Zavarovana stopnja financiranja čez noč (SOFR)
Zavarovana obrestna mera čez noč ali SOFR je vplivna obrestna mera, ki jo banke uporabljajo za ceno izvedenih finančnih instrumentov in posojil v ameriških dolarjih. Dnevni SOFR temelji na transakcijah na trgu ponovnega odkupa zakladnice, kjer vlagatelji ponujajo bankam čez noč posojila, podprta s svojimi obveznicami. New York Federal Reserve je tečaj začel objavljati aprila 2018 kot del prizadevanja za nadomestitev dolgoletne referenčne stopnje LIBOR, ki se uporablja po vsem svetu.
Ključni odvzemi
- Dnevna zavarovana nočitvena stopnja financiranja temelji na transakcijah na trgu odkupa države, kjer vlagatelji bankam ponujajo posojila čez noč, podprta s svojimi obveznicami.
- SOFR velja za prednostno kot LIBOR, ker temelji na podatkih o transakcijah na trgu repo blagajne, kjer je vsak dan obsežno trgovanje.
- Prehod na SOFR naj bi vplival na nekatera posojila s spremenljivo obrestno mero, na primer zasebna študentska posojila in hipoteke z nastavljivo obrestno mero, vendar ne bo neposredno vplivala na posojila s fiksno obrestno mero.
- Medtem ko SOFR postaja referenčna obrestna mera za izvedene finančne instrumente in posojila v dolarjih, so druge države iskale svoje alternativne stopnje.
Zavarovana stopnja financiranja čez noč (SOFR) v primerjavi z LIBOR
Londonska medbančna ponujena obrestna mera (LIBOR) je bila od svoje ustanovitve sredi osemdesetih let tista, ki je bila obrestna mera, po kateri vlagatelji in banke privezujejo svoje kreditne pogodbe. S petimi valutami se določi tako, da izračuna povprečno obrestno mero, po kateri se velike banke po vsem svetu zadolžujejo.
Vendar so se po finančni krizi leta 2008 regulatorji postajali pretirani, da bi se zanašali na to določeno merilo. Na primer, LIBOR v veliki meri temelji na ocenah globalnih bank, ki so bile anketirane, in ne nujno na dejanskih transakcijah.
Slaba stran tega, da je bankam dal to širino, je postala očitna leta 2012, ko je bilo razkrito, da je več kot ducat finančnih institucij izsiljilo svoje podatke, da bi izkoristilo večje dobičke iz izvedenih finančnih produktov, ki temeljijo na LIBOR-u. Še več, bančni predpisi po finančni krizi so pomenili, da se je medbančno zadolževanje dogajalo manj. Nekateri uradniki so izrazili zaskrbljenost, da je omejen obseg trgovalne dejavnosti stopnjo še manj zanesljiv.
Eden od razlogov za SOFR: Britanski regulator, ki sestavlja tarife LIBOR, pravi, da po letu 2021 od bank ne bodo več potrebne informacije za medbančno posojanje.
Zgodovina zavarovane stopnje financiranja čez noč (SOFR)
Britanski regulator, ki pripravlja LIBOR obrestne mere, pravi, da po letu 2021 od bank ne bodo več potrebne informacije o medbančnem posojilu. Razvite države so po vsem svetu poslale, naj poiščejo alternativno referenčno obrestno mero, ki bi jo lahko sčasoma nadomestila.
Leta 2017 je Federal Reserve sestavil Odbor za alternativno referenčno obrestno mero, ki ga sestavlja več velikih bank, za izbiro alternativne referenčne stopnje za ZDA. Odbor je za novo referenčno vrednost pogodb, denominiranih v dolarjih, izbral nadomestni tečaj SOFR.
Za razliko od LIBOR-a je na trgu zakladništva repo obsežno trgovanje - približno 1.500-krat več kot medbančnimi posojili od leta 2018 - teoretično zaradi tega natančnejši pokazatelj stroškov izposoje. Poleg tega temelji na podatkih iz opazovanih transakcij in ne na ocenjenih stopnjah zadolževanja, kot je to včasih pri LIBOR-u.
Dejavniki prehoda na SOFR
Za zdaj bosta obstajala LIBOR in SOFR. Vendar pa je pričakovati, da bo slednji v naslednjih nekaj letih izpodrinil LIBOR kot prevladujoče merilo za izvedene finančne instrumente in kreditne produkte v dolarjih.
Prehod na novo referenčno obrestno mero pomeni precejšnje težave, saj je bilo v letu 2018 odprtih približno 200 bilijonov dolarjev vrednih pogodb, ki temeljijo na LIBOR-u. Nekatere od njih še niso zapadle do upokojitve LIBOR-ja.
Prerazporeditev pogodb je zapletena, saj imata dve obrestni meri več pomembnih razlik. Na primer, LIBOR predstavlja nezavarovana posojila, medtem ko je SOFR, ki predstavlja posojila, zavarovana z zakladnimi obveznicami, skoraj brez tveganja.
Poleg tega ima LIBOR dejansko 35 različnih tečajev, ki zajemajo pet valut in sedem različnih ročnosti. Zdaj SOFR objavlja le eno obrestno mero, ki temelji izključno na posojilih čez noč.
Druge države so iskale svoje alternative za LIBOR. Združeno kraljestvo je za referenčno pogodbo za nadaljevanje pogodb na osnovi šterlingov izbralo posojilno obrestno mero čez noč SONIA. Evropska centralna banka se je odločila za uporabo EONIA, ki temelji na nezavarovanih posojilih čez noč, medtem ko bo Japonska uporabljala svoj lastni tečaj, ki se imenuje TONAR.
Razumevanje vloge SOFR v bančnem sistemu
Primerjalne obrestne mere, kot je SOFR, so bistvene pri trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti - zlasti zamenjave obrestnih mer, ki jih korporacije in druge stranke uporabljajo za obrestno tveganje in špekuliranje o spremembah stroškov izposojanja.
Obrestne zamenjave so sporazumi, v katerih si stranke izmenjujejo plačila obresti s fiksno obrestno mero za plačila s spremenljivo obrestno mero. Pri zamenjavi z vanilijo ena stranka pristane na plačilo fiksne obrestne mere, v zameno pa prejemna stranka pristane na plačilo spremenljive obrestne mere na podlagi SOFR (obrestna mera je lahko višja ali nižja od SOFR na podlagi bonitetne ocene stranke in obrestne pogoje).
V tem primeru plačnik koristi, ko se obrestne mere zvišujejo, ker je vrednost prihajajočih plačil na podlagi SOFR zdaj višja, čeprav stroški plačil s fiksno obrestno mero nasprotni stranki ostajajo enaki. Inverzija se pojavi, ko se stopnje znižajo.
Medtem ko bo prehod na SOFR imel največji vpliv na trg izvedenih finančnih instrumentov, bo ta stopnja igrala pomembno vlogo tudi pri potrošniških posojilnih proizvodih - vključno z nekaterimi hipotekami s prilagodljivo obrestno mero in zasebnimi študentskimi posojili - ter na dolžniške instrumente, kot je komercialni papir. V primeru hipoteke z nastavljivo obrestno mero, ki temelji na SOFR, gibanje referenčne obrestne mere določa, koliko bodo posojilojemalci plačali po koncu obdobja posojila s fiksno obrestno mero. Če je SOFR višji, ko se posojilo "resetira", bodo lastniki stanovanj plačevali tudi višjo stopnjo.
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.