Kaj je bolje: multiplikator velikega ali nizkega lastniškega kapitala?

Na splošno vlagatelji iščejo podjetja z nizkim multiplikatorjem lastniškega kapitala, ker to kaže, da podjetje za nakup sredstev porabi več kapitala in manj dolga. Podjetja, ki imajo veliko bremena dolga, bi lahko bila finančno tvegana. To še posebej velja, če začne podjetje ustvarjati težave pri ustvarjanju denarnega toka iz poslovnih dejavnosti (CFO), potrebnih za poplačilo dolga in s tem povezane stroške servisiranja, kot so obresti in provizije.

Vendar to posploševanje ne velja za vsa podjetja. Včasih lahko koeficient velikega kapitala odraža strategijo podjetja, ki jo naredi bolj donosno in ji omogoči nakup sredstev z nižjimi stroški.

Ključni odvzemi

• Kapitalski multiplikator je finančno razmerje, ki meri, koliko sredstev družbe se financira z lastniškim kapitalom.
• Koeficient z nizkim lastniškim kapitalom pomeni, da podjetje uporablja več kapitala in manj dolga za financiranje nakupa sredstev.
• Podjetja z nizkim lastniškim množiteljem na splošno veljajo za manj tvegane naložbe, ker imajo manjše breme dolga.
• V nekaterih primerih pa multiplikator velikega kapitala odraža učinkovito poslovno strategijo podjetja, ki mu omogoča nakup sredstev z nižjimi stroški.

Izračun množitelja lastniškega kapitala podjetja

Kapitalski multiplikator je razmerje, ki meri finančni vzvod podjetja, to je znesek denarja, ki si ga je podjetje najelo za financiranje nakupa premoženja. To je formula za izračun multiplikatorja lastniškega kapitala podjetja:

Multiplikator kapitala = Skupna sredstva / Skupni lastniški kapital

Kapitalski multiplikator se izračuna tako, da se celotna sredstva družbe delijo s celotnim lastniškim kapitalom (znan tudi kot delniški kapital).

Nižji multiplikator kapitala kaže, da ima podjetje nižji finančni vzvod. Na splošno je bolje imeti koeficient z nizkim lastniškim kapitalom, ker to pomeni, da podjetje nima velikega dolga za financiranje svojih sredstev. Namesto tega podjetje izda delnice za financiranje nakupa sredstev, ki jih potrebuje za poslovanje in izboljšanje svojih denarnih tokov.

Vlagatelji lahko pri ocenjevanju več podjetij kot potencialnih naložb uporabijo multiplikator kapitala, da primerjajo podjetja v istem sektorju ali primerjajo določeno podjetje z industrijskim standardom.

Primer lastniškega množitelja

Recimo, da ima družba ABC skupno premoženje v višini 10 milijonov dolarjev, delniški kapital pa dva milijona dolarjev. Njegov lastni multiplikator je 5 (10 milijonov do 2 milijona dolarjev). To pomeni, da družba ABC uporablja kapital za financiranje 20% svojih sredstev, preostalih 80% pa financira z dolgom.

Po drugi strani ima družba DEF, ki je v istem sektorju kot družba ABC, skupno premoženje v višini 20 milijonov dolarjev in delniški kapital 10 milijonov dolarjev. Njegov lastni multiplikator je 2 (20 milijonov ÷ 10 milijonov dolarjev). To pomeni, da družba DEF uporablja kapital za financiranje 50% svojih sredstev, preostalo polovico pa financira z dolgom.

Družba ABC ima višji multiplikator kapitala kot družba DEF, kar kaže, da ABC za nakup svojih sredstev porabi več dolga. Zaželen je nižji multiplikator kapitala, ker nakazuje, da podjetje prevzema manj dolga za nakup sredstev. Družba DEF je v tem primeru prednost podjetju ABC, ker ne dolguje toliko denarja in zato nosi manjše tveganje.

Posebna vprašanja

Za nekatera podjetja visok multiplikator kapitala ne pomeni vedno višjega naložbenega tveganja. Velika poraba dolga je lahko del učinkovite poslovne strategije, ki podjetju omogoča nakup sredstev z nižjimi stroški. Tako je, če podjetje ugotovi, da je poceni dolg kot način financiranja v primerjavi z izdajo delnic.

Če podjetje učinkovito uporablja svoja sredstva in izkazuje dobiček, ki je dovolj visok, da lahko odplača svoj dolg, je nastanek dolga lahko pozitivna strategija. Vendar ta strategija izpostavlja podjetje tveganju nepričakovanega padca dobička, kar bi potem lahko otežilo poplačilo dolga.

Poleg tega nizki lastniški množitelj ni vedno pozitiven kazalnik za podjetje. V nekaterih primerih bi to lahko pomenilo, da podjetje ne more najti posojilodajalcev, ki bi mu radi posojali denar. Nizki multiplikator lastniškega kapitala lahko kaže tudi na to, da so možnosti rasti podjetja nizke, saj je finančni vzvod nizek.