Skupna zamenjava donosa
Skupna zamenjava donosa je sporazum o zamenjavi, v katerem ena stranka opravi plačila na podlagi določene stopnje, fiksne ali spremenljive, medtem ko druga stranka plačuje na podlagi donosa osnovnega sredstva, ki vključuje dohodek, ki ga ustvari, in kakršen koli kapital pridobi. V zamenjavah skupnih donosov je osnovno sredstvo, ki ga imenujemo referenčno sredstvo, običajno indeks kapitala, posojila ali obveznice. Sredstvo je v lasti stranke, ki prejme plačilo določene obrestne mere.
1:19Skupna zamenjava donosa
Razumevanje skupnih zamenjav donosa
Skupna zamenjava donosa omogoča, da stranka, ki prejema skupni donos, pridobi izpostavljenost in izkoristi referenčno sredstvo, ne da bi ga dejansko imela v lasti. Te zamenjave so priljubljene pri skladih za varovanje pred tveganji, saj zagotavljajo veliko izpostavljenost z minimalnimi denarnimi izdatki. Dve strani, ki sta vpleteni v skupno zamenjavo donosa, sta znani kot plačnik celotnega donosa in prejemnik celotnega vračila.
Skupna zamenjava povratka je podobna zamenjavi z naboji; z zamenjavo krogle pa se plačilo odloži, dokler se zamenjava ne konča ali položaj ne zapre.
Ključni odvzemi
- V skupni zamenjavi donosa ena stranka izvaja plačila po določeni stopnji, druga stranka pa plačila na podlagi stopnje osnovnega ali referenčnega sredstva.
- Skupne zamenjave donosa omogočajo stranki, ki prejme skupni donos, korist od referenčnega sredstva, ne da bi ga imela v lasti.
- Stranka prejemnica zbira tudi vse dohodke, ustvarjene s sredstvom, vendar mora v zameno za plačilo zamenjati določeno stopnjo.
- Prejemnik prevzema sistematična in kreditna tveganja, medtem ko plačnik ne prevzema tveganja za uspešnost, vendar prevzame kreditno izpostavljenost, za katero lahko prejema prejemnik.
Zahteve za skupne zamenjave donosa
Pri zamenjavi skupnega donosa stranka, ki prejme skupni donos, pobere vsak dohodek, ustvarjen s sredstvom, in koristi, če cena sredstva znaša skozi življenjsko dobo zamenjave. V zameno mora prejemnik skupnega donosa lastniku sredstva plačati nastavljeno stopnjo v času trajanja zamenjave. Če cena sredstva pade skozi življenjsko dobo zamenjave, bo moral prejemnik celotnega donosa plačati lastniku sredstva znesek, za katerega je sredstvo padlo. V skupni zamenjavi donosa sprejemnik prevzame sistematično ali tržno, tvegano in kreditno tveganje. Nasprotno pa plačnik izgubi tveganje, povezano z izvedbo referenčnega vrednostnega papirja, vendar prevzame kreditno izpostavljenost, ki ji je lahko sprejemnik.
Primer zamenjave skupnega vračila
Predpostavimo, da dve stranki skleneta enoletno skupno zamenjavo donosa, pri kateri ena stranka poleg fiksne stopnje 2% prejme londonsko medbančno ponujeno stopnjo ali LIBOR. Druga stranka prejme skupni donos indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500) v višini glavnice v višini 1 milijon dolarjev.
Po enem letu, če LIBOR znaša 3, 5% in S&P 500 ceni za 15%, prva stranka plača drugi stranki 15% in prejme 5, 5%. Plačilo se odšteje na koncu zamenjave, pri čemer druga stranka prejme plačilo v višini 95.000 USD ali [milijon dolarjev x (15% - 5, 5%)]. Nasprotno, menite, da S&P 500 namesto da bi cenil, pade za 15%. Prva stranka bi poleg tečaja LIBOR in fiksno maržo prejela 15%, plačilo, poravnano prvi stranki, pa bi bilo 205.000 USD ali [milijon dolarjev x (15% + 5, 5%)].
Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.