Tveganja za vlaganje v nastajajoče trge

Zdi se, da nastajajoči trgi pogosto ponujajo nove priložnosti za naložbe, njihove povišane stopnje gospodarske rasti, ki ponujajo višje pričakovane donose, da ne omenjam prednosti diverzifikacije. Obstajajo pa številna tveganja, ki bi se jih morali zavedati potencialni vlagatelji, preden posadijo semena svojega kapitala v enega od teh ponudnikov.

Ključni odvzemi

• Od začetka 2000-ih so nastajajoči trgi eno najbolj vročih naložbenih področij, saj so se ves čas pojavljala nova sredstva in naložbe.
• Čeprav ni nobenega dvoma, da lahko vlagatelji, ki lahko ob pravem času najdejo prave tržne naložbe, dočakajo donosne dobičke, so tveganje včasih podcenjeno.
• Z visoko tveganimi naložbami, ki so zelo donosne, morate razumeti in oceniti vsa tveganja, značilna za nastajajoče trge, preden začnete skočiti.

Tveganje valutnega tečaja

Tuje naložbe v delnice in obveznice običajno prinašajo donose v lokalni valuti. Posledično bodo morali vlagatelji to lokalno valuto spremeniti nazaj v svojo domačo valuto. Američan, ki kupi brazilsko zalogo v Braziliji, bo moral vrednostni papir kupiti in prodati z uporabo brazilske realke.

Zato lahko nihanja valut vplivajo na celoten donos naložbe. Če se je na primer lokalna vrednost imetniškega deleža povečala za 5%, realna pa se znižala za 10%, bo vlagatelj pri prodaji in preračunavanju nazaj v ameriške dolarje doživel čisto izgubo v skupnem donosu. (Za ozadje glejte naše vadnico o Forex valutah.)

Nenavadne distribucije

Severnoameriški tržni donosi se verjetno držijo vzorca običajne distribucije. Kot rezultat, se lahko finančni modeli uporabljajo za cenovne izpeljane finančne instrumente in nekoliko natančne gospodarske napovedi o prihodnjih cenah delnic.

Vrednosti vrednostnih papirjev na nastajajočem trgu ni mogoče ovrednotiti z isto analizo povprečne odstopanja. Tudi zato, ker se na nastajajočih trgih nenehno spreminjajo, je skoraj nemogoče uporabiti zgodovinske podatke, da bi med seboj prišli do ustreznih povezav in donosov.

Omejitve trgovanja z lahkimi notranjimi informacijami

Čeprav večina držav trdi, da izvajajo stroge zakone proti trgovanju z notranjimi informacijami, se nobena ni izkazala za tako strogo kot ZDA glede pregona teh praks. Trgovanje z notranjimi informacijami in različne oblike tržnih manipulacij uvajajo tržne neučinkovitosti, pri čemer bodo cene lastniških vrednostnih papirjev znatno odstopale od njihove lastne vrednosti. Tak sistem je podvržen ekstremnim špekulacijam in ga lahko močno nadzorujejo tudi tisti, ki imajo privilegirane informacije.

Pomanjkanje likvidnosti

Nastajajoči trgi so na splošno manj likvidni kot trgi v razvitih gospodarstvih. Zaradi nepopolnosti trga so višje cene posrednikov in večja stopnja negotovosti glede cen. Vlagatelji, ki poskušajo prodati zaloge na nelikvidnem trgu, se soočajo z velikimi tveganji, da njihova naročila ne bodo izpolnjena po trenutni ceni, transakcije pa bodo potekale le na neugodni ravni.

Poleg tega bodo posredniki zaračunali višje provizije, saj si morajo bolj prizadevati, da bi našli nasprotne stranke za trgovanje. Nelikvidni trgi preprečujejo vlagateljem uresničevanje prednosti hitrih transakcij.

Težave Zbiranje kapitala

Slabo razvit bančni sistem podjetjem preprečuje dostop do financiranja, ki je potrebno za rast njihovih podjetij. Doseženi kapital se običajno izda z visoko zahtevano stopnjo donosa, s čimer se poveča tehtani povprečni strošek kapitala (WACC).

Glavna težava z visokim WACC je, da bo manj projektov prineslo dovolj visok donos, da bo imel pozitivno neto sedanjo vrednost. Zato finančni sistemi, ki jih najdemo v razvitih državah, podjetjem ne omogočajo večjih projektov za ustvarjanje dobička.

Slabo korporativno upravljanje

Trdna struktura upravljanja znotraj katere koli organizacije je povezana s pozitivno donosnostjo delnic. Nastajajoči trgi imajo včasih šibkejše sisteme korporativnega upravljanja, pri čemer ima vodstvo ali celo vlada večji glas v podjetju kot delničarji.

Kadar imajo države omejitve glede prevzemov podjetij, vodstvo nima enake stopnje spodbude, da bi ohranilo varnost zaposlitve. Čeprav je korporativno upravljanje na nastajajočih trgih dolga pot, preden ga severnoameriški standardi štejejo za popolnoma učinkovito, se številne države na tem področju izboljšujejo, da bi lahko dobile dostop do cenejšega mednarodnega financiranja.

Povečane možnosti za bankrot

Slab sistem kontrol in bilanc ter šibkejši računovodski revizijski postopki povečujejo možnost bankrota podjetja. Seveda je bankrot pogost v vsakem gospodarstvu, vendar so takšna tveganja najpogostejša zunaj razvitega sveta. Na nastajajočih trgih lahko podjetja svobodneje kuhajo knjige, da dobijo razširjeno sliko dobičkonosnosti. Ko je korporacija izpostavljena, doživi nenaden padec vrednosti.

Ker se na nastajajoče trge gleda kot na bolj tvegane, morajo izdati obveznice, ki plačujejo višje obrestne mere. Povečano dolžniško breme še poveča stroške zadolževanja in poveča možnost bankrota. Kljub temu je ta vrsta sredstev za seboj pustil velik del svoje nestabilne preteklosti. (Vlaganje v dolg na nastajajočem trgu ima nagrade za ponudbo.)

Politično tveganje

Politično tveganje se nanaša na negotovost glede neugodnih ukrepov in odločitev vlade. Razvite države ponavadi sledijo disciplini prostega trga z nizko intervencijo vlade, medtem ko se podjetja v nastajajočem trgu pogosto privatizirajo na zahtevo.

Nekaj ​​dodatnih dejavnikov, ki prispevajo k političnemu tveganju, so možnost vojne, zvišanja davkov, izguba subvencij, sprememba tržne politike, nezmožnost nadzora nad inflacijo in zakoni glede črpanja virov. Velika politična nestabilnost lahko povzroči tudi državljansko vojno in zaustavitev industrije, saj delavci nočejo več ali ne morejo več opravljati svojega dela.

Spodnja črta

Vlaganje na trge v nastajanju lahko prinese občutne donose portfelju. Vlagatelji pa se morajo zavedati, da je treba vse visoke donose presojati v okviru tveganja in nagrade. Izziv za vlagatelje je, da najdejo načine, kako pridobiti rast na razvijajočem se trgu, obenem pa se izogniti izpostavljenosti njegovi nestanovitnosti in drugim pomanjkljivostim.

Zgoraj omenjena tveganja so nekatera najbolj razširjena, ki jih je treba oceniti pred naložbo. Na žalost pa je premije, povezane s temi tveganji, pogosto mogoče le oceniti, ne pa določiti na konkretni osnovi.