imenuje tudi dobiček pred obrestmi in davki (EBIT). Številna podjetja bodo poročala o svojih efektivnih davčnih stopnjah za četrtletje ali proračunsko leto v svojih izdajah o dobičku, vendar ne vsa.
Zahteve za donosnost vloženega kapitala (ROIC)
ROIC se vedno izračuna kot odstotek in se ponavadi izrazi kot letna ali končna 12-mesečna vrednost. Da bi ugotovili, ali podjetje ustvarja vrednost, bi ga morali primerjati s stroški kapitala podjetja.
Če je ROIC večji od povprečnega tehtanega kapitala kapitala podjetja (WACC), se ustvari najpogostejša cena metrike kapitala, ta podjetja pa bodo trgovala s premijo. Skupno merilo za dokazovanje ustvarjanja vrednosti je donosnost, ki presega 2% stroškov podjetja.
Če je ROIC podjetja manjši od 2%, se šteje, da je uničevalec vrednosti. Nekatera podjetja poslujejo z ničelno donosnostjo, in čeprav morda ne uničujejo vrednosti, ta podjetja nimajo presežnega kapitala za vlaganje v prihodnjo rast.
ROIC je ena najpomembnejših in informativnih meritev vrednotenja. Kljub temu je za nekatere sektorje pomembnejši kot drugi, saj podjetja, ki upravljajo z naftnimi ploščadi ali proizvajajo polprevodnike, investirajo kapital veliko bolj intenzivno kot tista, ki potrebujejo manj opreme.
Omejitve donosa na vloženi kapital (ROIC)
Slaba stran te metrike je, da ne pove ničesar o tem, kateri segment podjetja ustvarja vrednost. Če svoj izračun opravite na podlagi čistega dohodka (minus dividende) namesto na NOPAT, je rezultat lahko še bolj nejasen, saj je možno, da donos izhaja iz enega samega, ponavljajočega se dogodka.
ROIC ponuja potreben kontekst za druge meritve, kot je razmerje P / E. Če gledamo ločeno, razmerje P / E lahko pomeni, da je podjetje preprodano, vendar bi to lahko prišlo zaradi dejstva, da družba ne ustvarja več vrednosti za delničarje po isti stopnji - ali sploh. Po drugi strani si podjetja, ki dosledno ustvarjajo visoke stopnje donosa na vloženi kapital, verjetno zaslužijo, da trgujejo s premijo do drugih delnic, čeprav se zdi, da so njihova razmerja med P / E previsoka.
Primer, kako uporabiti donosnost vloženega kapitala (ROIC)
Podjetje Target Corp. (TGT) v četrtem četrtletju 2018 izdaje dobička izračuna svoj končni 12-mesečni ROIC in prikaže komponente, ki se vključijo v izračun:
| (Vse vrednosti v milijonih ameriških dolarjev) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Prihodki od nadaljevanja poslovanja pred odhodki za obresti in dohodnino | 4, 312 | 4.699 |
| + Obresti za najem * | 80 | 71 |
| - Davek od dohodka | 864 | 1.648 |
| Čisti dobiček iz poslovanja po davkih | 3.528 | 3.392 |
| Tekoči del dolgoročnega dolga in drugih posojil | 270 | 1.718 |
| + Nepovezani del dolgoročnega dolga | 11, 317 | 11.031 |
| + Lastniški kapital | 11.709 | 10, 953 |
| + Usredstvene obveznosti za najem * | 1339 | 1, 187 |
| - Denar in denarni ekvivalenti | 2.643 | 2.512 |
| - Čista sredstva ustavljenega poslovanja | 2 | 62 |
| Vloženi kapital | 21.990 | 22.315 |
| Povprečni vloženi kapital | 22, 152 | 22.608 |
| Povrnitev davka od vloženega kapitala | 15, 9% | 15, 0% |
Začne se z dobičkom od nadaljevanja poslovanja pred odhodki za obresti in davkom na dohodek, doda obresti za poslovni najem, nato odšteje davke od dohodka in prinese čisti dobiček po davkih 3, 5 milijarde dolarjev: to je števec. Nato doda trenutni del dolgoročnega dolga in drugih posojil, dolgoročni del dolgoročnega dolga, delniški kapital in usredstvene obveznosti iz naslova poslovnega najema.
Nato odšteje denar in njihove ustreznike ter neto premoženje ustavljenega poslovanja, tako da je vloženi kapital znašal 22, 2 milijarde USD. Če to primerjate z vloženim kapitalom s konca obdobja predhodnega leta (22, 3 milijarde USD), dobite z imenovalcem 22, 2 milijarde USD. Posledično donosnost vloženega kapitala po obdavčitvi znaša 15, 9%. Družba je povečanje v preteklih 12 mesecih v veliki meri pripisala učinkom davčnega zakona, sprejetega konec leta 2017.
Tega izračuna bi bilo težko dobiti samo iz izkaza poslovnega izida in bilance stanja, saj so označene z zvezdicami v dodatku. Zaradi tega je izračun ROIC lahko težaven, vendar je vredno doseči natančno oceno, da bi ocenili učinkovitost podjetja pri vlaganju kapitala v delo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.