Problem s premajhnimi naložbami

Kaj je težava s premajhnimi naložbami?

Težava s premajhnimi naložbami je agencijska težava med delničarji in imetniki dolgov, pri čemer družba s finančnim vzvodom daje možnost dragocenim naložbenim priložnostim, ker bi imetniki dolgov pritegnili del koristi projekta, delničarjem pa ne bi zadoščali.

Pojasnjena težava s premajhnimi naložbami

Težava premajhnega investiranja v teoriji financ podjetij je zaslužna Stewartu C. Myersu iz Sloan School v MIT-u, ki je v članku "Determinants of Corporate Borring" (1977) v Journal of Financial Economics domneval, da je "podjetje s tveganim dolgom odprto, in ki deluje v interesu delničarjev, bo upoštevalo drugačno pravilo odločitve kot tisto, ki lahko izda dolg brez tveganj ali ki sploh ne izda dolga.

Podjetje, ki se financira s tveganim dolgom, bo v nekaterih naravnih okoliščinah preneslo dragocene naložbene priložnosti - priložnosti, ki bi lahko pozitivno prispevale k tržni vrednosti podjetja. "Znano tudi kot" težava s prekrivanjem dolga " preide v osredotočenost, ko podjetje pogosto posreduje projekte neto sedanje vrednosti (NPV), ker menedžerji, ki delujejo v imenu delničarjev, verjamejo, da bi upniki koristili več kot lastniki. Če bi denarni tokovi iz bodoče naložbe šli upnikom, bi bilo to imetnikom lastniškega kapitala ne bo spodbudilo, da nadaljujejo z naložbo. Takšna naložba bi povečala celotno vrednost podjetja, vendar se to ne zgodi - torej obstaja "težava."

V nasprotju z Modigliani-Millerjem

Teorija problematike premajhnih naložb je v nasprotju s predpostavko iz teoreme Modigliani-Miller, da je mogoče naložbene odločitve sprejeti neodvisno od odločitev o financiranju. Myers trdi, da upravljavci finančnega podjetja, ki jih je financiral s sredstvi, dejansko upoštevajo znesek dolga, ki ga je treba servisirati pri ocenjevanju novega naložbenega projekta. Kot je povedal Myers, na vrednost podjetja lahko vplivajo odločitve o financiranju v nasprotju s centralnim načelom Modigliani-Millerja.

Primerjajte investicijske račune Ime ponudnika Opis Razkritje oglaševalcev × Ponudbe, ki se pojavijo v tej tabeli, so partnerstva, od katerih Investopedia prejema nadomestilo.

Sorodni pogoji

Previsoki dolg Preseg dolga je tako velik dolg, da podjetje ne more prevzeti dodatnega dolga za financiranje prihodnjih projektov in odvrača od trenutnih naložb. več Nepomembnost Opredelitev teorema predlogov Teorem o nepomembnosti je teorija strukture kapitala podjetja, ki trdi, da finančni vzvod nima vpliva na vrednost podjetja. več Opredelitev dokapitalizacije z zadolženim kapitalom Ustrezne dokapitalizacije nadomestijo večino kapitala podjetja z dolgom, pogosto kot obramba pred prevzemom. Sestavljajo jih višji dolg banke in podrejeni dolg. več Razumevanje optimalne kapitalske strukture Optimalna kapitalska struktura je kombinacija dolga, prednostnih delnic in navadnih delnic, ki maksimizira ceno delnice podjetja z zmanjšanjem stroškov kapitala. več Teorem o Modigliani-Millerju (M&M) Teorem Modigliani-Miller pravi, da vrednost podjetja temelji na njegovi zmožnosti pridobivanja prihodka in tveganju za osnovna sredstva. več Stroški kapitala: Kaj morate vedeti Stroški kapitala so zahtevani donos, ki ga podjetje potrebuje, da bi splačalo oblikovati kapitalski proračun, kot je gradnja nove tovarne. več partnerskih povezav